緊急特集！！世界同時株安 その155

FRBによる救済策の影響と市場の反応

救済策の詳細は　その154ＦＲＢ：最大2000億ドルの米国債貸与‐住宅ローン証券を担保に
http://blogs.yahoo.co.jp/daitojimari/34320031.html　を見ていただくとして、
結果的に市場の評価は非常に冷淡なものに終わり、逆に金融機関の危機的状況を印象付ける結果

非常に簡単に言えば
市場評価２０−５０％しかない債権を担保に、１００％の米国債(現金と一緒）を貸してくれるというものなのですが、結果からいえばこれは問題の先送りや飛ばしに過ぎないという見方が主力でした。

NY市場やその他の市場においても短期筋の清算が進み、一時的に値を戻したものの、それ以上の効果はなかった模様

流動性確保の資金供給＝ドルの希薄化　ですから、その価値が低下することはあっても上昇はしない。

〔焦点〕ドル先安見通し変わらず、協調資金供給はファンド救済止まりとの見方
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnTK008147720080312

ＣＤＯはサブプライムで壊滅状態、復活には信頼回復が必要＝米市場関係者
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnTK812217020080312
［ニューヨーク　１１日　ロイター］　１１日に開催されたクレジット市場に関する会議で、ファンドマネジャーやコンサルタントは、ストラクチャード・ファイナンス関連債券の市場は今や壊滅状態にあり、大手術によってのみ再生が可能、との見方を示した。
　市場はサブプライムローン（信用度の低い借り手向け住宅ローン）問題ですでに大きな打撃を被っており、再生は不可能とみる向きもいる。
　アラジン・キャピタル・マネジメントのシニア・ヘッジファンドマネジャー、アナトリー・バーマン氏は、サブプライムローンが債務担保証券（ＣＤＯ）を「殺して」しまったため、ストラクチャード・ファイナンス市場の復活は考えにくい、との見方を示した。
　またパネリストの間からは、モーゲージ債のデフォルトが続いているため、モーゲージ証券を裏付けとするＣＤＯの復活は考えにくい、との声が聞かれた。
　ただヘッジファンドのマネジャーや投資家は、復活のヒントはローンや短期の債務ストラクチャーにあるとみている。
　アデルソン・ジェイコブス・コンサルティングのコンサルタント、マーク・アデルソン氏は、ローン担保証券（ＣＬＯ）市場が、過大評価した格付けによって傷つけられた信頼感の再生を促す可能性がある、と指摘した。
　欧米の主要中央銀国によるクレジット市場への資金供給計画については、短期的な支援策にはなるだろうが、格付けの信頼性や証券の真の価値をめぐる深刻な危機の解決にはつながらない、と指摘する声が聞かれた。
　ＦＳＩキャピタルの最高経営責任者（ＣＥＯ）、ステファン・クッペンハイマー氏は「市場復活にとって重要なのは、多くの資金が様子見状態になっているということだ。市場関係者は、格付け会社への信頼を失っているため、取引を手控えている」と指摘。
　多くの資産についてより厳しい格下げが行われれば、多くの債務担保証券について本当の価値を見出すことができる、とした上で同氏は、「安定を示すことができる証券があれば、市場は復活するだろう。今のところＣＤＯ市場には流動性の問題がある」と述べた。

米ムーディーズとＳ＆Ｐ親会社のマグロウヒルが業績予想引き下げ
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnTK812166820080311

「そりゃ、当たり前ですよ。
FRBによる捜査中とはいえ、投資銀行や住宅ローン会社と組んで無茶な格付けをしてきたのだから

格下げに反応することがあっても、格付けそのものを評価する投資家はいないでしょう。
格下げ機関なんてブラックジョークがささやかれたり、格付け機関を格付けする格付け機関が必要なんていわれてるぐらいですから、、」

米金融保証ＣＩＦＧを「ＡＡＡ」から「Ａプラス」に格下げ＝Ｓ＆Ｐ
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnJT812276620080312
独ドレスナー銀のＳＩＶ「Ｋ２」を格下げする可能性＝ムーディーズ
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnJT812260620080312
NY市場　リスク回避強まる、巨大HF破産の噂も
http://www.gci-klug.jp/fxnews/08/03/12/nyhf_1.php

一昨日の救済策は、巨大なヘッジファンドや金融機関の破綻防止のための緊急処置ではないかという憶測が拡がり、市場は取り付け騒ぎ状態に

きっかけとなったベアー・スターンズは噂を打ち消すのに必死ですが、パパブッシュのカーライル破綻の心理的なショックが、逆にこれを懐疑的に見せる有様
ベアー・スターンズ、手元資金は十分＝ＣＥＯ
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnJT812280620080312

ヘッジファンド、金融機関の貸し渋りに不満
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnTK008167520080312
2ヶ月連続の雇用指数悪化で、システミックリスクがあがり、掛け目が下がりましたからね。
詳細は　緊急特集！！世界同時株安　その153
http://blogs.yahoo.co.jp/daitojimari/34255277.html

米地方債保証事業のリスク強まる＝バークシャー・ハザウェイ
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnJT812285420080312
［ニューヨーク／ワシントン　１２日　ロイター］　投資会社バークシャー・ハザウェイ(BRKa.N: 株価, 企業情報, レポート)(BRKb.N: 株価, 企業情報, レポート)の金融保証部門責任者であるアジ・ハイン氏は１２日、米経済の低迷で地方債保証事業のリスクが強まっているとの見方を示した。
　ハイン氏は、地方債保証に関する下院議会公聴会での証言用原稿で、格付け会社が、企業債務と地方債の格付方法を同じにすれば、「金融保証市場の必要性はほとんどなくなるだろう」と語った。
　「地方債保証事業全般が長期的に存続可能かについて、非常に懸念している」と述べた。
　また、保証付地方債の利回りが保証のない債務の利回りを上回るなか、投資家が保証会社の損失保証の価値を疑問視するのは当然との見方を示した。

そりゃ、モノラインの保証のない債権のほうが金利が安い状況ですから、誰もモノラインなど使わない。

NY株式12日（NY時間15:13）
ダウ平均　　　12148.51（-8.30　-0.07%）
S&P500　　　　1315.23（-5.42　-0.41%）
ナスダック　　　2261.51（+5.75　+0.25%）

CME日経平均先物　12835（大証終比：-55　-0.42%）

さて、どうなるのかねぇ

続報、やはりヘッジファンドの清算来ましたね。
米ドレイク、傘下の3ヘッジファンドの清算を検討
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnJS812301420080312
［ニューヨーク　１２日　ロイター］　米ドレイク・マネジメントは、投資家に対して、傘下の３つのヘッジファンドすべてを清算することを検討している、と明らかにした。市況が困難なため、という。
　同社はニューヨークに本拠を置く債券運用会社で、ＰＩＭＣＯとブラックロックの幹部が２００１年に創設、、５０億ドル近くを運用する
　同社は、クレジット市場の混乱の影響を受けて、中核の「グローバル・オポチュニティーズ・ファンド」（３０億ドル）と、これより規模の小さい２ファンド「アブソルート・リターン」「ロー・ボラティリティ」のリターンが悪化した、としている。投資家の話によると、グローバル・オポチュニティーズは２００７年は２４．５５％のマイナスで、アブソルート・リターンは１４．３６％のマイナスだった。
　ドレイクは、投資家への書簡のなかで、グローバル・オポチュニティーズが「一部の資本市場のボラティリティ拡大」に直面し、過去６カ月間で「大幅なマイナス」となった、と説明した。これらの３ファンドは最近、損失の増加を受け、投資家の解約を停止している。

　ただ、貸し手から追加担保の差し入れ要求は受けていないという。

ヘッジファンドの場合、10倍から30倍程度のリバレッジをかけていますから
500億ドルから1500億ドルの市場資本が収縮することになりますね。