廣宮孝信の反「国家破産」論 ブログ

「国が財政危機と考えることこそが日本の危機」「財政黒字はむしろバブル崩壊の予兆の場合もある!」。【国債を刷れ!】著者のブログです

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【2】からの続きです。
【2】はこちらをクリック⇒ http://blogs.yahoo.co.jp/eishintradejp/15064639.html

(2)「日銀からの国庫納付金が減って、増税になるからダメ」について
とりあえず(1)で見たように、
政府紙幣(1万円札)が2千円札のように流通しないということは考えにくいのですが、

仮に、流通せず、全部回収された場合

「日銀からの国庫納付金が減って、政府収入減⇒増税」

ということが、本当にあるのかどうか、に関して見てゆきます。

さて、「お札の回収」ってどんなプロセスでしょう?


(a) 私が銀行に政府紙幣1万円を持ち込み、預金なり、日銀券1万円札と交換してもらったとします。

すると、
(b) 銀行は政府紙幣を、日銀に持ち込みます。

すると、
(c) 日銀は、新しい日銀券を刷って銀行に渡すということもできますが、

それよりも、

(c') お札を渡す代わりに、その銀行に対する当座預金残高を増やす

という方が、きっとスマートです。印刷代すらかかりません!


(c')について、簿記3級的に仕訳を切ると

日銀: 政府紙幣30兆円(資産増加)/当座預金 30兆円(負債増加)

銀行: 当座預金30兆円(資産増加)/政府紙幣30兆円(資産減少)

これで、日銀のバランスシートはどうなるかと言うと:
イメージ 1

上記↑のバランスシートが下↓のようになります
イメージ 2


日銀の主な収益元は資産欄にある資産からの金利収入ですが、
07年度では、そのうちの最大のものが国債の金利6,820億円です。

そして、
07年度の国庫納付金+法人税は6,546億円(国庫納付金は6,087億円)です。

ここに、
仮に政府紙幣30兆円がまるまる回収されてきても、

資産30兆円増加、負債は金利負担なしの当座預金30兆円増加

となるだけで、

日銀の収益が減る話にもならず、費用が増える話にもなりません。

よって、
純利益は変化せず、国庫納付金も影響を受けません。

なお、
深尾さんの論文では
政府紙幣発行によりインフレが発生すると、
国民にはインフレ税という負担が発生する。
物価上昇により通貨価値が下落するという負担である
という懸念が示されていますが、

金利がインフレ率を上回れば、国民はインフレ税以上の金利収入が得られるので、問題ありません。

例えば、今日現在の米国債1年ものの金利は、ブルームバーグによると0.57%ですが、

最新のインフレ率(2月のCPI季節調整前・前年同期比)は0.2%、季節調整済みでも0.4%です。

1年もの国債の方が、インフレ率を上回っています。

先日紹介したイギリスでもインフレ率3.5%に対して、銀行の預金金利は短期でも長期でも5%以上になっていましたね。

また、ブラジルでは、
最新のインフレ率5.61%に対して、国債の利回り(Yield)が短期から長期まで全部9%を超えています(下図 <ブルームバーグ参照>
イメージ 3


日本でも2月のCPI前年同月比はなんとマイナス0.1%、預金金利は当然のようにプラスですから、預金金利がインフレ率を上回っております。

以上から、

政府紙幣は流通しないとも考えにくいですし、流通せず回収されても、それによって問題が生じるということも、考えにくい

と言えそうです。

ちなみに、2千円札については、

流通せず回収されて来た分について
二千円札は、あまり人気がなく、だぶついていて、日銀も職員給与で現物支給をする
日銀HP
というような、笑い話のようなことになっていたようです。

なお、想定される発行総額からして、政府紙幣が2千円札のように流通しない、ということにはならないだろう、というのは上記の通りです。


問題はデフレ解消のために
財政出動+金融緩和を大規模にやることであって、

その手段
・財政出動+国債増発+日銀による金融緩和

・財政出動+政府紙幣発行による金融緩和

2種類があるということです。

そして、重要なのは、より早く&より大規模にできる方を選んで、速やかに実施する
ということです。

また、
できれば「国債増発+日銀による金融緩和」でやってしまえる方が無難
ではあるでしょう。

あとは、
マスコミが、インフレとデフレと経常収支の不均衡についてしっかり勉強した上で、「国の借金が大変だ〜」と言いふらすのを止め、「いまは国の借金が問題ではなくて、デフレが問題だ〜」と言いふらすようになることが極めて重要です

それにしても、日銀職員の給料に2千円札現物支給には笑えた、と思われた方は、こちらのリンクのクリックをお願い致します↓ m(_ _)m

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深尾さんは、財務諸表が読めないのでしょうか?
私も師匠と同じで、「国債増発+日銀による金融緩和」に大賛成!
すぐに出来ますものね♪

2009/4/14(火) 午後 2:13 [ 鉄人4号 ] 返信する

一回コンビニで、二千円札二枚だしたら、二千円一枚分で処理されそうになりましたよ。

2009/4/14(火) 午後 2:35 [ ちんけいうん ] 返信する

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こんにちは。初めて投稿させていただきます。
政府紙幣については、『政府紙幣特権を発動せよ』丹羽春喜著(紫翠会出版)に詳しく書かれております。
紙幣発行権を政府が日銀に売り、その代金を政府の口座に振り込んでもらう形をとるよう著者は提唱しております。

2009/4/14(火) 午後 3:36 [ kvh*d8x* ] 返信する

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深尾氏の理屈はよくわからない(ヨッシーニさんがおっしゃるように、経済学的には赤字国債発行も政府紙幣発行も「埋蔵金」取り崩しも同じ)ですが、行政法秩序の上で邪道だ。という理屈ならわからないでもありません。何なら国会決議で赤字国債日銀直接引き受けやれよ、という事ですね。

日銀当局が気にかけているのは自己資本比率の低下のようです。2007年度(2008年3月31日)の日銀の自己資本比率は約2.8%(レバレッジ率は約35.4倍)ですね。昔の自己資本比率8%位あったので、これ以上下げるのは恐怖を感じるのかもしれません。

先日、日銀が資本増強を検討中という報道がされました。銀行券ルールに代えて自己資本比率に基づくマネタリーベース拡大策を考えているのかもしれません。 削除

2009/4/14(火) 午後 6:32 [ HM ] 返信する

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そこで提案ですが、政府が100%保有する日本郵政グループ株式を日銀に無償譲渡したらどうでしょう。純資産総額が7〜8兆円はあるはずですし、ほとんど国内の土地・建物ですし、独占企業体ですし、インフレに従い資産価格が上がりますので金準備と異なりデフレを招く足かせにはなりません。

これで日銀の自己資本を10兆円まで増強し、銀行券ルールの代わりに、日本円はローカル通貨ですので自己資本比率4%(レバレッジ率25倍)を下限とすればいいでしょう。そうすると、マネタリーベースをあと110〜120兆円は余裕を持って増やせるでしょう。 削除

2009/4/14(火) 午後 6:33 [ HM ] 返信する

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私も深尾さんの論文(読み物)を読ませてもらったのですが,政府紙幣を日銀が引き受けた場合の不都合は,「利息がつかず,日銀にうまみがないこと(国債引受けならば,利息が付く。)」くらいしか思いつきませんでした。日銀独立性の確保のためには,政府紙幣よりは,日銀引受けの方がいいと思っている素人の私ですが,最後の最後の極限の手段として,残しておきたい手法ではあります。

2009/4/14(火) 午後 9:55 [ おじゃま ] 返信する

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廣宮様、皆様おはようございます。
今朝(4/15 水)の日経「大機小機」に「日本国は破産しない」という記事が出ていました。

最近の日経はどうしたのでしょうか。
・財政支出や減税で国民総支出を拡大しなくてはならない。
・国の借金と企業の借金とでは全く違う。国の公債がが多いということは、国民が公債を買い、その金融資産が増えるということである。だから国は破産しない。
・不況は社会資本の充実のチャンスだ。太陽光発電や風力発電のほか新幹線、高速道路、港湾施設、橋梁など伝統的分野も重要だ。環境や福祉などにも多くの需要がある。政府支出は乗数効果を持ち、民間の投資や消費も増えるだろう。政府は思い切って公債を増発し、政府支出を増やすべきである。

「乗数効果」の言葉まで出てくるとは・・・。
できれば紙面の1面に書いて欲しかった。
とにかく多くの国民が持つ国債残高に対する呪縛(洗脳)を解かなくては。 削除

2009/4/15(水) 午前 9:28 [ お返事する猫 ] 返信する

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HMさん、面白いアイデア、ありがとうございます!

「日銀券ルール」についてはまた記事にしたいと思っていますので、そのときにこのアイデアも記事の中で紹介させていただきたく思います^^

2009/4/15(水) 午前 9:55 [ ヨッシーニ ] 返信する

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