第822回 ギリシャ救済に具体策なし 金融規制と言う名の空約束 FOMC低金利を継続

■Twitter始めました。（ブログと違った裏ネタあり）
http://twitter.com/daitojimari
是非、ご協力を

■3月22日　新宿ブックファーストにてトークイベントがあります。
整理券配布中！後わずかです。
http://www.book1st.net/event_fair/event/page1.html
★トップニュース★
■ＥＵがギリシャ支援する場合は融資プールの形に−欧州当局者
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=a.f6oApHEQuo
ユーロ圏16カ国の財務相はギリシャ支援の手段として融資保証を除外したと述べた。同当局者が匿名を条件に語ったところでは、残っている選択肢は同国向けの融資プールだという。
ユーロ圏で最大の財政赤字の削減に向けて増税と歳出抑制を打ち出した同国はさらなるストライキに直面している。
■ユーロ圏のすべての国がギリシャ融資案に参加へ−スペイン財務相
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aAHW6l18WaNY
■ギリシャ財務相：ＥＵは「実弾入りの」支援メカニズム早急に整備を
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=azMdkXHq6L88
★ギリシャの救済であるが、結局、救済方向では合意したものの、具体策なしと言う結果に。これまでも同様の結果を繰り返しており、先行きも不透明

■ＥＵ財務相：ヘッジファンド規制法案で合意できず、米との摩擦も懸念
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=a1ohELFDrH8E
16日の欧州連合（ＥＵ）財務相理事会ではヘッジファンドとプライベートエクイティ（未公開株）投資会社を規制する法案での合意にこぎ着けられなかった。規制が米国との摩擦を引き起こすとの懸念も足かせとなった。
★ヘッジファンドなどに対する金融規制についても同様で、こちらも具体策なし

■ＵＢＳのＣＥＯ：大半の銀行はバーゼル委の新基準満たせない−ＦＴ紙
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aN5HFDCzphHA
バーゼル銀行監督委員会が最新の提案で示した資本と流動性の基準について、「極めて厄介で、ほとんどの銀行が」2012年までに満たすことはできないとの見解を明らかにした。

■米上院銀行委員長の修正案、スワップを清算対象外とすることが容易に
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=ad_ONqVaXcUk
　今回の案では、清算の対象外とするスワップ取引について「システミックリスク低減と公共の利益にとって必要かつ適切である」との同意を連邦当局に求める条項が削除されている。
★骨抜き化

■ＦＯＭＣ：「長期にわたる」異例の低金利維持をあらためて表明
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=azjqsHdWhkxE
■ＦＯＭＣ声明：高失業と貸し渋り続く、必要に応じて政策手段導入
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aVAyIqXdXcqc

■米民主党議員、人民元めぐる法案提出へ−オバマ政権への圧力強める
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aaROiB4.XTs8
通貨が適切に調整されていない国を特定する基準やその帰結が盛り込まれる。米下院歳入委員会は24日に、人民元に関する公聴会を予定している。
中国に人民元切り上げを要請すべきだとしてオバマ政権にかかる圧力の高まりを反映していると、全米製造業労組（ＡＡＭ）の幹部、スコット・ポール氏は指摘。安い人民元は中国の製造業者に不当な優位性を与え、米製造業者に打撃を与えると述べた。

■榊原元財務官：今のデフレに政策コントロールの余地なし
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aWHDRaZkXJ6A
現在のデフレについて「貨幣的現象でない部分が極めて大きい。むしろ構造的だ」と述べ、中国はじめ東アジア全体からの輸入増による物価下落が要因との見方を示した。その上で「政策でコントロールできる余地はそう多くない」と語った。

■ドバイ・ワールド：｢公平な｣債務再編案を間もなく発表へ−最高財政委
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=akquxygMdZsQ
■ドバイ・ワールド、債権団に新発債の受け入れ提案も−ナショナル紙
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=av59xtcBg34c
ドバイ・ワールドが異なる返済条件と金利水準を債権団に示す内容となっている。
★こちらも時間を掛けて織り込ませてゆく以外ない。

★昨日の市況★
■今日の国内市況：株は小反落・債券堅調、円全面高−日米金融政策控え
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=a_zzpvcV0eBU
■グローバル･ストックマーケット･サマリー【アジア・太平洋編】
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=al52LLfdzYWY
■３月16日の欧州マーケットサマリー：株上昇、ギリシャ懸念が緩和
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=a.njc3btaKfU
★ニュースヘッドライン★
■オバマ米政権経済当局者：失業率は「長期にわたり」高水準で推移
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=a0Dgvh00ks9Y

■英財務報告協議会：会計会社Ｅ＆Ｙを調査−米リーマンの簿外取引で
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=axUnq8e.FuYc
破たんした米リーマン・ブラザーズ・ホールディングスの簿外取引について、同社を担当していた会計事務所アーンスト・アンド・ヤング（Ｅ＆Ｙ）を調査している。
ＦＲＣは15日、リーマンが用いた「レポ105」というスキームについて、Ｅ＆Ｙに会計・監査の情報提供を求めたことを明らかにした。リーマンの破たんに関する報告書によると、このスキームは2007後半から08年に同社の借り入れを小さく見せることにつながった。
■米リーマン：全債権者に一律返済の可能性も−更生計画を破産裁に提出
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=allR9EXOWVfI

●２月住宅着工:前月比６％減の57.5万戸、許可件数も減少
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=ae0u_54KZexI
●ユーロ圏：２月のコアインフレ率、0.8％に低下−過去最低
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aZRDmuY31lp0
●３月の独ＺＥＷ景況感、６カ月連続低下−景気回復もたつき
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=a7.c59jKdV9c

■子ども手当法案が衆院通過、６月支給開始−高校無償化も
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=ae9sZdfIBP98

[equus]

>米上院銀行委員長の修正案、スワップを清算対象外とすることが容易に

そうですかね。Bloombergが誤解しているような気がしますけど。
http://ftalphaville.ft.com/blog/2010/03/16/176951/what-does-the-dodd-bill-mean-for-commodities-regulation/
http://www.risk.net/risk-magazine/news/1596540/senate-reform-capture-users-otc-clearing-requirement

[equus]

Dodd上院銀行委員長の案は、インターネットをロイターのJohn Kempさんの解説が、とりあえず詳しいと思います。
http://www1.hymarkets.com/html/news/2010/3/16/1268754747nLDE62F1S8.html
http://blogs.reuters.com/great-debate/2010/03/16/volcker-rule-unexpectedly-revived-by-dodd-bill/

いまから出かけますので、解析に時間がとれませんが、swap取引をする人の条件を緩めることで、網を広げ、該当者の数を多くしたと思います。

[equus]

Lehman Brothers破綻レポートで Repo 105 というのが問題になっていましたが、米国の銀行セクターにおける Repo市場の位置づけ、今回の信用危機でRepo市場が果たした役割など、簡潔にまとめたエッセイがあります。
http://baselinescenario.com/2010/03/16/a-whiff-of-repo-105/
最後のパラグラフで、今回のDodd上院議員の金融規制改革法案が、Repo の買い手、つまり短期資金の貸し手の権利を拡張することをやっていて、Repo 市場のリスクの拡大になりかねないと批判しています。

[POPPO]

ドケチドイツはPIGSさん達の大火災のお陰でユーロ安の恩恵をこうむり輸出が絶好調。ｗ

そろそろ金を出す意思を表明しないと「火事場泥棒」認定だろ。ｗ

しかも、巨額の貸した金が焦げ付けば、大火災は対岸の火ではなくなるのに。ｗ

[Antithesis]

＞安い人民元は中国の製造業者に不当な優位性を与え、
＞米製造業者に打撃を与える

＞失業率は「長期にわたり」高水準で推移

これにかかってきますからね…ですが。

中国、人民元切り上げでバブル退治とドル・リスク軽減へ
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-14294220100311

＞中国は米ドルペッグによる交易上のメリットを最大限に享受してきたが、
＞元安の恩恵とインフレなき持続的経済成長という「二兎を追う」ことは、大国でも困難だ。

[やまちゃん]

戸締役様、皆様こんばんは〜ﾘｰﾏﾝﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞ絡みから来るRepo市場の問題は、格付けの問題にも飛び火するだろうから、短期資金のリスク拡大云々との見方もさて？と思うが。むしろ短期資金と中長期資金のバランスの問題の方が深刻ではないか？という気がする。
ﾝﾏ、それはともかく、今日のYahoo!ニュースに非正規の若者の結婚率が低い、という話が出てましてね。
まあ、結婚…つうのは消費生活においても一大イベントでありますから、それが少なくなる、というのは必然的に消費の縮小になるわけで。
まあ、卵が先か鶏が先か…論だろうが、多くの企業が人件費削減を進めれば進めるほど、なぜか国全体の経済がいつの間にか縮小している…つう話に。日本ではそれが目立つような気も。さて。

[equus]

日銀、やる気ナシナシですな。
http://www.boj.or.jp/type/release/adhoc10/un1003d.pdf
ミンス政権の財政政策がアホだからヤッテラレナイんでしょうけど、それにしても全く無意味な政策変更。FTさんも、「これじゃ、あんまし効果なし」と。
http://www.ft.com/cms/s/0/9dc73ff2-317e-11df-9741-00144feabdc0.html
私も6ヶ月に延ばすんだろうと思っていました。それでも現状では全く無意味だと、このコメント欄で書きました。

ミンスの成長戦略が「介護」と「林業」で、スローガンが「コンクリートから人へ」。それを選挙で選択したのが日本の選挙民なので、日銀がヤル気ないのも正当化されてしまいますわ。子供手当てや温暖化ガス取り引きで世界に税金をバラ撒かれるのが、罰ゲームとして相応しいです。汚職だらけの腐敗したアフガニスタンに5千億円も出すみたいですしね。税金の使い道に無頓着なのをみると、ミンスに投票した人たち、あんまり税金を払っていないのかも。

[equus]

イタリアの地方政府、デリバティブの使いすぎで、大損害を出しているところが多いみたいですが、ミラノがデリバティブを販売した銀行を裁判に訴えました。
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=avhfZfkuB3T0
訴えられたのは、ドイツ銀、JPMorgan、UBS、Hypo Real Estate Holding所有のDepfa Bank Plcとのこと。要は、「契約時にミスリードして騙した」と。

デリバティブ最大手のJPMorgan、米国では、アラバマ州のジェファーソン郡とデリバティブ取り引きで問題を起こしていました。
http://online.wsj.com/article/SB125735695712528489.html

私も、このコメント欄で、「ジェファーソン郡はデフォルトすべき」と書いたことがあります。

[equus]

米国の2月のPPI、季節調整済みの数字で -0.6% とのこと。ただし食料とエネルギーを除けば、0.1%増。
http://www.bls.gov/news.release/pdf/ppi.pdf

Bloomberg の解説記事：
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aAl6tjO31s98

デフレに片足突っ込んでいると思いませんか？

[equus]

米国のデフレの話をしたので、M1 Money Multiplierを見てみると。
http://research.stlouisfed.org/fred2/series/MULT?cid=25
このところ、ずっと1.0を切って下降を続けておりますね。つまり、マネタリーベースを増やしても、その分だけマネーサプライが増えない状況が続いていて、それドンドン悪化していると。金融政策だけでは、ここから抜けるのは難しいんでしょう。

需給ギャップを埋めるには、供給力の増大に寄与せずに需要側だけに寄与するような政策が最も効率的でして、それは、米国の場合は軍事になると思います。米国の兵器、世界的にも競争力がありますから。かつてFDRが日本に対してやったように、Obama さんがイランに爆弾を落としまくっても、私は驚かないです。

[equus]

Obama政権の経済見通し。
http://www.treas.gov/press/releases/tg589.htm
「失業率は改善しないが、GDPはそこそこ伸びるはず。デフレにはならず、インフレ率は低めで推移すると思う」とのこと。

[金大好]

皆様こんばんは
爆発､りゅう弾攻撃続く ﾀｲ､治安悪化
http://www.usfl.com/Daily/News/10/03/0316_016.asp

ちなみにタクシンさんはモンテネグロにいるとかいないとか。内戦にまでいかなければいいんですがね

[金大好]

多少ニュースの日付は前後しますが
ﾀｲ南部ｽﾗﾀﾆ市の5ｶ所で爆弾､ｽﾃｰﾌﾟ副首相の地元
http://www.newsclip.be/news/2010313_026938.html

ｱﾕﾀﾔの工場で小火器製造､ｵｰﾅｰら逮捕
http://www.newsclip.be/news/2010314_026941.html

と内戦前夜なこのかんじを補強

[equus]

世界銀行の支那経済 Quarterly Updateが出ました。
http://siteresources.worldbank.org/CHINAEXTN/Resources/318949-1268688634523/CQU_march2010.pdf
資産バブルと地方政府の財政がリスクであると。「RMB 切り上げたほうが良いんじゃない？」と言っている（ような気もする）。

[金大好]

で、首相のお宅で血を撒いたそうです
http://www.cnn.co.jp/world/CNN201003170020.html

血を撒く意味はわかりません。不浄とかそんなかんじでしょうか

行政が治安維持に失敗すると反体制な人が調子にのって…

[某氏の中の人]

ギリシャで電力会社が４８時間ストライキに入ったそうですね。
どーも、ギリシャは大停電っぽいです。
看護士まで一緒にストやっています。
これ死人でますよ。
ここまでやるとは思っていませんでした。
明日ブログに反省文上げておかなきゃ、、、

[equus]

>ＥＵ財務相：ヘッジファンド規制法案で合意できず、米との摩擦も懸念

これ、米国との摩擦もさることながら、UKのブラウン首相が、頑張って潰したらしいですよ。欧州のヘッジファンドの80%、private equityの60%がUKに拠点を置いていますので、「総選挙が終わるまでは、金蔓を潰さないで。お願い（はーと）」と、やったんちゃうかなぁ。

[equus]

このところのニュースで、PIIGSの危機が取り上げられるせいで、ドイツ経済がうまくいっていると思っている人がいるかも知れませんが、実質GDPで比べるとイタリアよりはマシでも、日本よりパフォーマンスが悪いんですよね。

「旧枢軸国、枕を並べて討ち死に」の図：
http://av.r.ftdata.co.uk/files/2010/03/German_GDP.jpg

これ、2001年Q4を100としたグラフです。前々回のリセッションから、どう立ち直ってきたかを比べています。グラフ自体は、Lombard Street Researchの Charles DumasさんのレポートをFT Alphaville が取り上げたもの。ドイツはねぇ、ケチケチ生活も大概にしてくれないと、まわりの国が迷惑なんです。

[equus]

Krugman さん、「支那と対決してRMBを切り上げさせろ」と発言し、あちこちから反論されました。それらの反論すべてに答えています。長いですけど。
http://krugman.blogs.nytimes.com/2010/03/16/capital-export-elasticity-pessimism-and-the-renminbi-wonkish/

[equus]

昨日のコメント欄で先行発表しましたが、C-SPAN ビデオライブラリーが正式に公開されました。
http://www.c-spanvideo.org/videoLibrary/
米国議会の公聴会の様子や、ホワイトハウスなどでの重要発表のビデオライブラリです。

Memorable Momentと題した選抜ビデオ集：
http://www.c-spanarchives.org/videoLibrary/blog/?p=243
レーガン大統領とゴルバチョフ書記長の会談も取り上げられています。

[equus]

Lehman Brothers破綻レポートを読んだ元幹部社員たちの反応。
http://www.observer.com/2010/wall-street/repo-men%E2%80%99s-new-lehman-shrug

ご想像通り、まったく懲りていません。完全に狂ってます。この連中、みんな刑務所にブチ込まないと、金融システムが危ないんじゃないでしょうかね。Lehman Brothers破綻レポートがキッカケにならないかな。

[equus]

米国のRMBSで面白いことが起きています。RMBSを買った銀行が、RMBSを売りつけた銀行を裁判に訴えました。「RMBSの元になっている住宅ローンの質とリスクに関してミスリードした」と怒っています。
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=anu5joxnrRUk
訴えられたのは、Credit Suisse、ドイツ銀、 JPMorgan、BofAなどです。

[Antithesis]

金大好様
＞血を撒く意味はわかりません。不浄とかそんなかんじでしょうか

ソースを見失いましたが、要は「人民の犠牲の血を乗り越えて行け！！」という意味らしいですよ。
もっとも10万人から1000ℓ集めるつもりが300ℓしか集まらなかったそうです。まあ、左翼が犠牲犠牲といいながら自分は犠牲には絶対ならないのは万国共通ですし。バンコクだけに。
養殖魚が売れないと腐った魚をばら撒いたり、みかんをばら撒いたりする国もありますしね。
デモの様式美じゃないですか？

[金大好]

Antithesis様

なるほど〜
しかし、不気味ですね。注射針の使い回しとかしていなければいいんですがね