＜水兵ファンド＞
| 銘柄 | 年間収益 | 年間配当 | 銘柄 | 年間収益 | 年間配当 |
| SBIHD | 56620 | 11400 | ＮＥＣモバ | 618000 | 150000 |
| ウェアハウス | 30600 | 27200 | スタキャット | 154286 | 48400 |
| ＣＨＩＮＴＡＩ | 87984 | 40300 | ハードオフ | 96000 | 40000 |
| 中央自工 | 107400 | 34000 | くら寿司 | 106280 | 12000 |
| 日本ユニコム | -171600 | 13000 | 日本金銭機械 | 13090 | 23800 |
| あみやき亭 | 62055 | 15000 | ＭＶ東海 | 96360 | 43200 |
| ベリトランス | 38060 | 7000 | 東京個別指導 | 28800 | 12000 |
| アコム | -18350 | 2500 | ウィザス | 19800 | 27000 |
| ハースクレイ | 16100 | 92000 | 城南進学研 | 5000 | 0 |
| Sブレーン | 3415 | 0 | アセットＭ | 11800 | 0 |
| Ｐ＆Ｐ | 9675 | 4500 | 伊藤園 | 150480 | 162000 |
| ゲームオン | 47172 | 12000 | ＩＫコーポ | 141320 | 48000 |
| トランコム | 122990 | 25900 | 内外トランス | 57660 | 12000 |
| アイフィス | 29375 | 12500 | |
| 収益合計 | 1920372 | 配当 | 875700 | |
＜水兵ＩＮＤＥＸファンド＞
| 銘柄 | 年間収益 | 年間配当 | 銘柄 | 年間収益 | 年間配当 |
| コカコーラＷ | 3450 | 4200 | オムロン | 4750 | 7000 |
| ＨＯＹＡ | 14320 | 13000 | 武田薬品工業 | 390170 | 198000 |
| 日東電工 | 39600 | 8000 | マクドナルド | 22860 | 6000 |
| 浜松ホトニク | 3050 | 3300 | キャノン | 11340 | 11000 |
| 住友電工 | 1890 | 1400 | 信越化学 | 21440 | 10000 |
| イビデン | 5840 | 3000 | コカコーラＣ | 9080 | 14400 |
| ドコモ | 59150 | 26000 | ７＆ｉ | 48240 | 22400 |
| 収益合計 | 635180 | 配当合計 | 301700 | |
＜優待ファンド＞
| 銘柄 | 年間収益 | 年間配当 | 優待換算額 | 銘柄 | 年間収益 | 年間配当 | 優待換算額 |
| ワタミ | 7700 | 2000 | 6000 | マイスター | 8500 | 5000 | 0 |
| 不二製油 | 20940 | 3600 | 3000 | FCC | 6800 | 13000 | 5000 |
| 日信工業 | 14700 | 8400 | 6000 | マルシェ | 1430 | 1200 | 6000 |
| アルビス | 24000 | 16000 | 0 | パイオラッ | 41160 | 4000 | 12000 |
| ノーリツ鋼 | -18010 | 1500 | 0 | ヘリオスＨＤ | -540 | 800 | 4000 |
| プロト | 40152 | 8400 | 1000 | キタムラ | 0 | 2000 | 1000 |
| メガネSP | 1160 | 0 | 0 | プロミス | 1580 | 2000 | 0 |
| キュソ物流 | 4260 | 1800 | 3000 | ドトール | 9720 | 2600 | 2500 |
| トイザらス | 2040 | 0 | 0 | 小林洋行 | -27520 | 1000 | 2400 |
| ホクト | 15750 | 5200 | 1000 | パーク２４ | 18360 | 12000 | 8000 |
| 船井総研 | 5980 | 5000 | 2000 | 三光マーケ | 143180 | 32000 | 96000 |
| 日ロジテム | 11000 | 8000 | 3000 | ソルクシー | 1640 | 0 | 4800 |
| パレモ | -30320 | 4000 | 0 | マックハウ | -25120 | 16000 | 4000 |
| イオンＦｎ | 46360 | 12000 | 14800 | 吉野家ＨＤ | -2059 | 2000 | 6000 |
| ライトオン | 6680 | 4000 | 6000 | サザビー | 31920 | 12000 | 16000 |
| ゼンショー | 11080 | 4800 | 48000 | ＵＳＳ | 71920 | 29000 | 12000 |
| 東建コーポ | 2820 | 4600 | 12000 | サンマルク | 28250 | 7800 | 0 |
| プレナス | 41840 | 18000 | 16000 | ゲオ | 9908 | 2600 | 0 |
| 三国コカ | 17000 | 9600 | 2880 | 東急コミュ | 108320 | 28800 | 12000 |
| もしもしＨＬ | 23820 | 9600 | 4800 | ＭＶ西日本 | 56600 | 14000 | 20000 |
| 収益合計 | 733001 | 配当合計 | 314300 | 優待合計 | 341180 |
＜２０１０水兵ＨＤ総計＞
| ２０１０年 | 年間収益力 | 税引前配当額 |
| 水兵ファンド | 1920372 | 875700 |
| 優待ファンド | 733001 | 314300 |
| 水兵INDEX | 635180 | 301700 |
| 香港ファンド | 17400 | 11700 |
| 合計 | 3305953 | 1503400 |
＜時系列＞
| 西暦 | 年間収益力 | 税引前配当額 |
| ２００７年 | 3914481 | 932150 |
| ２００８年 | 3371459 | 1326100 |
| ２００９年 | 1599935 | 1006550 |
| ２０１０年 | 3305953 | 1503400 |
今年に入って日経もジリジリ上がって来て、投資意欲も減退して来ている今日この頃です。
全体的な相場観では、基本的に１２０００円以下は投資しても良い水準である自己投資規定です。
しかし、例えば 同じ１１０００円でも、１２０００円から下がって来た１１０００円は買いやすく、１００００円から上がって来た１１０００円は買い難いのは人情と言うものなのかなと感じます。
１月は決算企業が少なく、２月の本決算・中間決算企業をウォッチしています。
個別でも、まだまだ投資基準を十分に満たしている銘柄が殆どなのですが、やはり先程書いたように上昇過程では買い辛く、しばらく傍観するかも〜の構えです。
＜水兵ＨＤ状況＞
時系列で収益力・配当を見てみると、各社とも業績が落ちて来ているので、冴えない展開です。
現状が通常の経済状態だと見る人も居れば、今年・来年はダメでも段々良くなって来ると見る人も多く見受けられます。
個人的な感覚としては、それほど上向く事はなくても、現状を底に２〜３年は底練りし、その後再び少々盛り上がる経済状況が来て、その後また不況に突入すると言う感じではないかと見ています。
大局的には景気のサイクルが段々小さく・短くなっているようにも思います。
＜収益力＞
アセットサイズが膨らんでいるにも関わらず、 相次ぐ業績の下方修正に押されて、収益力は低下しています。
特に主力のＳＢＩは、株式市場の盛り上がりと非常に強く連動する銘柄なので、やっと最悪期を脱して来たとは言え、ここが動き出さないと収益力も冴えない展開となります。
ＳＢＩは株式市場が盛り上がると、アセット事業とブローカレッジ事業が劇的な復活をすると予想しているので、期待したいと思います。
その他の銘柄も事業環境の変化に付いて行けず、大幅赤字転落企業も続出し、水兵ホールディングスの収益状況も冴えません。 
＜配当＞
数年前より好業績と共に増配ラッシュが続きましたが、 ここ２〜３年は歯車が逆回転し、減配・無配転落ラッシュです。
そんな中でも徐々に配当を伸ばしているのは、一昨年開設した水兵ＩＮＤＥＸファンドへの投資も少なからず効いています。
やはり大型の優良企業（特に業界Ｎｏ１企業）は不況期も強く、恐らく景気好転する時は一番に飛び出すのだろうなと言う感覚は感じました。
インデックス（指標銘柄）で構成された投信が、長期的に強いパフォーマンスを叩き出すのも頷けます。
今後も、この配当を再投資する事により、ＨＤの収益力・配当を自然増殖させて行く方針に変更はありません。 
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