現代建設買い取り競争−ＰＡＲＴ２

現代建設買収を巡る“現代一族”の争い

旧現代グループ３企業の買収で、再びお家騒動か

“現代一族”の動きに、世間の注目が集まっている。

　ハイニックス半導体（旧現代電子）や現代総合商事、現代建設など旧現代グループ^＊企業が売却先を探し始めたからだ。

注：現代グループとは、現代商船、現代エレベーター、現代アサンなどを傘下に持つ企業グループ。1997年のアジア通貨危機を契機とし、現代・起亜自動車グループは2000年、現代重工業グループは2002年にグループから離脱。また、同グループの中心的存在だった現代建設もアジア通貨危機の際、政府管理下に入った後、2001年に同グループを離れている。

　この3企業のうち、オーナー探しが最も進んでいるのは現代総合商事だ。現代総合商事の債権団は4月までに予備調査を終え、5月中に本入札を行い優先交渉権を持つ対象を選ぶ。予定通り進めば7月中には売却作業は完了する。

　現代総合商事の予備入札には鉄鋼メーカーの現代重工業とBNGスチール、ベンチャーキャピタルのキューキャピタルなどが買収意向書（LOI）を提出した^＊。BNGスチールは現代・起亜自動車グループの系列会社なので、現代の創業一族の企業同士で現代総合商社の買収を巡り競っていることになる。

＊その後、BNGスチールとキューキャピタルは入札への参加を取り消している。

現代総合商事買収戦は出来レースか

　現代重工業は、現代総合商事の海外営業網と「現代（ヒュンダイ）」ブランドの所有権に注目している。この両方が手に入れば海外での商標権紛争を避けられるだけでなく、資源開発で相乗効果を期待できるとの目論見だ。BNGスチールも「現代総合商事など、商社経由で一部輸出を行っている」ことから相乗効果を追求できるとの立場だ。

　しかし証券市場では、現代一族同士の争いが最後まで続く可能性は低いと見ている。BNGスチールは現代自動車グループの系列会社だが、以前は故チョン・モンウ（鄭夢禹）現代アルミニウム会長が率いていたサンミ（三美）総合特殊鋼が母体だ。現在は、故チョン・モンウ氏の長男チョン・イルソン（鄭日宣）氏が代表を務めている。現代自動車会長のチョン・モング（鄭夢九）氏はBNGスチールを自分のグループに組み入れており、将来は甥に経営権を譲り渡すだろうと噂されている。従って、同じ故チョン・モンウの弟で、現代重工業の大株主であるチョン・モンジュン（鄭夢準）氏が、現代重工業と甥や姪が経営権を握ることになるBNGスチールとが争うのを傍観することはないだろうと言われているからだ。

　キューキャピタルも争いを続ける公算は小さい。同社は現代自動車グループと関係があり、ユ・ジョンフン代表は現代証券の出身だからだ。

　証券業界関係者の間では、本入札の段階では現代一族企業から単一候補が出るか、BNGスチールに内定しているだろうとの説が有力だ。

ハイニックスも狙っているのは現代重工業か

　同じく売り出されているハイニックスはどうか。売却主幹事証券となったクレディ・スイスとウリ投資証券、韓国産業銀行の3社からなる企業連合は近く、投資家に対しハイニックスに対する投資意向書を発送し、売却の可能性を打診する予定だ。

　買収を検討していることを認めている企業はないが、業界では現代重工業やLG電子が候補として挙がっている。現代重工業は現代一族企業であるうえ、キャッシュを豊富に抱えていることが強み。LG電子は、業務上、相乗効果を見込めそうな点が強みとされている。

　現代重工業の総借入額は2008年末時点でわずか33億ウォン（約2億5000万円）。今年、3000億ウォン（約229億円）の社債を発行したことから借入額は少し増えたものの、2兆ウォン（約1500億円）以上の現金資産を保有している。

　一方、現代一族の企業が連携してハイニックスの買収に乗り出すことも予想される。具体名が挙がっているのは、現代重工業と化学メーカーのKCCだ。現代重工業は既に2008年3月にKCCと合弁会社を設立、2010年から太陽光発電向けにシリコンを年間2500トン生産する計画だ。

　両社の名前が挙がったのは、太陽光発電と半導体は技術的に類似点が多いからだが、現代重工業の関係者は「ハイニックス買収は全く検討をしていない」と買収の可能性を否定する。KCCも「現在の事業以外に追加する事業計画はない」と言い切る。

現代建設は財閥の象徴

　現代の嫡流を主張する現代グループは、かつての母体企業であり象徴的存在でもあった現代建設以外の会社には関心がないと言われている。現代グループの関係者は、「現代建設は対北事業など今後の展開も期待できるが、ほかの旧現代グループ企業は事業面では関連性がなく、象徴的な意味合いもほとんどない」と明かす。

　それだけに、現代一族による旧現代グループ企業奪回の分かれ道は、現代建設を巡る買収と言える。

　現在、債権者の管理下にある現代建設は、現代グループの主力企業である現代商船の持ち分7.22％を保有している。このことが買収合戦で、軋轢を生む可能性がある。

　現代重工業は2006年に現代エレベーターの株を取得し、現代グループとの軋轢を経験した。また、（現代グループを創業した）故チョン・ジュヨン（鄭周永）元会長の弟であるチョン・サンヨン（鄭相永）KCCグループ名誉会長も、現代エレベーターの株を取得した際、経営権を巡り現代グループと紛争を起こした。結局KCCが現代エレベーターの株を売却し、紛争は終結したが、現代建設の買収を巡り再びこうした事態が発生する可能性はある。

　現代重工業は現代商船の株を22.14％持っているため、現代重工業が現代建設を買収すると、現代商船の経営権の先行きがどうなるかといった問題にも発展する可能性がある。現代グループが、現代建設買収に最も積極的なのもこうした理由が大きい。

　現代グループのキム・ホンイン部長は「現代建設買収のために長い時間準備してきた。相乗効果を上げられるという点でも他社より有利なはすだ」と話す。

　しかし、現代建設の売却額は現時点の同社の株価から弾くと3兆ウォン（約2300億円）を超える。これに経営権に対する割増金を加えると4兆〜5兆ウォン（約3000億〜3800億円）の規模になる可能性が高い。金融危機の中、どんな企業であっても、この金額を提示されてすんなり買収に名乗りを上げることは容易ではない。

　そのため、現代の創業一族が調整に乗り出すのではないかとの噂が浮上している。

　現代自動車グループと現代重工業は現在、公式には買収は検討していないとしているが、外資系企業やほかのグループに現代建設が渡るような事態を傍観することはあり得ないだろう。

　現代自動車グループ、現代重工業、現代グループ、KCCの間で再び、分裂した現代財閥の“本家”を巡る問題が再燃する可能性もある。昨年から現代一族の各社は、自社グループこそが現代の「本家」であるとの主張を強めている。現代重工業は昨年、故チョン・ジュヨン名誉会長をテレビの広告に登場させたのに続いて、今年になってウルサン（蔚山）の本社に「アサン（峨山）記念展示室」を開いた。

　故チョン・モンホン（鄭夢憲）現代グループ会長の夫人であるヒョン・ジョンウン（玄貞恩）現代グループ会長も最近、創業者の企業家精神を強調している。ヒョン会長は、最近の対北事業が膠着状態にあることについて「チョン名誉会長の遺志を受け継ぐ」という意志を固くしている。現代エレベーターは、超高速エレベーターの試験塔を完成させ「現代アサンタワー」と名づけた。

　財界の一部では、現代重工業とKCCなどが太陽光事業で合弁会社を立ち上げたことなどから、現代建設買収についても歩調を合わせるだろうと見ている。

　現代一族で競い合うことになった場合、創業家の長子であるチョン・モング現代自動車会長が調整に乗り出す可能性もある。現代自動車グループのある幹部は「チョン・モング会長も現代建設で働いた経験がある。現代グループとの経営権紛争では一歩引いていたが、父親の遺訓が込められた現代建設の買収戦を傍観することなど絶対にしないだろう」と語る。

　現代建設の売却を巡っては、債権者同士での意見対立からいまだに売却主幹事会社の選定さえも行われていない。だが、債権団も現代一族の積極的な関与に期待を寄せている。

（By キム・ビョンス記者 ?「毎経エコノミー」2009年5月6日号） 

http://business.nikkeibp.co.jp/article/world/20090526/195706/

http://business.nikkeibp.co.jp/article/world/20090526/195706/?P=2

面白い記事を見つけたので、掲載しておく。

[丸坊主]

オッ、新しいどたばた劇の幕開けですか？


これだから朝鮮ウオッチャーは止められんwww

メドベージェフの侵略地訪問の背景にはご存知のように尖閣諸島侵略進行中のシナからの教唆があったといわれていますが、私はそのシナによる尖閣諸島及び東シナ海ガス田侵略計画も、竹島不法占拠に成功している韓国の教唆があったものと端倪しています。プーチンの娘が韓国人と結

婚したということもありましたから、あるいはシナだけではなく韓国からも竹島不法占拠成功例をたきつけられたのかもしれません。

傑作

現代建設ってプルジェドバイを請け負ったところですよね？利益感覚が乏しいイメージです。もうこのお国は、６０年保証の原発も安くした様ですし、とにかく何でもかんでも受注して、後は野となれ山となれという感じですね(^^;)

[Ｘマン]

丸坊主様
現代一族の抗争は、楽しみですよｗ

[Ｘマン]

サイパン様
＞私はそのシナによる尖閣諸島及び東シナ海ガス田侵略計画も、竹島不法占拠に成功している韓国の教唆があったものと端倪しています。

これは十分ありえるでしょうね。戦後の弱腰外交から脱却した国益につながる強い日本外交を期待したいです。

[Ｘマン]

m12*e*t様
ドバイのバブル崩壊が、現代建設に影響した事は確かなようですね。最近、韓国経済記事で読んだ事があります。

[敬天愛人]

一族の骨肉の争いは、彼の民族の最も得意な分野です。
そして自滅して行きます。
日本は高みの見物をしていれば自然に転がり込んできます。

傑作

[Ｘマン]

敬天愛人様
＞一族の骨肉の争いは、彼の民族の最も得意な分野です。
おっしゃるとおりですね。
のんびりと見物させていただきますｗ