渡邉哲也（旧代表戸締役 ◆jJEom8Ii3E）の妄言

第160回 米ＪＰモルガン、1株2ドルでベアー・スターンズ買収 米ＦＲＢが公定歩合引き下げと新貸出制度の創設発表

米ＪＰモルガン、1株2ドルでベアー・スターンズ買収
米ＦＲＢが公定歩合引き下げと新貸出制度の創設発表、金融危機の広がり回避

本来は一日一回の更新ですが、今日は大きく動いたので追加更新します。
米ＪＰモルガン、1株2ドルでベアー・スターンズ買収
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnTK813983520080317
［ニューヨーク　１６日　ロイター］　米ＪＰモルガン・チェース(JPM.N: 株価, 企業情報, レポート)は１６日、経営難に陥っているベアー・スターンズ(BSC.N: 株価, 企業情報, レポート)を１株約２ドルで買収すると発表した。買収は株式交換方式で行い、買収総額は約２億３６００万ドルになる。
　買収合意に伴い、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）はベアー・スターンズに対し、最大３００億ドルの特別融資を実施することで合意した。
　ＪＰモルガンの声明によると、買収はベアー・スターンズ１株につき、ＪＰモルガン株を０．０５４７３ドルを割り当てる。ＪＰモルガンは、ベアー・スターンズ本体や傘下部門が約定した取引義務をすべて保証するとしている。
　ベアー・スターンズは顧客離れなどにより、資金繰りが悪化し、１４日にはニューヨーク連銀からＪＰモルガンを通じた緊急融資受け入れを発表していた。
　ベアー・スターンズのシュワルツ最高経営責任者（ＣＥＯ）は声明で、ＪＰモルガンによる買収について「現在の環境では、わが社の顧客すべてにとって最良の結果」と述べた。
　ＪＰモルガンのダイモンＣＥＯは「ベアー・スターンズの顧客と取引相手はＪＰモルガンがベアー・スターンズのカウンターパーティーリスクを保証するので、安心感を持つことができるだろう」と述べた。
　ＪＰモルガンによると、買収は第２・四半期末までに完了する見込みで、ＪＰモルガンの通期決算に寄与するとしている。

いくつかの外信によると、300億ドルの特別融資は＊ノンリコースであり、担保として投資適格級の債権は何でも使用できるということ。 これは事実上の債権買い上げ処置と見られている。
カウンターパーティーリスクを保証→貸出先リスクのこと、債権の発行主体であるベアスターンズを失うことで債権の保有者のリスクが拡大することを防止する処置

＊ノンリコースとは、債務者が担保の所有権を放棄することで債務を逃れることができる融資形態
この為、事実上、FRBによる債権買取にあたる。

米ＦＲＢが公定歩合引き下げと新貸出制度の創設発表、金融危機の広がり回避
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnTK813995920080317
米ＪＰモルガン、1株2ドルでベアー・スターンズ買収
米ＦＲＢが公定歩合引き下げと新貸出制度の創設発表、金融危機の広がり回避

本来は一日一回の更新ですが、今日は大きく動いたので追加更新します。
米ＪＰモルガン、1株2ドルでベアー・スターンズ買収
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnTK813983520080317
［ニューヨーク　１６日　ロイター］　米ＪＰモルガン・チェース(JPM.N: 株価, 企業情報, レポート)は１６日、経営難に陥っているベアー・スターンズ(BSC.N: 株価, 企業情報, レポート)を１株約２ドルで買収すると発表した。買収は株式交換方式で行い、買収総額は約２億３６００万ドルになる。
　買収合意に伴い、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）はベアー・スターンズに対し、最大３００億ドルの特別融資を実施することで合意した。
　ＪＰモルガンの声明によると、買収はベアー・スターンズ１株につき、ＪＰモルガン株を０．０５４７３ドルを割り当てる。ＪＰモルガンは、ベアー・スターンズ本体や傘下部門が約定した取引義務をすべて保証するとしている。
　ベアー・スターンズは顧客離れなどにより、資金繰りが悪化し、１４日にはニューヨーク連銀からＪＰモルガンを通じた緊急融資受け入れを発表していた。
　ベアー・スターンズのシュワルツ最高経営責任者（ＣＥＯ）は声明で、ＪＰモルガンによる買収について「現在の環境では、わが社の顧客すべてにとって最良の結果」と述べた。
　ＪＰモルガンのダイモンＣＥＯは「ベアー・スターンズの顧客と取引相手はＪＰモルガンがベアー・スターンズのカウンターパーティーリスクを保証するので、安心感を持つことができるだろう」と述べた。
　ＪＰモルガンによると、買収は第２・四半期末までに完了する見込みで、ＪＰモルガンの通期決算に寄与するとしている。

いくつかの外信によると、300億ドルの特別融資は＊ノンリコースであり、担保として投資適格級の債権は何でも使用できるということ。 これは事実上の債権買い上げ処置と見られている。
カウンターパーティーリスクを保証→貸出先リスクのこと、債権の発行主体であるベアスターンズを失うことで債権の保有者のリスクが拡大することを防止する処置

＊ノンリコースとは、債務者が担保の所有権を放棄することで債務を逃れることができる融資形態
この為、事実上、FRBによる債権買取にあたる。

米ＦＲＢが公定歩合引き下げと新貸出制度の創設発表、金融危機の広がり回避
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnTK813995920080317

この記事の内容のまとめ
１、公定歩合を３．５０％から３．２５％に引き下げ、即日実施
２、＊プライマリーディーラー（米政府証券公認ディーラー）が公定歩合でニューヨーク連銀から
　　資金を借りられる新たな貸出制度を創設
３、貸し出しは投資適格等級の幅広い証券を担保として使うことができる。
４、公定歩合での貸し出し（連銀窓口貸し出し）期間を３０日から９０日に延長

＊

┳【中央銀行】
┃　　└BOJ（日銀）やFRB（連邦準備銀）など通貨発行と金融政策を行う
┗【市中銀行】
　┃　└いわゆる普通銀行
　┗┳【商業銀行】
　　 ┃　　└短期預金により資金調達し､短期融資により利益を確保する
　　 ┗【投資銀行】
　　　 ┃　└證券引受けや企業買収業務を行い利益を確保する
　　　 ┗┳【リテール】
　　　　　┃　　└中小企業、個人など小口顧客を対象とする(*)
　　　　　┗【ホールセール】
　　　　　　 ┃　└大企業、機関投資家、政府･公共団体など大口顧客のみを対象とする
　　　　　　 ┗┳【プライマリ業務】
　　　　　　　　┃　　└證券引受け、企業買収などの業務
　　　　　　　　┗【セカンダリ業務】
　　　　　　　　　　　 └證券決済、仲介、資産管理、ディーリングなどの業務
(*)通常、投資銀行はリテール業務は執り行わない。

本来、中央銀行による窓口貸し出しは市中銀行までであり、投資銀行などは含まれなかった。
今回、債券市場の混乱を理由に、これを投資銀行まで拡大させることに

しかし、市場の見方は非常に厳しいものがあり、緊急処置により金融不安を再認識させ、ドルは下落、リスクプレミアは拡大、金融株を中心に売られる結果に。

緊急特集！！世界同時株安 その159

米ベアー･スターンズ：身売りでＪＰモルガンと合意目指す−関係者

先週末のNY市場は、ヘッジファンドやベアスターンズの流動性危機により金融セクターの大幅な損失拡大を連想させ、株価、為替ともに大幅な下落に終わった。

また、CDS（リスクプレミア）も上昇、金融機関への不信感を象徴するものに、、、、

米ベアー･スターンズ：身売りでＪＰモルガンと合意目指す−関係者
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=90003009&sid=avj0kL1iy040&refer=jp_home
３月16日（ブルームバーグ）：米証券大手ベアー・スターンズの経営陣は米銀大手ＪＰモルガン・チェースへの身売りで、17日のアジア市場の取引開始前の合意を目指している。関係者が16日明らかにした。早ければニューヨーク時間同日夜（日本時間17日午前）に売却価格など原則合意の内容が発表される可能性があるという。
　関係者によると、他の身売り先候補との交渉も含め、現在協議が続いており、身売りがまとまるかどうかは不透明だ。米紙ウォールストリート・ジャーナル（ＷＳＪ）は売却価格が約22億ドル（約2170億円）と、ベアー・スターンズの時価総額40億8000万ドルを下回る可能性があると報じた。
　ニューヨーク連銀と米銀ＪＰモルガン・チェースは14日、資金繰りに行き詰ったベアー・スターンズへの緊急の融資枠を設定したが、同日の米株式市場でベアー・スターンズ株は47％安と、上場来の大幅下落となった。
　事情に詳しい関係者によると、他の身売り先候補には米プライベートエクイティ（ＰＥ、未公開株）投資会社、ＪＣフラワーズが含まれるという。ＪＣフラワーズの広報担当、エド・グレボウ氏にコメントを求めたが、コメントは得られなかった。ＷＳＪ（オンライン版）は16日、関係者の話としてＪＣフラワーズのほか、米投資会社コールバーグ・クラビス・ロバーツ（ＫＫＲ）も関与していると伝えた。
　ベアー・スターンズの広報担当、ラッセル・シャーマン氏はこの件に関するコメントを控えた。ＪＰモルガンの広報担当、クリスティン・レムコウ氏にコメントを求めたが、返答は得られなかった。

FRBによる28日間の緊急融資を受けることになったベアスターンズではあるが、格付けも下げられ、信用も急激に低下、このままでは会社の継続は不可能といえよう、出来るだけ早い時期に何らかの方策を見出す必要がある。
救済、合併などの交渉が長期化した場合、より一層の信用悪化を招き破綻への道を進むことになる。
ベアスターンズにとっては、今日明日が正念場であるといえよう。

米ゴールドマン・サックスが30億ドルの評価損公表へ−英テレグラフ
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=90003011&sid=a86uxujk1vtw&refer=jp_asia
　３月16日（ブルームバーグ）：英紙サンデー・テレグラフは16日、米ゴールドマン・サックスが今週、30億ドル（約2973億円）の評価損を発表する予定だと伝えた。
　同紙によると、ゴールドマン・サックスは2007年12月−08年２月（第１四半期）の決算で約50％の減益を公表する見通し。同社の評価損は金融市場の混乱がウォール街の最有力会社にも悪影響を与えている状況を示すことになる。
　同紙によれば、ゴールドマン・サックスの評価損の一部は中国工商銀行（ＩＣＢＣ）への4.9％の出資分の資産価値下落によるものだという。また、同社はレバレッジドローンなどでも損失を計上するとみられる。

以前より、ゴールドマンサックスの評価損の算出方法には懐疑的な見方があるが、やっと損失を公表してきたというのが雑感ですね。
米ゴールドマン、｢レベル３｣資産の割合はメリルリンチより高い（表）（昨年11月時点）
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=90003009&sid=aj2mzczJZNIM&refer=jp_home
会社名 レベル３資産額 総資産額 レベル３資産の割合
（単位は10億ドル）
Morgan
Stanley* $88.21 $1185.13 7.4%
Goldman
Sachs* $72.05 $1045.78 6.9%
(Excluding
Minority
Interests) $50.93 $1045.78 4.9%
Citigroup $134.84 $2358.27 5.7%
Lehman
Brothers* $34.68 $659.22 5.3%
Bear
Stearns* $16.60 $397.09 4.2%
JPMorgan
Chase $53.88 $1479.58 3.6%
Merrill
Lynch $27.14 $1097.19 2.5%

レベル1　市場などで価格が確定できる資産
レベル2　推定価格と確定価格が混在する資産
レベル3　独自の評価をしている資産
詳細については、http://blogs.yahoo.co.jp/daitojimari/26302923.htmlをごらんください。

この数字を見る限り、そんな損失額で終わるとは思えないのだが、、、、

さて、明日のFOMCに向けてどのような動きになるのか気にかかるところです。