【業界分析 No.36】造船業界

今日は造船業界を取り上げます。日本国内の景気拡大により、重厚長大産業の好調が続きますが、造船業界も非常に好調です。既に数年先までの受注が入り、数年間は好決算が期待できる業界です。

三井造船（７００３）、三菱重工（７０１１）、石川島（７０１３）、住友重機械工業 （６３０２）、川崎重工業（７０１２）などが大手ですが、各社ともに、かつての不況時に再編を進めてきた結果、造船（船舶）部門のウエイトが低下しており、宇宙や航空関連、プラント関連など多角化を進め、生き残ってきたという経緯があります。

典型的な例が、日立造船（７００２）です。船舶・海洋部門の売上高は１０％未満であり（０６年３月期）、環境・エネルギー分野が４割を超えています。そのため、造船部門の好業績をまともに受けるのは、中堅メーカーである内海造船（７０１８）や名村造船（７０１４）、サノヤス・ヒシノ明昌（７０２０）あたりかもしれません。


■業績
2007/05/08 19:47
<日経>◇住友重機の前期営業益、過去最高に――35％増の642億円
　住友重機械工業が8日発表した2007年3月期の連結業績は、営業利益が642億円と前の期比35％増え過去最高益を更新した。単価回復で造船の利益率が改善し、船舶鉄構・機器部門が黒字化した。建設機械、造船所向けクレーンなど機械も好調。売上高営業利益率は10.7％と2ポイント強増え、初の10％台に達した。
　売上高は9％増の6002億円。部門売上高が27％増えた建設機械がけん引役。欧州やアジアのインフラ整備に伴い油圧ショベルなどが増えた。船の受注拡大で船舶鉄構・機器も好調。環境・プラントを除く4部門で増収を確保した。
　経常利益は37％増の653億円、純利益は26％増の373億円。標準・量産機械は価格競争激化などで減益だったが、船舶の営業損益が67億円の黒字（前の期は10億円の赤字）に転換するなど他部門の採算向上で補った。
　08年3月期の連結売上高は全部門が増収となり、6500億円と8％増えそう。純利益は15％増の430億円の見通しで、年間配当は10円と3円増やす方針。

2007/05/14 20:01
<日経>◇石川島、前期経常益35％増――物流・鉄構不振で予想下回る
　石川島播磨重工業が14日発表した2007年3月期の連結決算は、経常利益が前の期比35％増の215億円だった。船舶や車用過給器が伸びたが、物流・鉄構やプラントが落ち込み、従来予想には35億円届かなかった。この日出そろった造船・重機大手5社の08年3月期見通しは船舶好調などがけん引し、全社が経常増益となりそうだ。
　石川島の前期の売上高は10％増の1兆2348億円。世界的な新造船需要の拡大で船舶・海洋部門が伸びたほか、活発な民間設備投資を背景に過給器など機械も好調だった。民間機用エンジンなど航空・宇宙も受注を伸ばした。
　ただ単価下落で橋梁（きょうりょう）の採算が悪化し、物流・鉄構部門の赤字幅が拡大。営業利益は従来予想を94億円下回る246億円（13％増）にとどまった。エネルギー・プラントも東南アジアで起こったボイラープラントの爆発事故などが響き赤字になった。
　造船・重機5社の前期業績は全社が経常増益を確保。今期も好調を持続する見通しだ。川崎重工業と三井造船、住友重機械工業の3社で今期の経常利益が過去最高になるもよう。けん引役は船舶で、三菱重工業と川重の2社が営業黒字に転換し、三井造など3社が増益を見込む。
　ただ、三菱重や川重などの予想は為替相場を円高方向で想定しているうえ、税制改正による減価償却費増も響く。経常増益率でみると、事故など一時的なマイナス要因が消える石川島を除く4社が前期を下回りそうだ。



■総括
・造船業界もかつての不況から脱出し、全世界の景気好調によりＬＰＧ船などのガス船や自動車運搬船やフェリーなどの特殊船が好調に推移しており、船舶価格の高騰により、恩恵を受けています。日本企業は高い技術力を誇っており、中国など他諸国とは差別化を図ってきています。

・造船業界は製品が大型であり、一概にはいえないですが、納期が３〜４年とかなり長いことから、数年先の業績見通しをしやすい業界です。鋼材等の原材料価格の上昇を吸収し、損益が好転しています。

・業界としては、当面は好調に推移する見込みであり、業績数値も比較的安心感はあります。

・業績に関する注意点としては、造船部門以外の事業の収益動向、為替動向（円安がプラス）、鉄鋼等の原材料価格動向、減価償却費（今期から限度額変更あり）等に注意が必要です。

・投資に際しては、既に好決算を織り込んできており、高値圏にある銘柄も多く、すぐに手を出すことは高値掴みになりかねないことから、慎重に対応するべきです。さらなるサプライズを市場が求めている可能性もありますし、何かのショックで急落した場合などは下げ幅も大きくなるおそれがあります。

・むしろ、造船関連では、航海・航空計器大手で今期減益予想を発表し、下げてしまったトキメック（７７２１）などに期待する方がいいのかもしれません。



■過去の業界分析シリーズ
【業界分析 No.35】電力・ガス業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/48930567.html
【業界分析　No.34】電機業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/46675388.html
【業界分析　No.33】消費者金融業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/46488525.html
【業界分析　No.32】鉄道業界（東日本）：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/45664112.html
【業界分析 No.31】化粧品・トイレタリー業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/44719915.html
【業界分析 No.30】精密機器業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/44132534.html
【業界分析　No.29】百貨店業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/43010386.html
【業界分析 No.28】カード・クレジット業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/42512611.html
【業界分析 No.27】アパレル業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/42176010.html
【業界分析 No.26】ガラス業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/41634168.html
【業界分析　No.25】製菓業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/41398827.html
【業界分析　No.24】非鉄金属業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/41015701.html
【業界分析　Ｎo.23】家電量販店業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/40537894.html
【業界分析　No.22】半導体製造装置業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/40247358.html
【業界分析　No.21】アミューズメント施設業界：http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/40040707.html

造船業界は好調ですね。しかし、記事の通り造船業が主力の大手はないですね。私は造船業界が好調になることを予測して２年前日立造船を買いました。事業報告書を見て日立造船は造船業でないことがわかりがっかりした経験があります。

[wasekata19]

てるてるさん、ありがとうございます。造船も過去の不況に苦しみましたですね。日立造船ですが、造船が主力と思ってしまうのは仕方ないかと思います。社名と事業内容が一致しない会社もありますので、事業内容の変化、売上構成・収益構成の変化には注意が必要ですね。

はじめまして。わたし投資不動産の売買・仲介の会社で働いておりまして、まだ業界歴3ヶ月とちょっとです。毎日、不動産と投資のお勉強で大忙しです。まぐまぐからメルマガも配信してまして、原稿書くにもわからないことだらけで一苦労です。勉強しだして株式にも興味がでてきました。でも不動産に比べて株式は動きが激しくてついていくが大変です。また勉強のためにお邪魔させていただきます。

[wasekata19]

firstrealtyさん、ありがとうございます。不動産業界と投資の世界は非常に近いものがありますからね。株式投資も不動産と関連することが多いです。今後ともよろしくお願いします。

石川さんに、大きく期待しているのですが…（笑。

[wasekata19]

strollさん、ありがとうございます。石川島は収益構造が多様化していますからね。何かが良くても、どこかが悪いという面がリスクヘッジもされており、ある意味安定しているとは思います。

[bas*b*ll03*81*94]

拝見させていただきました。この分析を見てみると、造船は売り上げ
が少ないんですね。宇宙や環境エネルギーなどで生き残っている、ということに驚きを隠せませんでした。とても勉強になりました！

[wasekata19]

baseball03281994さん、ありがとうございます。造船は不況の時代もありましたから。構造改革を行った企業が多いのですが、世の中には必要な事業は見直しされるということですね。宇宙やエネルギーなども今後も必要です。