|
※前の記事「その１」http://blogs.yahoo.co.jp/iku_yamakawa/35733164.htmlからの続き
なぜサブプライムローンの焦げ付きが急増したのか
それでは、翻って、もともとの根本原因になったサブプライムローンの焦げ付き急増は、なぜ生じたのでしょうか。
ひとつは、サブプライムローンの特性として、もともとが延滞率が高いローンであるということがいえます。
クレジットの延滞履歴がある方などクレジットスコアが低い方や低所得者など信用力が低い方を借り手として、ローン金利10数％という高金利で融資するのですから、通常の住宅ローンに比べて延滞が多いのは当然です。
なお、審査基準が粗い分、詐欺的な不正な借入れも一部に発生していると聞きます。
そういう荒っぽい融資であればこそ、高金利で運用しているわけで、もともと延滞率が高いことを前提としたローンなのです。
（参考 米国のクレジットスコア）
米国のクレジットスコアとは、個人のローンやクレジットの返済履歴などを基に、個人信用情報機関が個人の信用度合いを「点数化」して評価するもので、信用機関によって少しずつ違うようですが、300〜900点くらいの間で点数が付けられます。
ローンやクレジットを利用して、着実な返済履歴を重ねていくことでスコア（点数）が高くなっていきます。
点数が高いほどローンの条件が有利になり、金利も低くなります。（例えば500点台だと9％台、700点台後半だと5％台などと金利が大きく違ってきたりします。）
二つ目は、サブプライムローンの借り手の多くが、当初期間の優遇金利付きの短期固定･･･2年固定とか3年固定とかを借りていて、金利切り替え（リセット）時期を迎え、優遇金利適用がなくなることに加えて、当初借入時からの市場金利上昇分も含めて、ローン金利がダブルの要因で急激に上昇し、返済が困難になっている方が増えているということがあります。
もともとが低所得者などを対象としているので、こうした優遇金利の剥落や市場金利上昇に伴うローン金利上昇･･･返済額増加･･･の影響は大きく出てきます。
日本でも普及している２年固定とか３年固定など･･･しかも優遇金利付き･･･という商品スタイルは、実はアメリカの「当初期間優遇金利付き」（ティーザー）の「短期固定ローン」（ハイブリッド型変動金利＝ Hybrid ARM）を輸入したもので、日本でも今や一般的な商品形態となっていますが･･･その商品スタイルが今回のサブプライムローン焦げ付き増加の要因の一つになっているのです。
三つ目は、サブプライムローンの借り手の中には、当面「利息のみの支払い方法」（IO Loan （ｱｲｵｰﾛｰﾝ）＝Interest Only Loan）をとっていた方が多く、金利切り替え時（リセット）の金利上昇の影響が極めて大きく出てきてしまうという事情があります。
IOローンというのは、借入れ後10年とか15年の間は当面利息だけを支払い、元本の支払いを先延ばしにする返済方法です。
どうしてそんな無茶な返済方法があるのか、又は利用されるのか･･･
それは、不動産価格がここ10数年にわたり右肩上がりで上昇し続けてきた事情があります。
「いずれ、また価格が上がればこの家を売って、ローンも借り換えればいい･･･それまでは、利息だけ支払う方法がリーズナブル」･･･という考えのようです。（アメリカでは日本と違って「住み替え」が頻繁になされるのです。）
通常の返済方法＝元金と利息を合わせて支払う方式であれば、金利が例えば１％から３％に上がったとしても、毎月返済額の増加は（返済期間にもよりますが）２割程度の増加で済むのでしょうが、利息のみの支払い方法（IO Loan）とした場合には、金利の上昇率がそのまま毎月返済額の増加に直結しますから、１％→３％ならば返済額が単純に3倍になってしまうわけです。
四つ目は、ローンの借り換えが困難になってきたという事情があります。
これまでは、アメリカの不動産価格は10数年にわたって右肩上がりが続いてきたわけで、ローンの金利切り替え（リセット）時に、金利が上昇してしまうとしたときに、ローンの借り換えが容易に出来たわけです。
サブプライムローンの借り手にとっては、金利切り替え時に「借り換え」ができれば、また新しい優遇金利も受けられる、IOローンも利用できるということで、返済額の増加やローンの延滞を防ぐ手段が講じられたのです。
しかしながら、それが、昨年来の不動産価格の下落転化という事態で、物件価格が担保割れを起こしてしまい、「借り換え」をする選択肢がとれなくなってきた借り手が増えているのです。
おそらく、この不動産価格の下落がサブプライムローン焦げ付き増加の一番の要因ではないかと思います。
価格が上昇している限りは、物件売却や借り換えで何とかなる･･･
その価格上昇が止まり、さらに低下してくると、全く身動きが取れない塩漬け状態に陥ってしまうわけです。
加えて、アメリカの住宅ローンの多くは、ホーム･イクイティ・ローンと呼ばれる住宅担保の消費者ローン＝（Home Equity Line Of Credit）が付いているタイプの利用が多く、不動産価格の上昇の都度、借り入れ枠が増えた分をどんどんローンを借り入れて、消費に回してきたという構図があります。
そのため、金利切り替え時に、いざ借り換えをしようと思ったときには、不動産価格下落に伴い、担保割れで借り換えという手段をとれない方が多く生じることとなってしまった･･･
以上のような要因が重なって、昨年来のサブプライムローンの焦げ付き騒動が発生したということだと理解します。
それにしても、ローン返済の焦げ付きが増加した要因をそれぞれ眺めるにつけ、他山の石として参考にしなければならない教訓が見えてくるような気がいたします。
今後の金利動向は
今月（８月）の２２〜２３日は、日銀の金融政策決定会合が開かれます。
今回の騒動の前、８月上旬には、日銀が金利上げを決める確率は五分五分くらいかなぁ･･･という観測が一般的だったように思いますが、
既にして、この負のスパイラル･･･株価急落、円急騰という状況では、さらに円高を煽る金利上げはやれないのではないか･･･円キャリー取引の巻き戻しも既に起きていますから、これ以上のインパクトは･･･
今朝の新聞では、アメリカでは公定歩合を０．５％「引き下げた」との報道があります。（ＦＦ誘導金利は据え置き）
この状況では、日銀も金利上げは決められず、利上げ時期は先送りになりそうだとの報道がもっぱらですし、市場の金利先物への折り込み度合いも急激に低下しているようです。
これからちょうどローンを借り入れる方にとっては、ローン金利上昇時期の延伸や引下げに繋がる動きで、ウェルカムでしょうが、
庶民のささやかな株投資といえど、例えば私にとっても私なりに株価下落が痛く感じられた１０日間でした。（まだ終わったわけじゃないかも知れませんが、アメリカの株価が底打ちした兆しがあるようです）
最近の金余りと低金利を背景に、ブームに乗って外国株投信や外国為替証拠金取引で外貨を買って運用していた個人も結構多いと聞きますが、そうした方も、かなりのやけどを負った方が少なくないのではないかとも想像いたします。
本当に、世界中がたいへんな１０日間でした。
|
コメント（0）
