株価のピークで投資を始めた場合の利回り

参考資料：ジェレミー・シーゲル「株式投資」P.29〜31

　長期投資ではそのほかの金融資産に比べて株式の利回りが一番高いことをよく理解している投資家でさえ、株価が高値圏にあるときには株を買ってはいけないと信じている。しかし、長期投資にあっては、この考えは間違っている。　図2-3は、20世紀に訪れた6回の株価のピーク時から10年、20年、もしくは30年間金融資産を保有した時に得られた実質利回りを比較したものである。

図2-3

　これを見ると、株価がピークにあるときに投資を始めたとしても、株式の利回りはそのほかの金融資産の利回りを上回ることがわかる。保有期間が30年に及ぶ場合には株式の利回りは長期債の4倍、短期国債の5倍以上にもなり、20年間では株式の利回りは債券の2倍となる。株価のピーク時から10年間という比較的短い保有期間でも、株式の利回りは確定利付き資産の利回りを若干上回っている。株式を購入するには最も不利と思われる時期に投資を始めても、こうした結果が得られるのである。向こう5〜10年間に生活費などのために資産を取り崩す必要がないのならば、たとえ株価がどんなに高値圏にあるように見えても、長期でものを考える投資家にとって、株式への分散投資を極端に減らす必要がないことは歴史上明らかである。

　投資家が株価の高値と安値を正確に言い当てることができるならば、私が本書で主張している長期投資で得られる果実よりも、より大きな利回りを得ることができるだろう。しかし、言うまでもなく、それができる投資家は数少ない。たとえ株価の高値で売り抜けることができたとしても、それだけで多額の利回りを手にすることができるとは限らない。マーケットが高値で沸いているときに売るのが困難なように、株価が安値圏にあり悲観論がはびこっているときに底値で買うのはさらに難しいからだ。

　1987年の株価暴落以前に、高値で売り抜けられたことを自慢する投資家は数多くいる。しかし、彼らの大半はその後、株価が直近の高値を超える水準に上昇するまで買いを入れることはできなかった。株価が下がり始める前に高値で売り抜けたことに満足したとしても、再び株を購入する時期を正確に測れなくては意味がない。こうした投資家たちはたいてい、売りどきや買いどきといったものに惑わされずに株式を長期で保有し続けた投資家に劣る利回りしか得られないものだ。

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まとめ

長期投資家にとっては、買い時というものはなく、いつ買ってもオッケーということになる。

株式は長く保有すればするほど、実質トータルリターンは大きくなる。（銘柄選定は問題になるが…保有するならエクセレントカンパニーでしょう）

長期で、優待ライフがいいですね（笑。

ストロールさん

ほんとそうですね〜
バリュー株の狙い撃ちです

なるほど・・。

いつ買っても良い結果になるんですね。超長期でみると。。

倒産が怖いから卓越した企業に投資が一番いい方法だね。

それなら、金融資産としてギャンブルではなく資産運用になるよね。

１０年で年平均２．５％、２０年で年平均５．７５％、３０年で年平均１６．３％ということのなりますね。
日経平均のピークから今日現在ではこれだけのリターンは今のところ得られていないようです。。。

投資君

ギャンブルでなく超優良銘柄を集める作戦で〜〜〜。

勝利間違いなしです！

下落、カモ〜〜〜〜〜ン♪

バブルさん

そうですね
なかなか。。。辛いものがあります。。

こんばんわ
なるほど〜

やっぱり、長期投資に勝るものは無しですね〜

スポラーさん

超短期をやってた私ですが、超短期に限界を感じた。。というか。
稼いでも、一発退場が待ってる恐ろしさ。。に耐えられませんでした。
で、デイは止めました。
儲かる時は儲かるんですが、損する時も大きくて。。
長期の人にとってはこれからの下落場面はチャンスだと思います。
しっかり下値を拾っていきたいと思います。

３０年という長い期間、必要にならない資金なら
短期間の暴落なんて痛くもかゆくもないのでしょうね。

[ぐうたらミーシャ→アクティブひめ]

う〜ん、希望が出てキタ―――――ッ

今の保有撃沈株も〜長期で大きくバンカイだぁ〜

暴落
もう気にしないぞ〜

あんたれすさん

そうですね。
銘柄選びも大切にはなってくると思いますけどね。
超優良銘柄を暴落時に少しずつ買っていきたいですね。

ミーシャちゃん

暴落時に連れ安した優良銘柄を狙い撃ち。
ずっとホールドすれば、誰もがお金持ち！
ヾ(＠^▽^＠)ﾉ

[まいこ]

昔父が株取引をやってましたが、トントンでやめたみたい。
でも今まで放ってあったら絶対預貯金より利益があったとずっと思ってました。
長期の人には今がチャンスかも。下値は知れてるものね。

舞子さん

長期の人にとっては今はチャンスですよね。
下値は知れていますもの。。
現金があれば、あれこれ買ってホールドしたいものです。
数年寝かせれば、結構な資産になるかもしれません。