【業界分析 No.30】精密機器業界

久しぶりの業界分析です。今日は複写機やプリンター、複合機、デジタルカメラ等の精密機器業界です。

複写機については、キヤノン（７７５１）、富士ゼロックス（非上場、親会社は富士フイルムＨＤ（４９０１））、リコー（７７５２）が３強であり、日本企業のシェアが高く、全世界の９０％以上を占めています。

その他、セイコーエプソン（６７２４）、コニカミノルタＨＤ（４９０２）、カシオ計算機（６９５２）なども事務機器を展開しています。シャープ（６７５３）、京セラ（６９７１）なども参入しており、日本企業同士の競争は厳しいと思います。


■業績
キヤノン（７７５１）
【OA総合ﾒｰｶｰ】ｶﾒﾗ､複写機､ﾌﾟﾘﾝﾀｰ､半導体装置を展開｡
【最高益】ｶﾗｰ複写機やﾚｰｻﾞｰﾌﾟﾘﾝﾀｰなど事務機が好調｡ﾃﾞｼﾞｶﾒは利益率大幅上昇｡部品の調達先集約で原価低減進め､営業増益｡純利益は七期連続で過去最高を更新｡円安も追い風｡実質増配｡
【新製品】一眼ﾚﾌﾃﾞｼﾞｶﾒ｢ｲｵｽ ｷｽ ﾃﾞｼﾞﾀﾙ X｣を9月発売｡低価格機で新規参入に対抗｡

2006/10/26 18:15
<日経>◇キヤノンの７−９月、純利益15％増の1156億円
　キヤノンが26日発表した2006年7―9月期の連結純利益は前年同期比15％増の1156億円になった。レーザービームプリンターやデジタルカメラの販売が好調だったほか、試作工程の削減など原価低減も寄与した。円安効果もあり、第3四半期としては過去最高の利益水準となった。
　売上高は9880億円と12％増えた。カラー、モノクロともに伸びたレーザービームプリンターは18％増収。デジカメの売り上げは一眼レフの新製品が好調で、16％増えた。営業利益は1727億円と20％増。為替がドルで5円、ユーロで12円円安となり、209億円の営業増益要因となった。
　06年12月期通期の連結純利益は15％増の4400億円となり、初の4000億円台にのせる見通しだ。レーザービームプリンターに加え、カラー高速複写機の新製品が寄与する。デジカメの今期販売台数は従来の2000万台から2065万台に引き上げた。


リコー（７７５２）
【複写機大手】国内販売力に定評｡海外販路強化に注力｡
【最高益】欧米でｶﾗｰ多機能複写機がけん引し､増収｡ﾃﾞｼﾞｶﾒは人件費削減などで黒字転換｡情報機器の保守ｻｰﾋﾞｽ部門合理化で営業増益｡純利益は初の一千億円乗せ｡配当は四円増の年二十八円に｡
【連携】ｵﾌｨｽ複写機のｼｽﾃﾑ開発で日立製作所と提携｡日立の持つ生体認証技術を取り込み強化｡

2006/10/27 18:38
<日経>◇リコーの9月中間、純利益21％増の520億円――中間期では最高
　リコーが27日発表した2006年9月中間期の連結決算（米国会計基準）は、純利益が前年同期比21％増の520億円となり、中間期として過去最高を更新した。プリンターの値下げ圧力が強まったが、モノクロより利益率の高いカラー多機能複写機（ＭＦＰ）の販売が好調だった。円安効果が利益を押し上げた面も大きい。
　売上高は7％増の9869億円。けん引したのはカラーＭＦＰだ。国内の複写機カラー比率は7ポイント上昇し、50％に達した。売上高を地域別に見ると、日本の3％増に対し、海外が12％伸びた。為替影響を除いても海外の伸び率は5％と国内を上回る。
　営業利益は13％増の731億円となった。主力のオフィス機器部門の営業利益率は11.8％と0.3ポイント改善。産業部門も営業赤字から黒字転換した。欧州地域は新製品の切り替えや、拠点統合費用の増加で営業減益になったが、「下期は回復する」（三浦善司ＣＦＯ）見通しだ。
　顕著だったのは円安効果。対ドル、対ユーロともに想定より円安で推移したため、前年同期との比較では98億円の税引き前利益押し上げ要因になった。
　通期の売上高は前期比8％増の2兆670億円を見込む。従来予想から70億円引き上げた。だが、大企業商談の獲得に力を入れており、売上総利益が伸びにくい状況にあるため、利益予想は据え置いた。


セイコーエプソン（６７２４）
【ﾌﾟﾘﾝﾀｰ大手】半導体､光学部品にも独自技術｡ｾｲｺｰと兄弟関係
【黒字転換】ｲﾝｸｼﾞｪｯﾄﾌﾟﾘﾝﾀｰなど情報機器は採算重視で販売絞り込み､売上高は微増どまり｡営業赤字だった電子ﾃﾞﾊﾞｲｽが黒字転換し､営業増益｡中間期は最終赤字残るが､通期は最終黒字に｡
【提携】連結子会社､野洲ｾﾐｺﾝﾀﾞｸﾀｰの半導体事業を事業譲渡または協業を軸に他社と交渉中｡

2006/10/25 21:01
<日経>◇エプソン、今期140億円の最終黒字に
　セイコーエプソンは25日、2007年3月期の連結最終損益が140億円の黒字（前期は179億円の赤字）になる見通しと発表した。期初に黒字を見込んでいた電子デバイスが大幅赤字となるが、インクジェットプリンターなど情報関連機器の採算改善で補う。
　売上高は8％減の1兆4290億円となる見通し。情報関連機器は収益性を重視して販売を絞り込むほか、液晶ディスプレーの価格下落が激しく電子デバイスが2ケタ減となる。経常利益は43％増の400億円を見込む。
　同日発表した06年9月中間期の連結決算は、売上高が前年同期比6％減の6773億円、経常利益が2.4倍の208億円になった。野洲セミコンダクター（滋賀県野洲市）の半導体事業を来年3月にオムロンに譲渡することを明らかにしたが、業績への影響はないという。



コニカミノルタＨＤ（４９０２）
【ﾌｨﾙﾑ2位】複写機などの情報機器や光学部品を展開｡
【黒字転換】ﾌｨﾙﾑ･ｶﾒﾗ事業からの撤退で減収｡ｶﾗｰ多機能複写機がｼｪｱを拡大するほか､光学部品もTACﾌｨﾙﾑ増産続き､営業増益｡構造改革費用が無くなり､黒字転換｡復配の公算大｡
【増産対応へ】神戸市内でTACﾌｨﾙﾑの第四工場が今秋に稼働､第五工場も07年秋に稼働する予定｡

2006/11/02 20:55
<日経>◇コニカミノル、今期最終黒字460億円に
　コニカミノルタホールディングスは2日、2007年3月期の連結最終損益が460億円の黒字（前期は543億円の赤字）になる見通しと発表した。期初予想を160億円上回り、過去最高を更新する。前期に計上した写真関連事業からの撤退費用が消えるほか、カラー多機能複写機（ＭＦＰ）や液晶偏光板用保護フィルム（ＴＡＣフィルム）が伸びる。好業績を受け、期末に10円を復配する。
　売上高は6％減の1兆60億円。来年3月末までに生産を終了するフィルムが3割減る。一方、欧州を中心にカラーＭＦＰの販売が好調。液晶パネル市場の拡大を背景に、ＴＡＣフィルムが2割を超える増収となる。
　営業利益は16％増の965億円。ＭＦＰはモノクロからカラーへの置き換えが進み、情報機器事業の営業利益率は11％台（前期は10.7％）に乗せる見通し。印画紙の駆け込み特需などの影響で、写真関連事業の赤字幅は20億円と期初計画に比べて40億円縮小する。
　同時に発表した06年9月中間期の連結売上高は前年同期比5％減の4939億円となった。営業利益は17％増の462億円。対ドル、対ユーロでの円安による営業利益押し上げ効果は59億円あったが、「製品値下げによる影響がそれ以上にあった」（松本泰男常務執行役）という。



カシオ計算機（６９５２）
【精密機器に強み】腕時計中心にﾓﾊﾞｲﾙ､電子ﾃﾞﾊﾞｲｽ部品手掛ける｡
【純利益最高】ｺﾝﾊﾟｸﾄﾃﾞｼﾞｶﾒや携帯電話機などｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ製品が好調｡競争激しいﾃﾞﾊﾞｲｽは単価下落続くも､腕時計やﾃﾞｼﾞｶﾒの利益率改善で吸収｡純利益は四期連続で過去最高を更新する｡
【時計】女性市場拡大に向けて世界五局の標準電波に対応した｢Baby―G｣の新製品を積極投入｡

2006/11/01 20:49
<日経>◇カシオ計算機の9月中間、純利益17％増
　カシオ計算機が1日発表した2006年9月中間期の連結決算は純利益が前年同期比17％増の119億円だった。中間期としては過去最高。デジタルカメラや携帯電話機などエレクトロニクス製品の販売が伸び、競争の激しい電子部品事業の不振を補った。07年3月期通期の純利益は16％増の275億円を見込む。従来予想を5億円上回る。
　中間決算の売上高は10％増の3005億円。携帯電話機部門は34％増収。ａｕ向けに加え、米ベライゾンワイヤレスへの納入が始まった。デジカメは1000万画素の「ＥＸ―Ｚ１０００」の売れ行きが国内外で好調で、9％増収になった。時計も電波・ソーラー製品が好調だった。
　営業利益は231億円と18％増えた。在庫管理の徹底などでデジカメ、時計、携帯電話機ともに利益率が改善した。ＴＦＴ液晶の値下がりが続くデバイス部門の営業利益は2億円と95％減った。
　通期の売上高は9％増の6300億円と従来予想を100億円上回る見通し。デジカメ、携帯電話機が海外市場の開拓などで、想定以上に好調に推移しているためだ。



■総括
・精密機器業界は、デジタルカメラなどのデジタル家電の好調や円安効果も加わり、非常に好調であるといえます。株価も、国際優良株物色の流れに乗り、高値圏にある銘柄も多い業界です。

・キヤノンやリコーは、日本を代表する大企業です。いずれも最高益を予想しており、日本企業の業績好調をリードしていることが分かります。

・３強を追うセイコーエプソン、コニカミノルタも黒字転換見込みであり、業績は改善傾向にあるようです。カシオ計算機は、最高益更新見込みです。

・複写機は、会社員の人は身近な業界だと思います。キヤノン、リコー、ゼロックスを使用している法人は大多数でしょう。デジタルカメラなどの家電製品も同社製のものも多く、国内での価格競争は厳しいですが、知名度、技術力、ブランド力などを武器に、全世界で展開しています。業績は、海外部門の数値に影響を受けるほか、やはり為替による影響も大きいです。

・最近の為替相場は、円安水準で安定しています。当面は１１０円を切る円高には進む可能性は小さく、精密機器業界にとっては、プラスです。

・業界再編についてですが、技術力を活かした他業界との業務提携の動きも今後は活発化しそうな気配です。

・株式投資においては、基本的には「押し目買い」、もしくは、「急激な円高進行」を待つなどの手法が良いかと思います。欧米（特に米国）の株価に影響を受けると予想されることから、外国人投資家動向にも注意しておくと良いでしょう。また、「るいとう」などの長期間での積み立て投資も有効であると考えます。



■過去の業界分析シリーズ
【業界分析　No.29】百貨店業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/43010386.html
【業界分析 No.28】カード・クレジット業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/42512611.html
【業界分析 No.27】アパレル業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/42176010.html
【業界分析 No.26】ガラス業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/41634168.html
【業界分析　No.25】製菓業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/41398827.html
【業界分析　No.24】非鉄金属業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/41015701.html
【業界分析　Ｎo.23】家電量販店業界：http://blo

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