第823回 日銀追加の量的緩和を実施 欧州のバブル崩壊

■Twitter始めました。（ブログと違った裏ネタあり）
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整理券配布中！後わずかです。
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★トップニュース★
■白川日銀総裁：景気改善を確かなものにする−新型オペ拡充
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aXn3k0wYrQmI
　日銀は同日開いた金融政策決定会合で、新型オペによる供給額を10兆円程度から「20兆円程度」に拡大することを賛成多数で決定した。
★デフレ悪化を受けて、日銀が追加の量的緩和を実施した。しかし、量的緩和だけではデフレ解消は難しく、公共投資等の需要側へと対応が必要となる。

■ギリシャ、緊縮財政策失敗でユーロ離脱も−フェルドシュタイン教授
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=a0MQsI4q1wbA

■バルニエ欧州委員：「ネイキッド」ＣＤＳ規制案で作業進めている
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aLu3QOx4k2oM
■ＩＭＦ専務理事：ソブリン債ＣＤＳリスクを重視せず−規模大きくない
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aWB13A8e.M0M
ソブリン債クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）の市場規模は社債ＣＤＳ市場に比べて「それほど大きくない」と述べ、あまり重視しない考えを示した。
★CDS問題、欧州は6月までに結果を出すとしているが、その先行きは不透明な状況である。

■インフレ連動債：欧米の今年の発行額は過去最大に−バークレイズ
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=agmUJ6Ta.GD4
米国と欧州、英国が今年発行するインフレ連動債の規模は合わせて2000億ドル（約18兆860億円）と、過去最大となる見通しだ。各国政府が膨大な財政赤字に対する資金調達方法を模索する中、英銀バークレイズがこうした見方を示した。

■ドイツ銀､ＪＰモルガン､ＵＢＳなど起訴−デリバティブで
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=azf.adombqMo

■欧州銀行の商業用不動産融資、2070億ユーロが不良化も−ブローカー
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aEPdA334pDGo
昨年末の時点で欧州の商業用不動産ローンの残高は9700億ユーロだった。そのうち約2070億ユーロが、質の悪い物件を担保とし、物件価値に対する借り入れの率が高い。
★欧州の不動産バブル崩壊は当面継続する物と思われ、これが欧州の銀行の財務を破壊する可能性

■米上院：180億ドルの雇用促進法案を可決−オバマ大統領に送付
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aCbyBww5GOCQ

■ドバイ・ワールド：７年での債務返済を提案の公算−アルアラビーヤ
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=a7BNl50rBfK8
ドバイ首長国の政府系持ち株会社ドバイ・ワールドは、債務返済を７年間繰り延べる案を債権団に提示する公算
★昨日の市況★
■今日の国内市況：株が反発、債券先物反落−日銀追加緩和で円乱高下
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=asdarIm4F.no
■グローバル･ストックマーケット･サマリー【アジア・太平洋編】
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=agq4mVWYxIes
■３月17日の欧州マーケットサマリー：株が続伸､前日のＦＯＭＣを好感
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=acWxLfNPzuoE
★ニュースヘッドライン★
■米通貨監督庁長官：金融改革法案、消費者保護局構想に「重大な懸念」
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aWfJ9Gl0j6T4
米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）内の消費者保護局創設について、「あらゆる場合で消費者保護が優先されており、金融機関の安全性と健全性はないがしろにされるだろう。それは本末転倒だと考えている」
■ボルカー氏：ＦＲＢは銀行監督の権限維持を−議会証言へ
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=adueRADlZuvc
■米ＦＲＢ議長：すべての大手金融機関は統一当局による規制が必要
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aTfIeW0Eq55g
■バーナンキＦＲＢ議長：住宅ローン規制で不手際、非難受け入れる
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aFfvMgaspi_0

■米国のディスインフレは長期化、低金利も継続へ−ＢＮＰのコロナド氏
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=acLiqmlYwqnI

■米ムーディーズ：地方債の格付け、来月から社債と同じ基準で実施へ
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=a9MiARLi7ipk
地方債格付けを世界的な格付け制度に移行する。これにより州・地方自治体が発行する７万の債券が社債と同等の基準で格付けされることになる。
●米ＰＰＩ：２月は0.6％低下、エネルギーが押し下げ
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=a2M.rsEX1X7M
●米ＭＢＡ住宅ローン申請指数：前週比1.9％低下−12日終了週
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aHeg81Fm_zxE

■英ＦＳＡ長官：英国と同様のボーナス規則採用を−各国に要請の方針
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=a0yy3nithdPw
■英銀は不良債権めぐる状況がさらに悪化も、利益拡大の妨げ−Ｓ＆Ｐ
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=ahLocz7gKWbw

■３月英中銀議事録：全会一致で債券購入額据え置きを決定
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=au_hSU0559KY
■２月の英失業者数は３万2300人減−1997年以来の大幅減
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aYrO6m5wUI4g
■伊ウニクレディト10−12月：27％減益−市場予想は赤字
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=aZ7GN3ehnrP8

■オールジャパンで米高速鉄道受注、投資金融制度改正−国交相
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=a9oQ8BNB5l9I
■ＩＭＦ専務理事：税金での銀行救済、今後は「非常に難しい」
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=ai6VY08jl5EA
■ＩＭＦ専務理事：人民元と一部のアジア通貨は明らかに過小評価
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=ahEJBhLBaSyQ

■大手４行：｢返済猶予｣申請累計１兆5818億円に倍増−実行率５割に上昇
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=infoseek_jp&sid=as3cCTIfxvjo

[Antithesis]

ギリシャ、ＩＭＦ支援要請を示唆 ＥＵに圧力
http://www.47news.jp/CN/201003/CN2010031801000066.html

＞同国国債の金利が上昇しており、４、５月の償還の際に資金難に陥る懸念を
＞表明。欧州内での解決が望ましいとしながらも「あらゆる選択肢が残され
＞ている」とＩＭＦに支援を求める可能性を排除しなかった。

タイムリミットは4〜5月みたいですね。
しまいにゃＩＭＦへ駈け込むぞ！と逆ギレですかね？

かんぽの宿、「一括譲渡以外に選択肢」 検査院
http://www.nikkei.co.jp/news/main/20100318ATFS1703F17032010.html

邦夫ちゃんが時代の人なのに絡めませんね。
その他すべてを悪役にして自分は良い子ちゃんになって人気取りしたので恨まれているんでしょうね。＞新党結成

[Antithesis]

政府との一体感演出した日銀追加緩和
http://www.nikkei.co.jp/news/shasetsu/20100317ASDK1700417032010.html

＞反対論はデフレの根っこには実体経済の需要不足があり、金融政策だけで
＞対処するのは難しいとみているためだ。

＞日銀は３カ月物など期間が長い金利を低めに誘導することで、金融緩和が
＞長く続くとの期待感を市場参加者に抱かせようとしている

＞いわゆる金融緩和の「時間軸効果」であり、市場心理に働きかけることに
＞よって、国債など債券相場を安定させ、外国為替市場での円高圧力を抑えるのを狙っている。

いわゆるリフレ政策ではないようですね。
最近の菅の発言からリフレ転換を期待していたのですが、私もヤキが回りました。

[金大好]

IBMさんが4000億の申告漏れだそうです
http://www.nikkei.co.jp/news/main/20100318ATDG1801318032010.html

結合して親子間で黒の子供と赤の親を相殺して申告していいよって話しだったと思うんですが、国税必殺技｢法の乱用｣を適応したんでしょうかね

どちらも無理筋な感があります

[やまちゃん]

戸締役様、皆様こんばんは〜
日銀は厳しいでしょうねぇ。『コレしか言えない』という部分もあるだろうし。
内需拡大にリフレ政策を、の声があるのは重々承知しているだろうが、やはり小渕国債の効果が…国内にお金が回らず、海外へ（つまりバブルの輸出）になっては元の木阿弥だからね。
ﾝﾏ、それはともかく、IBMかぁ〜ポスト自動車産業とも言うべきIT産業の雄にも情け容赦なし、か。
国税当局が何か焦っているような気もする。
第一、IBM側も、以前はOKだったのに何を今更、となったら、そりゃあ揉めに揉めるだろう。
欧州、米国共に、裏にとんでもない爆弾が潜んでいるような感じがする。それが何なのかは分からないが…二重三重の金融の迷路を探ってゆくと…さて。

[equus]

>しまいにゃＩＭＦへ駈け込むぞ！と逆ギレですかね？

過去の記事を読むと、特にフランスとECBが、ギリシャのIMF逝きを嫌がっていました。

ところが、ドイツのMerkelさんが水曜日に国会で演説して、「ギリシャ危機、これはIMFを呼んだほうが良いかも」と、方針転換しました。FTによるとフィンランドとオランダとイタリアも、ギリシャのIMF逝きを容認するとのこと。（ドイツ語）
http://www.ftd.de/finanzen/maerkte/anleihen-devisen/:gefahr-der-staatspleite-gefechtskehrtwende-schuert-griechenland-angst/50090047.html

ギリシャが求めているのは、現在のような懲罰的な金利ではなくて、もう少しマシな金利で借金できること。とてもじゃないですが市場では無理な要求ですから、IMFが適役でしょう。ただ、EUR圏を抜けないと、IMFの標準処方箋である「通貨の切り下げ」が出来ません。そのクッションが無い分だけ、処方される緊縮予算が劇薬になるんじゃないかな。

[equus]

米国のCPIが出ました。
http://www.bls.gov/news.release/pdf/cpi.pdf
変わらず。エネルギーを除けば、若干上昇。しかし、過去12ヶ月で見ると、上昇率が非常に低いです。

[equus]

昨日のニュース、

>ＥＵ財務相：ヘッジファンド規制法案で合意できず、米との摩擦も懸念

フランスのリベラシオンのブログの説明。（フランス語）
http://bruxelles.blogs.liberation.fr/coulisses/2010/03/les-hedge-funds-gagnent-un-sursis-gr%C3%A2ce-aux-%C3%A9lections-britanniques.html
ヘッジファンドとプライベートエクィティ規制は、UKとチェコ以外の国々で合意が出来ていた。話し合いを仕切っていた人が多数派の合意で押しきらなかったのは、その人がUKのブラウン首相と同じくsocialistで、母国のスペインを動かして合意をUKの選挙の後まで先延ばししたから。UKの選挙で保守党が勝つと、EU内の各国に影響することを恐れたとか。

[equus]

欧州各国の銀行セクターの対外国ネット資産を時系列で比べたグラフ。元データはBIS。
http://av.r.ftdata.co.uk/files/2010/03/germanbanks.jpg
ドイツが飛び抜けているのが判ります。輸出で稼いだ資金、内需が伸びないので外国に投資したんですが、サブプライムなどのロクでもないものが多いようです。問題は、そういう危ないことをしたドイツの銀行たち、経営が危なくなって、事実上、国が面倒をみている状態。Landesbankenがキーワード。詳細はFT Alphavilleで探してみてください。

先日、ドイツ銀のCEOが、ギリシャ救済について、「うちはギリシャに貸していないけど、他のドイツの銀行がたくさん貸している。ギリシャを救済したほうが、実はドイツ経済の被害が少ない」と。

[equus]

>国内にお金が回らず、海外へ（つまりバブルの輸出）になっては元の木阿弥だからね。

先進国からのホットマネーがアジアの新興国を直撃中。

フィリピン：
http://business.inquirer.net/money/breakingnews/view/20100312-258238/RP-saw-net-inflow-of-hot-money-in-February

台湾：
http://www.chinapost.com.tw/business/asia-taiwan/2010/03/18/248839/CBC-keeps.htm

支那：
http://business.globaltimes.cn/china-economy/2010-03/513982.html

支那のケースは、近い将来の RMB 切り上げの噂も効いています。
http://english.people.com.cn/90001/90776/90785/6913227.html

[やまちゃん]

equus様、眠気が吹き飛ぶレスｻﾝｷｭ。
しっかし懲りない連中がまだまだいるなぁ。結局迷惑するのはそれぞれの国に住む一般の人々だっつーに。
本当に後始末どうしましょ。支那は別にして…

[equus]

新興国への資金流入と言えば、インドネシアの短期国債が外国人に人気みたいですが、ちょっとした変更がありました。
http://business.asiaone.com/Business/News/My%2BMoney/Story/A1Story20100305-202746.html
入札の頻度を下げると共に、1ヶ月物を減らして3ヶ月物と6ヶ月物を増やすと。

これ、ホットマネー対策の面もあるでしょうね。アジア各国、例のアジア危機の時に、いきなり外国からの資金を引き上げられて酷い目にあった記憶が残っていますから。

[equus]

Fedex
http://www.fedex.com/us/investorrelations/Q3FY10_stat_book.xls
業績は回復してきたように見えますが、まだまだじゃないですか。

Caterpillar
http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=92466&p=irol-SECText&TEXT=aHR0cDovL2NjYm4uMTBrd2l6YXJkLmNvbS94bWwvZmlsaW5nLnhtbD9yZXBvPXRlbmsmaXBhZ2U9Njg0MDk0OCZhdHRhY2g9T04mc1hCUkw9MQ%3d%3d
こっちは、ダメダメ。

[equus]

米国製造業の設備稼働率、1973年5月からの時系列グラフ。

http://www.epi.org/economic_snapshots/entry/american_factories_operating_near_record_low_utilization/
若干回復してきましたが、まだ史上最低レベルに近い所にあります。

[equus]

ECBの子供向け教育資料が面白かったので、

http://www.ecb.int/ecb/educational/pricestab/html/index.en.html
アニメのビデオで、インフレとデフレの恐ろしさ、それらをECBがどのようにしてコントロールしているかを説明しています。ページの上のほうで、言語を選べます。繰り返し説明されるのは、ECBの主目的は「物価の安定」であると。具体的には2%以下のインフレなんですが、この2%というのは、デフレにならないための安全マージンであると説明されています。

このアニメを説明するための先生用の資料の出来も良い。
http://www.ecb.int/ecb/educational/pricestab/shared/movie/EZB_Booklet_2009_EN_web.pdf

[equus]

破綻した米銀の資産、FDICが押さえているんですが、少しでも資金を回収するために、入札で売却しています。これが意図せざる問題を起こしているという話。
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601109&sid=axnpzq.OM0BY
記事には、AtlantaのW Hotelのケースが出ています。このホテルを作る費用をファイナンスするのに、25行以上の複数の銀行が参加しました。その中の一つが破綻し、そのW HotelへのローンをFDICが入札で売ろうとしています。なにが問題かというと、これでローンに値段がついてしまい、一緒にファイナンスした銀行が、そのローンの評価損の計上を強制されてしまうこと。平均すると額面価格の43%になるそうです。不良ローンの場合は、額面価格の26%です。

でまあ、来月、FDICは、破綻銀行から奪った$1bnほどの資産の入札を計画していると。。。

[equus]

ポルトガルがドル建て5年物国債を$1.25bn売りました。
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aTQQnGlWCX2s
利回りは、3.615%とのこと。

ドル建てねぇ。ドル崩壊すれば良いですけど。どちらかというと、EUR崩壊のほうが先じゃないかと。