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ＣＩＴはＴＢＴＦ（Ｔｏｏ Ｂｉｇ Ｔｏ Ｆａｉｌ）の外側と判定されたようだ。ＣＩＴの資産規模は７６０億ドル、デッドは６００億ドル程度。相当な規模であるがシステミックなリスクはないと判断されたようだ。昨年１２月のＴＡＲＰ公的資金注入時とは状況が異なるということだろう。 ＴＢＴＦの境界線はどのくらいの規模だろうか。 記事�，砲△襭韮泥�ャピタルの総資産は６、５００億ドルで、この規模はさすがにＴＢＴＦに当確だろう。 ＴＢＴＦがあると金融機関が過剰にリスクをとるというモラルハザードが起こるといわれるが、金融機関に資金を預けるサイドにもＴＢＴＦの金融機関を選択するインセンティブが働き、調達サイドからも金融機関はより規模を拡大しようとするだろう。ＴＤＴＦを前提にしない規模にデ・レバレッジするためには、ＧＥキャピタルを１０分割しなければならないことになるが現実的ではない。 ＣＩＴの破綻の影響はどの程度だろうか？ 記事�△離轡鵐札謄�ックＣＤＯに含まれる規模は、各ＣＤＯが保有する１銘柄の規模は１％未満のはずであるから大きな影響にはならないだろう。 米国内の影響は、債権者サイドは一般に米国の場合は、分散がよく図られているため吸収できるのでは。 債務者サイドの影響は、起こってみないと解らないのではないかと想像される。北拓が破綻したときの北海道経済に与えたインパクトはとても予想できなかっただろう。 米当局の想定の範囲内であればよいのだが。 −−記事 � 檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗� 〔アングル〕米ＣＩＴ破たんなら、ＧＥキャピタルに希望の光 2009年 07月 17日 13:53 JST ［ボストン １６日 ロイター］ 米ノンバンク大手ＣＩＴグループ(CIT.N: 株価, 企業情報, レポート)が破たんすれば、ライバルのＧＥキャピタルに希望の光が差すとの見方が出ている。 中小企業向け融資を手掛けるＣＩＴは１５日遅く、政府の支援交渉が打ち切られたと表明。破産法申請の可能性が高まっている。 アナリストは、ＣＩＴが破たんすれば、ＧＥキャピタルが、新規の商業ローンで金利を引き上げやすくなると指摘。 バーンスタイン・リサーチのシニアアナリスト、スティーブン・ウィノカー氏は「ＣＩＴという大きなライバルがいなくなれば、中小企業向けの貸出金利も上がるだろう」と述べた。 先行きへの不安から、ＣＩＴの顧客がＧＥキャピタルに流れる可能性もある。 モーニングスターの株式アナリスト、ダニエル・ホランド氏は「ＣＩＴの顧客がＧＥキャピタルに流れる可能性がある。ＧＥキャピタルの顧客は他に行き場がないだろう」との見方を示した。 ＧＥキャピタルは、景気後退（リセッション）で業績が低迷。親会社ゼネラル・エレクトリック（ＧＥ）はＧＥキャピタルの事業を縮小しており、同社の利益はグループ利益全体の３割に低下している。 このため、ＣＩＴの一部事業を買収する場合も、買収対象事業を慎重に選択する可能性が高い。ただ、ＣＩＴの航空機ファインス部門は魅力的な買収対象となる可能性があるという。 ＧＥキャピタルでは、景気後退を受けて不良債権が増加。特に商業用不動産が重しとなっている。 オバマ政権が提案した金融規制改革により、ＧＥがＧＥキャピタルのスピンオフを迫られるのではないかとの懸念も浮上している。ただＧＥは、ＧＥキャピタルの売却には強く抵抗する構えをみせている。 財務省はＣＩＴ救済を拒否したが、バーンスタイン・リサーチのウィノカー氏は、ＧＥキャピタルに支援が必要になれば、政府は救済せざるを得ないと指摘。 「ＧＥはＣＩＴとは違う。政府からみれば、明らかに大きすぎてつぶせない企業だ」と述べた。 ＧＥは今年に入り政府保証のない社債を約６０億ドル発行しており、投資家の信頼も厚いという。 （Scott Malone記者；翻訳 深滝壱哉；編集 内田慎一） −−記事 �◆檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗檗� 米ＣＩＴ、破産法申請なら欧州合成ＣＤＯ市場に打撃の見通し 2009年 07月 15日 04:55 JST ［ロンドン １４日 ロイター］ 米金融サービスのＣＩＴグループ(CIT.N: 株価, 企業情報, レポート)が連邦破産法の適用申請を行った場合、約６０００億ドル規模とみられる欧州の合成ＣＤＯ（債務担保証券）市場で広範なデフォルト（債務不履行）損失が見込まれる。 欧州の合成ＣＤＯの裏づけ資産となるクレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）ポートフォリオにＣＩＴが組み込まれている銘柄は１０５３と最も多く、全体の６６％を占めている。 ＢＮＰパリバのクレジットストラテジストは「ＣＩＴは非常に規模が大きく資産は８００億ドル、負債は３９０億ドルに上る。破産法適用を申請した場合は市場（全体）に一定の影響を及ぼすだろう」と述べた。 米証券保管振替機関（ＤＴＣＣ）によると、７月３日終了週におけるＣＤＳ市場でのＣＩＴの名目上のエクスポージャーはネットで３４億６５００万ドル。 ムーディーズ・インベスターズ・サービスは１３日、ＣＩＴの無担保シニア債務格付けをジャンク級内で４ノッチ引き下げ「Ｂ３」とした。Ｓ＆Ｐもカウンターパーティ信用格付けは「ＢＢマイナス／Ｂ」から「ＣＣＣプラス／Ｃ」に引き下げた。
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2009年07月18日
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