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【日経新聞1面】厳しい19年4〜6月決算、下方修正リスクは高い
2019/8/9 8:47 FISCO
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厳しい19年4〜6月決算、下方修正リスクは高い

企業、3四半期連続の減益 4〜6月、上場の6割、非製造も陰り

日本企業が減益基調から抜け出せない。日本経済新聞社が8日までに発表した金融・新興など除く3月期企業1243社の4〜6月期決算を集計、時価総額ベースで9割に相当する。上場企業の2019年4〜6月期の純利益は前年同期比14%減と3四半期連続で減益となった。米中貿易戦争が直撃した製造業に加えて、非製造業も陰りが出てきた。社数ベースで上場企業全体の6割近くが減益となった。今期は前期比4%減と2期連続の減益見通し。円高が急速に進んでおり、業績は一段と下振れするリスクがある。

貿易戦争を発端とする世界経済減速で業績悪化。特に自動車や工作機械などが大きな影響を受けた。日産自<7201>は4〜6月期の純利益が94%減、販売不振で新興国中心に工場稼働率は7割を下回る。日本のFAや工作機械メーカーは中国企業の設備投資縮小が打撃、ファナック<6954>は4〜6月期の純利益が半減、20年3月期の見通しも下方修正した。

非製造業も15業種中、電力、通信、ガスなどを除く8業種が減益となった。上場企業の6割近い56%で減益となり、リーマン危機後の09年以来、約10年ぶりの水準。目立つのは人件費や原材料費の高騰が利益を押し下げる「コストプッシュ型」減益だ。佐川急便を展開するSGHD<9143>は配達員の賃金が上昇し4〜6月期に人件費・外部委託費が大幅増、同業のヤマトHD<9064>も人件費の増加に苦しむ。

一方、貿易戦争の影響を受けにくい第一三共<4568>など製薬大手や金融機関向けシステム開発が好調な野村総研<4307>などは好業績だった。

今後の業績の焦点は円相場。上場企業の想定為替レートは平均で1ドル=109円前後と、実勢レートより円安水準。野村証券(野村HD<8604>の傘下)による時価総額上位約300社の試算では109円から4円の円高で19年度の経常利益は1.44%減る。19年4〜6月期は今期の利益目標に対する進捗率が低く、SBG<9984>を除いた4〜6月期の進捗率は24.6%と前年同期から7ポイント低下、10年4〜6月期以降の平均27%を大きく下回っている。例年、期初予想は保守的な傾向があるが、今回は下方修正リスクがありそうだ。

米中貿易摩擦の影響で世界経済が減速、国内での人件費や物流費の上昇が企業業績を圧迫している。製造業、非製造業とも業績悪化傾向が目立ち、19年4〜6月期の進捗率からみて、先行きの下方修正リスクが高まっている。今後の動向から目が離せない状況が続こう。

関連銘柄:4件

日産自動車(7201)東証1部
ルノー・三菱自連合で世界2位の販売台数、業績急落で構造改革実施へ
国内大手自動車メーカー。仏ルノー傘下。三菱自へ資本参加。世界160以上の国・地域で商品、サービス提供。海外売上比率が高い。19.3期は業績低調。グローバル販売台数が減少。原材料価格の高騰等も響く。 記:2019/07/04

ファナック(6954)東証1部
NC装置世界シェア5割・ロボットも首位、100円/ドルと厳しい設定
工作機械向けNC(数値制御)装置で世界トップ。産業用ロボや小型切削加工機にも強い。配当性向60%目安。19.3期は米中貿易摩擦が響き需要が減退。取得期間を4〜7月、上限を500億円とする自社株買いを発表。 記:2019/05/09

ヤマトホールディングス(9064)東証1部
宅配便トップ、第1Qは営業赤字だが通期最高益見通しを据え置いた
宅急便最大手。「クロネコヤマトの宅急便」を展開。法人客は約1万社。国内シェア約44%。「アンカーキャスト」は採用目標1万人、秋までに全面稼働へ。19.3期は増収増益。数量増見込み、今期も増収増益を計画。 記:2019/06/26

第一三共(4568)東証1部
製薬国内4位、第1Qは営業91%増益/純利益81%増益と好調
がんや循環器系、感染症を主力とする大手医薬品会社。医療用医薬品やジェネリック医薬品、ワクチン、OTC医薬品を製造、販売。重点領域はがん領域。19.3期は国内と米国の売上高が足踏みも、米国の経費削減が寄与。 記:2019/06/23

出典:フィスコイメージ 2


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