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http://ecx.images-amazon.com/images/I/51xJ2bE3HTL._SL160_AA115_.jpg 「国債を刷れ！」「高校生でもわかる日本経済のすごさ！」アマゾンでのご購入は こちらです→ http://www.amazon.co.jp/gp/product/4883926788当ブログのランキング状況は、 こちらをクリック本日は、 について、いろいろ説明不足な面があったように思われますので、補足します。 不動産や機械装置といった有形資産 と 株式・出資 が、「ビールの泡のようなプラスαの資産」という話について。 この話の出発点は、 金融資産と負債は釣り合って、金融純資産がゼロになる という資金循環統計です。 資金循環統計では、いわば、負債側に全ての借金が入っているわけです。 そして、その対になる金融資産と釣り合っている。 ただし、 釣り合っている状態であるのは、本来負債ではない株式・出資を発行元の負債と見なして、負債に入れているからです。 さて、 資金循環統計で 全ての部門の資産側の株式・出資 と 全ての部門の負債側の株式・出資 をそれぞれ合計してみると… で、一致するわけです。 そして、これを踏まえて、 国内部門（政府＋民間）と海外部門を全部足し合わせたバランスシートは↓こうなります 一番左が、資金循環統計スタイルのバランスシートです。 金融資産と負債が釣り合って、差し引きゼロになります。 （厳密には、政府と中央銀行保有の金とSDRが、対応する負債が無いので、 3.2兆円ほど資産超過になりますが） 次に、中央の図です。 株式・出資は本来、発行元にとって返済義務はありませんので、負債ではありません。 よって、株式・出資を負債から消し去ると、 株式・出資の金額分がそのまま金融純資産（この場合、国内と海外部門を含めた金融純資産）となります。 最後に、右の図です。 債権者のいない債務は存在し得ません。 よって、基本的に負債というのは、他の誰かの金融資産（債権）です。 よって、負債は金融資産（債権）と釣り合って完結します。 これに 本来負債ではないので、一方的に資産のみである株式・出資 と 金融資産以外の資産、つまり、不動産や機械装置などの有形資産 を加えると、 純資産はプラス側に伸びる一方となります。 上図で、黄緑色の破線枠は、 対応する負債のない資産、つまり、相手方が純資産となる資産群を示しています。 で、 なぜ、こんなことになるのか？ なぜ、こんな「純資産」が存在し得るのか？ ということの仕組みについて、具体例を挙げて説明したのが、 というわけです。 説明の方法は下の二種類でした。 （１）具体的な取引事例を簿記の仕訳を用いて説明（これは、 説明のために仕訳という手法を用いて、ある瞬間を切 り取ったものと捉えて下さい）。 （２）株や不動産の売買があっても、お金は買い手から売り手に渡るだけ。 預金の量が変わることは無い。 よって、株や不動産の価格を決めるのはお金の回転スピード （というのを図説）。 と言った具合です。 そして、結論としては、 株や不動産の価値総額というのは、 ビールの泡のようなもの、お金の回転速度や景気のバロメーター、速度メーター。 あるいは、 株や不動産の価値総額というのは、 預金などの「安定資産」の上に乗っかっている、バネのようなもの。 景気が良ければバネが伸び、景気が悪ければバネが縮む。 となります。 というのは、 株がどれだけ減っても、時価総額で数百兆円規模の減少があっても、 預金は減るどころか、むしろ増えている、という下の図を見ていただけると、かなり納得ができるのではなかろうかと思います。 上図では、 ☆株式・出資の合計額（青） ☆預金総額（黄色） ↑これら以外にも、参考情報として、 ☆日経平均株価（ピンク色、右軸） も掲載しました。 で、ここで、注目していただきたいのは、 株式・出資の合計額（青）の ・バブル期のピーク（89年3月） と ・直近のピーク（07年6月） の時の日経平均です。 （株式・出資のピークと日経平均のピークは若干ずれていますが、日経平均は月データなのに対し、株式・出資のデータが年度末データしかないためです。悪しからず） 日経平均は、ほぼ半減なのに、 株式・出資の時価総額が、バブル期よりも07年の方が大きかった！ （但し、しつこいようですが、この時期、緊縮財政の外需頼みで日本の名目GDP成長率は世界最低です（笑）） のでした。 これは、意外に思われる方が多いのではないでしょうか？ もちろん、 日経平均が日本の株の全てを示す指数ではないので、 株式・出資の時価総額のピークと日経平均のピークがずれていても、何ら不思議ではないのですが、 株式・出資の数、発行株数というのは、バブル時よりもずっと増えているということなのでしょう。 つまり、 89年以降の新株発行というのが少なからずあった（新興市場を含めて）ということです。 現在は、89年の時価総額を下回っていますが、 07年6月時点では、 【新株発行マジック！】 で述べたような、株式増発による「信用創造」が起こっていたと言えそうです。 もう一つ別の説明をしておきますと、 07年6月のピーク 1,067兆円から 09年3月の底 487兆円まで、 580兆円も時価総額が激減したとは言え、 それでも、株式・出資は487兆円あったわけです。 もし、 これまでに日本の企業が一社たりとも株式・出資を発行していなかったら、この487兆円は０円です。 しかし、株式の発行だけでは、預金は右から左に移るだけで増えも減りもしないわけです。 つまり、 株式・出資の新規発行の積み重ねによって、 最近では底の時ですら、預金とは別の、本来ゼロであるはずの金融資産が、上乗せで487兆円もあったわけです。 （より正確には、「あるように見えた」と言うべきかも知れませんが^^）。 【新株発行マジック！】では、 上記のようなマクロにおける摩訶不思議な現象を、簡易に説明することを試みた、ということなのであります。 但し、繰り返しになりますが、 「所詮、株式の価値というのは、 ビールの泡のようなもので、価値変動が激しいもの。取扱注意」 です。 「それにしても…、一時的とは言え、株式・出資の時価総額が07年にはバブル期を凌いでいたとは、意外かも @o@」 と思われた方は、↓下のリンクのクリックをお願いいたしますhttps://blog.with2.net/in.php?751771ブログランキングに参加しております。ご協力、ありがとうございます！【「国債を刷れ！」補足集】の一覧はこちらをクリック |
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2009年09月25日
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