金ＥＴＦで決済できることの意味 ( FX、為替 ) - 雲を越えて

先日、ＮＹ金先物の決済が金ＥＴＦで決済できるようになったというニュースが巷をにぎわせています。
このニュースの意味を自分なりに掘り下げてみたい。

見方①
金ＥＴＦは金現物の裏付けがあるんでしょ？金ＥＴＦで決済ができるということはそれだけ、先物の決済の仕方が多様化しただけのこと。世の中が便利になったという証拠じゃない？全然問題ないよ。

⇒　世間の大多数の人々の反応はたぶんこっちだと思います。

見方②

金ＥＴＦは金現物の裏付けがあるかはどうも怪しい。管理方法も不透明だし、出資者から募った資金を全部あてて、金現物を買っているかは疑わしい。ＥＴＦの業者への現物交換要求も1億以上とかいっていたしな。実際、金庫には現物が目いっぱい保管されているわけではないんでしょ。資金の半分でも保管できていれば御の字。となると、金ＥＴＦで決済できるということは金先物の決済がペーパーゴールドで決済できるということだから、これからは無限に金先物の売建玉を銀行が建てられるということ。こりゃ大変だ・・・・orz。

陰謀論という批判を今日のエントリーでは受けると思いますが、今回の措置は②のほうが正しいと思います。

金は究極の通貨であらゆる国家の作りだす通貨の価値尺度になるべきもの。金の産出量や保有量は有限で限りがあるからこそ、価値尺度足りうる。今まで、金先物は現物引き渡しか、差金決済のどちらかしかできなかったわけですから、市場規模の微小さは別にして、金先物は唯一、管理通貨制度の外にあって、通貨の減価を図るものさしであった。

しかし、今回の措置でそれが破られた。ペーパー資産で決済できるということは中央銀行が支援しさえすれば、金ＥＴＦという「空箱」を使って無限に金価格をコントロールできるようになった。
銀行が金先物を膨大に空売りしても、金ＥＴＦを同数だけ買ったことにすれば、帳尻あうでしょ？金ＥＴＦを使って無限の戻し玉を創出できる。(もちろん、ＥＴＦ業者と空売勢力が結託して、金ＥＴＦの管理をごまかすことが前提ですが)

金は唯一、管理通貨制度の外にあって、通貨の劣化を見張る物差しであるべきなのに、それを管理通貨制度の中に取り込んでしまおうという措置が今回の措置。

金先物＝　有限の金現物＜供給サイド＞ＶＳ無限の紙資産＜需要サイド＞　の戦い

であったのに、これが　
金先物＝　有限の金現物　＋　無限の紙資産（金ＥＴＦ空箱）＜供給サイド＞　ＶＳ　無限の紙資産　
＜需要サイド＞
になってしまったということになります。

これで金先物はさらに価格統制を強めます。当面の需給は抑えられると思います。しかし、中銀のバランスシートの肥大化、国債発行残高の膨張、低金利政策の長期化観測、失業率の高止まり。なにひとつ、事態は変わっていません。

まともな改革をしないで、問題を先延ばししているだけ、こういう小手先のテクニックばかり使ってくる。もう少し安心して暮らせる社会にしてください。goldが悪いわけではない。世界が悪いんだ。