【さわかみファンド】2009年1月の投資銘柄とＪＲ東日本

私の投資している唯一の投資信託の「さわかみファンド」の2009年1月の運用実績や売買銘柄などをご紹介します。


１．運用成績

・1999年8月24日：10,000円（設定日）
・2009年1月31日：9,202円（前月は9,888円）
・設定来（1999年8月）：▲0.9％

　引き続き定期定額で購入している顧客数が減少傾向にあります。7月末：63,251人、8月末：63,134人、9月末：62,479人、10月末：62,080人、11月末：61,921人、12月末：61,545人、2009年1月末：61,110人と減少。大きな下落相場で一旦中止した人が引き続きいるようです。


しかし、直販分は10月は前月対比+540名の117,461人、11月は同+390人の117,851人、12月末は同+346人の118,197人、2009年1月末は+208人の118,405人となっております。



２．1月の売買銘柄
　下落相場が続く引き続き選択と集中で、優先度合いの下がった、もしくは上昇して一部売却をした銘柄もあります。今年の後半に入って組み入れ比率の低い下位の銘柄を中心に売却して、トヨタ、デンソー、パナソニックなど国際優良銘柄を中心に買い増ししている動きが引き続き鮮明となってきています。但し、2009年1月は自動車関連銘柄への投資は抑えています。


　今年の投資銘柄数でみると、以下の通り確実に減少しており、上記のことが裏付けられます。
2008年
2月 321社
3月 310社
4月 306社
5月 301社
6月 300社
7月 297社
8月 293社
9月 288社
10月 274社
11月 267社
12月259社
2009年
1月251社


☆1月の主な購入銘柄（組入れ比率の高い順／千株）
会社名　　　　　　　当月投資株数　　　　　　当月末保有株数
テルモ　　　　　　　　１０　　　　　　　　　　　　６３０
新日本製鐵　　　　　５００　　　　　　　　　　５，５００
キヤノン　　　　　　　３０　　　　　　　　　　　　５５０
クラレ　　　　　　　１００　　　　　　　　　　１，２００
三菱電機　　　　　　１００　　　　　　　　　　２，０００
日本精工　　　　　　２００　　　　　　　　　　２，５００


今月は買い増しをしていませんが、去年買い増しを行ったＪＲ東日本につい少し触れたいと思います。ディフェンシブ株として認識されているＪＲ各社とも株価がさえない展開が続いています。その背景には以下のようなこともあるかも知れまえん。

本業の業績に関するものです。ＪＲ各社の管轄する新幹線の利用客は今年に入り減少気味で、新幹線を含む100キロ超の中長距離の収入は1月は7.7％減と6か月連続で前年割れとなっています。


景気の悪化の影響で行楽やビジネス利用とも不振なのかもしれません。またガソリン価格も落ち着き始めていることもあり、自動車の利用が増えていることも背景にあるかもしれません。また今年の3月末にも高速道路の料金大幅値下げも警戒されている可能性もあります。


しかしながらＪＲ東日本には景気敏感である新幹線の収入割合が他のＪＲ２社に比較して相対的に小さいことや、都市圏の安定した基盤である在来線需要が堅調であり、景気悪化の影響はあまり大きくならないような気がしています。


株価も大幅に調整されており、現在の株価水準で配当利回り2％強、最低投資単位も50万円程度と買いやすい水準まで下がっていますので、投資対象として検討中です。

[wasekata19]

投信の最近の傾向は変わりませんね。投資先銘柄数もどこまで減少するでしょうか。注目しています。

ＪＲ東日本も景気の影響を若干受けているのでしょうか。個人消費の影響もあり、目先は下値をつける可能性がありますが、業績は安定しており、下値不安は小さいと思います。

wasekataさん、有難うございます。
さわかみファンドも選択と集中が継続中ですね。
ＪＲ東日本は営業基盤もしっかりしており、私もさほど心配する必要はないと思います。
株価は5,000円くらいで下げ止まるのでは思っています。

[旅人]

よろしかったら、さわかみファンドに対する今の率直な気持ちを教えてください。
選択と集中と言えば聞こえはいいですが、現象的には単なる短期売買の損切りですし、現状、さわかみファンドに投資して儲かっている人は皆無と思われます。長期投資に懐疑的な人が増えているのも10年たってもマイナスのリターンのさわかみファンドという失敗例の影響が大きいと私は思えるのですが。

[株水兵]

今日もキャノンを買おうかどうしようか迷っている内に上がって行ったので、結局は放置でした（^^;）
あとＪＲ東海を監視いているのですが、こんな荒れた相場でディフェンシブを買うのは逆に勿体無い気がして、当分は景気に対して敏感なものを中心に買って行こうと思います。

旅人さん、有難うございます。
お気持ちは分かります。
私も細かいところでいえば、この銘柄は少し利益確定しておいた方が良いのではとか、なぜこの株を買い増ししているのかなあと思ったことはあります。
今回のような大きくかつ急速な下落相場でプラスを維持することはとても難しいので、マイナスとなってしまったことはあまり気にしていません。
基本的にはこのまま静観をしています。
ただ当初の投資理念が変わるようであればその時は中止も考えることになると思います。

株水兵さん、有難うございます。
キヤノンも安くなりましたね。
ＪＲ東海を監視されているのですね。
仰る通り、この相場でディフェンシブを買うのはもったいないという気持ちはよく分かります。製造業で安くなっている優良銘柄沢山ありますので＾＾。
ただ今回の下落相場（以前の下落相場と正確に比較していないのであくまでも感触ですが）、武田薬品やＪＲ各社などのディフェンシブ銘柄も意外と下げている印象もあります。

[旅人]

お返事ありがとうございます。
「大きくかつ急速な下落相場」に原因があるとお考えのようですが、私はそれ以外の要因も大きいように思えます。
例えば、受取配当金と経費が釣り合っているような高コストのファンド運営では配当再投資の雪ダルマは作れません。特に今3月期には大幅な減配が予測されますので、受取配当金＜経費になるのではないかと危惧しています。
理念なりにぶれはないのでしょうが、実際の行いとはいつからか大きな乖離があり、それが下落相場で露呈してしまったように思えるのです。

旅人さん、再び有難うございます。
なるほど。ご指摘の件了解いたしました。
受取配当金が減るのもこうした局面では仕方ないかもしれません。
他の投資信託コストについて不勉強で申し訳ありませんが、さわかみファンドのファンドコスト（信託報酬）は1.050％でさほど高いとも言えような気がしますが、どうでしょうか。

[旅人]

お返事ありがとうございます。
信託報酬「率」は1.05%とみなさん、答えられますが、信託報酬「額」はいくらかご存じでしょうか。
私もこの「率」と「額」が持つ意味をしっかり理解していませんでした。また信託報酬はどんなパフォーマンスであろうとも取られ続ける事もはっきりと自覚していませんでした。ひとたび、逆回転するとたった1%でもさらにひどいマイナスを生み出すのです。
ちなみに私たちがさわかみ投信株式会社に支払った信託報酬の総額は100億円を超えています。そしてこれからも結果の如何に関わらず、取られ続けます。

旅人さん、有難うございます。
旅人さんの仰られるポイント良く分かりました。
確かに絶対額は、基準価格が下がったとしても、大きいですね。
より投資家の立場に立つのであれば、ランニングコスト、成功報酬をある程度明確にして、資産残高が一定水準以上になったら、信託報酬の料率を少し引き下げるようなことを考えても良いですね。
とても参考になるコメントありがとうございました。