居酒屋業界の現状を投資家の視点からメモ

三光マーケティングフーズの優待記事を書いていたら、居酒屋業界の上場企業を簡単に纏めたくなったので、自分の今後の投資の参考にもメモっておきます。

＜居酒屋業界の上場各社＞

＜チムニー＞
　主力「はなの舞」、厳しい居酒屋業界の中にあって業績絶好調。
「はなの舞」のメニューにはお子様セット有り。
元々イオン系の会社だったがスピンアウト？
現在は米久が筆頭株主になった為、米久に最近大型資本参加した三菱商事の系列へ自動的に組み込まれる。
三菱商事自体が食料部門を強化中だが、材料調達面（特に海産）で有利か。
同じ三菱商事系列のローソンと物件情報共有、共同出店なども計画中？
キャッシュ潤沢、出店資金問題なしだが、急成長中と言う事もあり低配当性向（約１０％）
上場後２００７年に増資（８０万株＠２２７４円）
ＢＰＳ：１０００円

＜マルシェ＞
主力「酔虎伝」「八剣伝」、業界内でもかなり苦戦、全体として建て直し中。
農業に積極的に取り組んでいるが、ワタミのように上手くは行かず、水耕栽培も頓挫。
ターゲットは会社帰りのサラリーマンのイメージ、あみやき亭の「美濃路（やきとり）」とかぶる感じ。
財務は良いが、見通しを考慮すると苦しい展開が予想される。
世襲だが世代交代は完了。
配当利回りは良いが、減配の可能性あり。
２００５年に増資（１００万株＠９６５円）

＜大庄＞
主力「庄や」「日本海庄や」、店舗はよく見かけるけど行った事が無いです。
モンテローザ・ワタミと共に新居酒屋御三家（旧御三家は「村さ来」「養老の滝」とかちょっと忘れました^^;）
財務はあまり良くはないが、堅実にやっている感じで、優待狙いならイケる。
償却重く、見た目以上にキャッシュ潤沢。
最近名古屋地盤の「栄太郎（最近錦３丁目を中心に店舗が凄く良くなって来ている）」を買収したので、欲しいかも。
安定配当（配当性向４０％程度）
資金に余裕があれば優待ファンドに組み入れたいです。

＜三光マーケティングフーズ＞
主力「東方見聞録」「月の雫」、比較的業績良好。
駅前を中心に展開しており、狙いは良い。
居酒屋以外の外食産業へ進出意欲あり、個人的には利益率が低くても「ごはんや三光亭」に期待しています。
この定食屋タイプは利益が出難いのですが、社会的に意味ありと思っています。
海外では台湾を試金石に挑戦中。
配当性向は最近上がり始めている（１０％→２０％程度）
マルシェ同様に世襲だが世代交代中。
財務健全、今後の攻めの準備整うが、どう攻めるか課題。

＜ワタミ＞
主力「和民」、モンテローザ・大庄と共に居酒屋御三家。
ここ数年で財務レバを掛けて介護事業急展開、市場の評価も他の居酒屋とは一線を期す。
農業（ワタミファーム）も農業の専門家を人材の中心に据え、着実に展開。
財務レバも一見掛け過ぎているように見えるが、社長は一代で築き上げて来た人なだけに財務バランスは長期的視点で十分考えての上の戦略と見ていいと思います。
昼食進出は苦戦、焼き肉は撤退。
ただし介護事業は居酒屋同様に業界全体を変革するほどの勢いになるとの予想が大勢で、現在の株価水準はそれを織り込んでいるとしか説明のしようがないです。
配当も社長独自の企業の在り方の考え方によって決められており、良くも悪くもワンマン。
しかし会社とは本来そう在るべきだと思います。
兎に角ここは他の居酒屋とは、同じ視点からだけでは評価できず。

＜コロワイド＞
主力は「甘太郎」などだが店舗業態多数、Ｍ＆Ａ戦略中心。
会社運営もＭ＆Ａがメイン戦略で、個人的には全く評価出来ず。
事業とは本来、社会や人の為に努力すべきものだが、ここは戦略に走り過ぎ。
財務もＭ＆Ａ戦略に頼った典型的な状態になっているが、この様な状態は投資的にも社会的にも望ましくないと思います。
今流行りのＦＸなど同様に、掛け過ぎたレバレッジは上手く行けば有り得ないほどの急成長を遂げるが、歯車が逆回転すると全てのステークホルダーへ迷惑が掛かるのは必至。
償却重く、見た目以上にキャッシュの流れは良いが、個々の事業に対する熱意が感じられない。
以上の理由で、内容を見るまでもなく投資対象外。

＜ジェイプロジェクト＞（３０６３）
地元の居酒屋のようだけど、店舗を全然知りません。
業績・財務で見る限り、堅実性がなくかなり野心的な感じがして興味が出ないので、パス（笑）

＜テンアライド＞（８２０７）
居酒屋とレストランのコラボ形態も展開しているようです。
興味が湧かないのでパス。

＜アスラポート・ダイニング＞（３０６９）
居酒屋検索で引っ掛かって来た企業だけど（居酒屋「串特急」を展開）、「牛角」を展開しているようでＨＰを調べてみたら、牛角ＦＣから始まってエリアＦＣ本部の権利を取得しているようです。
更に見てみると、釜めしと串焼「とりでん」を展開している事が判明。
この「とりでん」は近所にあって、結構流行っているので、今後調査してみる価値ありと思ったけど、よく見てみると少し傾いてました（笑）
ゴールドマン・サックス主導で再建中、一応覚えておきます。

以上以外でも結構多くの上場企業が検索に掛って来ましたが、居酒屋メイン企業は大体こんな感じで、これ以上の所は調べても、恐らく資金がそこまで回らないだろうから、端折ります。

[bow*er_*r*ndli*e]

こういった売り込まれている優待株を買い漁っていくのもいいですよね〜。できれば１０万以下で手数料無料で買いたいので、チムニー（買い増し）の大台割れを待っています^^。

[かめさん]

しっかりと分析されていますね。
『米の汁』より『米の粒』が好きですので（笑）、
でも、参考にさせていただきます。
（どうしても、なんとなく、ってこともありますし）

[株水兵]

ボーラーさん、こんばんは。
今回の投資でチムニーも家族全員で株主になってしまったので、更なる追加投資（５００株）は、まだまだ先の事になりそうです（^^;）
でも今回の投資も１２００円以下だったので、今の会社の力からすると十分な値段で投資させて頂いた感じです（^^）

でも配当性向１０％程度でも、今の株価なら配当利回りは２％弱ある訳だし、何よりジャスダックなので、貸株金利が何と１％なんですよね(*^。^*)
しかも６月１２月共に優待があるので、手動で貸株を外す作業も要りませんし。
チムニーファンは追加投資のチャンスかもしれません。

もう猫も杓子も売られている相場で追加投資して行くって、含み損とか全然気にもならないし、楽しいですね(*^。^*)
元々持っていても寝るだけの資金だし、世の中の役に立てるだけで本望です。
市場から脱出したい投資家にも感謝されるし、企業にとっても我々のような投資家に株式を持って貰うのも望む所だろうし、全てＯＫとはこの事ですね（^^b

[株水兵]

かめさん、こんばんは。
僕もどちらかと言うと「米の粒」の方が好きですよ（^^）
でも「米の汁」も人生に彩りを与えてくれて、また良いものです。

でも米の汁・・・いや、やっぱお酒と言いますね（笑）、お酒を飲まない方にとっては、居酒屋自体に存在意義を感じないでしょうから、投資対象としては不適格ですよね（^^;）
やはり自分が納得のいく事業をしていないと、投資対象として選ぶべきではないと思います。

もし投資を考えるなら、まずは投資する前に投資先の運営する店舗に行ってみるのが、一番良い判断材料になると思います（^^）
特に外食産業は、投資に関して知識がなくても良いか悪いかがハッキリ分かるので、店舗調査は必須です。

株水兵さん、大庄の優待で今回初めてお米をチョイスしてみました。

居酒屋の優待・・・私はテンアライド保有です(≧∇≦)
天狗レストランでもっぱらご飯を食べております♪
先日食べた松茸ご飯は、蒸篭蒸しになってて美味しかったですよ♪

これからは私のブログへのコメントのレスは直接、こちらにお邪魔して書く事にいたしました。
案外、コメントへのレスって読んでもらえてない気がして・・・

ラーメンは横綱ですか。
以前はグルメ雑誌のラーメンランキングで１位でしたが、今や１０位にも入らなくなっているのですよ。
ニューウェーブ系ラーメンがどんどん出て来ているのですねー。

株水兵さん、ラーメン界も変化していますから、新しいお店もチャレンジしてみてねー＼(~o~)／
（大きなお世話だったらごめんちゃい(≧∇≦)）

[株水兵]

きららさん、おはようございます。
おぉ、やはり大庄も保有されていましたか(^。^)
言われるように優待も良さげなので、もう一押し押して来たら投資したいです。
それにしても凄い数の優待銘柄を保有されてますよね(≧∇≦*)

えぇ！？テンアライドまでも保有されているんですか、これは失礼致しました（^^;）
四季報では出店費用は営業ＣＦ内で借入削減に努めるとありますが、これは商売として常にしなければならない事ですよね（^^;）
でも店舗で出される皿の上の食べ物が美味しいと言うのが、外食産業に在っては何よりも大切な事ですから、これからに期待ですね（^^）

[株水兵]

そうですか・・・雑誌とかは見ないのですが、横綱は既に過去のラーメン屋になっていましたか（^^;）
でも、あのネギの入れ放題は捨て難いです（＞＜ｂ
先日も新しいラーメン屋に行って来たのですが、大した事はなかったです。
でもラーメンは藤一番が好きだとか、異人館が好きだとか、人によって全然違いますよね。

いえいえ大きなお世話ではありませんよ（^^）、外食はウワサを聞けば友人や家族と話題作りがてら行くようにしているので、これからも開拓して行きます（^^b

あ、ログインする時間が限られているので多少遅くなりますが、どなたに書いたコメントしたレスも必ず見に行ってますｂ
でもこちらへもドシドシコメントお寄せ下さい(#^.^#)