第278回 ＧＳＥ問題、日本への影響など

お陰様で、私のブログも一周年を迎えました。これもひとえに皆様のおかげでございます。ここで皆様に感謝の言葉を申し上げたいと思います。本当にありがとうございます。

さて、昨日の市場ですが、米国GSEを巡る不信感の増大とそれに伴う米国の信用毀損の疑念の増大から、為替、株価、コモディティすべてが大きく動く展開に、アジアの危機感は強まり、欧州もドイツなどのファンダメンタルズの悪化も相まって下落、NYはローラーコースター状態となりました。

資源においても、世界的なリセッションに伴う需要低下予測と政府筋の規制予測などから大きく下げ、それに代わる形で金が大きく買われる展開になりました。円ドルも104円台に突入、資金の巻き戻しが発生しています。

まずは、皆様が一番気になる日本への影響から

〔情報ＢＯＸ〕日本の金融機関が保有している米ＧＳＥ関連債券、3メガバンクの合計は4.7兆円
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnTK015750820080715

この記事では、日本の大手金融機関の保有額一覧が出ております。但し、この金額には元来米国政府保証が付いているジニーメイの分も含まれており、問題となるのはフレディマック、ファニーメイ分だけとなりますから、正確な数字を得るのにはもう少し時間が掛かりそうです。

今回の件により、世界で最も流動性が保たれていた日本市場も資金収縮の動きが強まると思われます。それにより、急激な増大傾向を示していたサムライ債の発行にも、大きな影響が出てくる物と考えます。
今後、日本からの貸し出しは減少方向に進むと思われ、このところの円安傾向に歯止めが掛かるかもしれません。

渡辺金融相：格付け機関の規制検討に着手、登録制など−国際的観点で
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aItNnBbAh61E
欧州に次ぎ、日本が格付け機関への規制に強く言及したことで、格付け機関問題は大きく進むことになるかもしれません。特に債権格付に関しては詐欺的といわれる手法までが横行しており、これを大きく縛る物となるでしょう。しかし、同時に格付けの厳格化に伴う見直しにより、新たな評価損の発生を意味することとなるでしょう。非常にバランスの難しい展開となりそうですが、市場の信頼回復には必須でしょう。

米ＩＲＳ、オフショア口座への監視強化へ、脱税阻止で−ＮＹＴ
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aoup..J_SvzA
米国のオフショア市場の不正な資金が犯罪の温床となっているとの指摘を受けた動きでしょう。さらに、この様な資金が資源バブルを下支えしているとも言われ、今後いろいろな影響が出てくる物と想像します。

ＳＥＣ:ベアー、リーマン株価操作めぐりヘッジファンドに召喚状-米紙
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aKcvRXyi6QIg

ＧＳＥ問題などを受け、昨日のバーナンキ氏の議会講演には世界の注目が集まっておりました。

ＦＲＢ議長：成長に明確な下振れリスク、インフレリスクも高まる
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=as.gkDWtq1Mw
金融危機対応やＧＳＥ問題などに関しては、新たな対応策や方針などを聞くことは出来ませんでした。
議会証券を総合的に判断すると、現状認識の確認に過ぎず、ＦＲＢにとれる手立ての限界を露呈したものとなりました。

ファニーとフレディの財務力と優先株格付けを引き下げ−ムーディーズ
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=ailAFbyfcOvU
今回のムーディーズの格下げにより、ファニーとフレディの資金調達はより困難となるでしょう。結果的には。今後政府からの資本注入に頼るしかないと思われます。

米財務長官：ファニーとフレディの株式取得は「必要な場合のみ」
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=atKkAMRnFIcs
米国は株式取得を通じて資本注入をするというスキームを発表しましたが、財務状況の悪化は明白であり資本注入額は膨大な物となるでしょう。今回の処置は一定の期間を区切った物であり、最大35年にも及ぶＧＳＥ債の償還期間とはかけ離れています。私は、一定の段階を経て、解消する方向に進むのではないかと見ています。

ＮＹ金：５日続伸、３月以来の高値−ドル安、株安で代替投資需要
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=a6qkN56bs1Yc

欧州株：３年ぶり安値、銀行株に売り−信用損失懸念と独景況感悪化で
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=angWHbqFYFDM

７月のドイツＺＥＷ景況感指数：マイナス63.9に悪化−過去最低
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aTp5MOen6h10

好調と思われていた欧州経済にも急激な減速感が漂って参りました。欧州に関しては情報が少ないのですが、最大のバブルに踊ったスペインの不動産状況に大きな変化が出始めた様子です。今後、欧州系の金融機関は自己原因での損失拡大に悩まされることになるでしょう。すでにバブル崩壊は欧州本土にも波及しています。

６月の英インフレ率：3.8％、予想上回る−11年ぶり高水準
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=agEDwkaUTelk
英国も不動産バブル崩壊とリセッション予測の二大要因を抱え、利上げしたくとも出来ない状況に追い込まれています。これが通貨下落を招き、インフレ率の促進に寄与しているともいえます。世界的な資源インフレの影響が、実体経済に強い影を落とし始めました。

６月米小売売上高：0.1％増に鈍化、ガソリン除くと0.5％減少
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aLxq8wYT53bU
７月のＮＹ連銀製造業景況指数:マイナス4.9、受注と出荷が伸びる
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=amGrbwTf_1fc
６月米生産者物価指数:1.8％上昇、11月以来最大-コア0.2％上昇
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aAkAFJ15Ti94
５月米企業在庫:前月比0.3％増、予想下回る−売上高は0.8％増
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aAfVXN1HD0So

総合的にファンダメンタルズを見ると、急激な落ち込み感はないが、緩やかに悪化している事は間違いないでしょう。減税小切手などの影響がなくなる今月以降が正念場となりそうですね。

米シティグループ、株価が1998年の合併以来最安値に下落
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=a9ZRv3Zs5DiA
銀行株の下落が止まらない。少なくともこの傾向は大手銀行の決算発表が終わる今週末まで継続するのではないでしょうか、

さて、ＧＳＥ問題や金融危機の拡大を受ける形で今日も大きな動きとなりそうです。

[ヨソジーズ]

一周年おめでとうございます。
朝起きたら、出社までの時間に此処にくるのが日課になってます。
知識が乏しい身にとって、このブログは闇を照らすランタンです。
どうか、お体に気を付けて負担にならないように続けてください。
あちこちで皆さん書かれてますが、以前のG7で日本の財務省が
恥を偲んでバブル崩壊後の立て直しについて説明したのに、
碌に聞いてなかったことを思い出します。
あの時、有効な手を撃っていたらかなり違う局面になっていたのでは…。
「上手くいっているときに又はそうだと思いこんでるときに引き返すのは、
女に振られたときに身を引くより難しい」
だったんでしょうか(苦笑)

[渡邉哲也]

ヨソジーズ 様
あのときに日本のアドバイスを聞いていれば、、、、
日銀や財務省、日本のアナリストは警告していたのですが、後の祭りですね。

[その他]

崩壊が、すぐに始まる状況ではないと思います。深刻な悪化も、さほどのスピードだとは思えません。記事で代表戸締役さんも指摘しておられるように、穏やかに悪化しているだけだと思います。

このブログにコメントを書き出した頃より書いている、新大統領の就任式まで、あと半年ほど。私は、最大のカタストロフは、この日になるのではないのかと、感じてきましたが。

[hiroyan]

一周年おめでとうございます。いつの間にかほぼ毎日の習慣になりました。おかげで他のコラムなども参考にさせて貰ったり、世界が広くなった感じです。代表の危機感の通りサブプライムからここまで状況の悪化を追求されてきたのはすごいことです。だんだん現実が目の前に現れてくる感じです。これからもよろしくお願いします。

[渡邉哲也]

hiroyan様、ありがとうございます。
続けてこられたのは、読者の方のおかげです。
本当に問題は悪い方向で進んでいますね。
今後、先送りのツケがどんどん表出するでしょう。これからもお付き合いください。

[渡邉哲也]

その他様、先送りというマジックの種がばれたときが正念場ですね。
やはり、大統領就任でしょうかね