投資道

循環

３日くらい前に見て来た夜桜が綺麗だったので、とりあえずその写真。
字だけだと、なんか面白くないって言うかｗ
これもTwitterでつぶやき済みですが。
自分はＰＣ作業苦手なのでアドレスの貼り付けとかは出来ませんが、最近は株水兵と言う名前でTwitterやってるので、良ければどうぞ。

今朝、散歩してて駅前の駐車場を潰してホテルが出来てました。
ローカル都市の駅周辺の不動産の流れでしょうが、「古くなった建物→解体して駐車場→ホテルやオフィスビル建設」って感じじゃないでしょうか。
要するに土地資産の有効活用ですね。

これは不動産資産の新陳代謝で、古い物から新しい物への入替です。
人間の体でも同じことが起きていて、古い細胞から新しい細胞へ入れ替わりますよね。
これを新陳代謝と言いますが、言うまでも無くここで大事なのは「循環」です。

企業でも同じことが起きていて、経営リソース（資本・資金）が循環しています。
ちょっと細かいけど、「資金調達（若しくは自己資金）→設備・人材等への投資→収益により回収→自己資金充実により自己投資、それを基に新たな資金調達・・・」と言う循環。

人間の体もそうですよね。
生まれるところは端折って(笑)、「栄養補給→消化してエネルギーになる→思考や運動による消費→休息＆栄養補給→・・・」と言う循環。

人の体の場合は新陳代謝と言いますが、企業活動に於いてはＲＯＥやＲＯＡと言う指標で表されたりします。
何が言いたいかと言うと、要するに人体でも不動産でも企業資産でも大事なのは循環スピードって言う事です。

余談ですが、人体でも循環は２系統あります。
１つは、上記した血や細胞の循環（新陳代謝）
もう１つは、気の流れです。
気の流れって目に見えないし、病院に行って機器で検査しても見えないので分かり難いですが、意外と人体にも影響する大事な循環です。
分かりやすいかどうか怪しいですが(笑)、楽しい事を沢山したり、遊び疲れてよく寝たりすると滅茶苦茶スッキリしますよね？これが気の好循環です。
逆に嫌な事ばかりして、恒常的に暗い気分になってたりすると、これは気の悪循環です。
人体の新陳代謝と気の循環、この２系統は相互に作用し合うと感じています。

また、企業資産の循環スピードとしてＲＯＥ・ＲＯＡと言う指標を書きましたが、大雑把に言うとＲＯＡはその事業自体の資産収益効率、ＲＯＥはそこへ経営者の経営スキル（財務状況や事業環境を考慮した上でレバを掛けたり、敢えて自己資本を削る技術）を加えたものです。

そして最初に戻りますが、不動産（土地・建物）の新陳代謝の速度アップは景気の大きな好循環に入るシグナルになる時があります。
まぁ最後の足掻きになる場合もありますが(笑)、その場合はバブルの遺産とか呼ばれて、後処理で減損処理に追われる業者と回収で儲ける業者とが居て、ここでも光と闇が動きます。

簡単に書いたつもりですが、さすがにこれだけでも文字数でTwitterでは無理なので、久々にブログでアウトプット。
やっぱ軽い中毒ですねｗ

２０１８年、一年の計

２０１８年、新年おめでとうございます！
・・・早い！
年を取ったせいか、１年が早い！早過ぎる(笑)
ん〜、ブログの更新も遂に１年に１度になってしまいました。
最近ではTwitterてチョロチョロ呟いてるしｗ
昨年は益々オフ会等の色んな投資家さんとの交流が多く、ブログで発信せずとも十分満足してます。
やっぱリアルの交流は楽しいですね♪

いつも年末年始は自宅でゆっくり過ごしているので、今回は島の民宿で過ごしてみようと、お出掛けして来ました。
島なので何も無かったのですが、むしろそれが良くて、皆でゆっくり過ごせました。
宿から歩いて直ぐ海岸なので、晴れてたし初日の出も綺麗でしたね（↓写真）

＜生活＞
さて、昨年の年頭のブログを読み返していたんですが、生活上の抱負や投資での抱負を読んでて、昨年は予想以上に出来たかなと感じてます。
何でしょうね、益々肩の力が抜けて来たと言うか、全体が前に進むことに集中して、我を感じながらも自我を薄くして行けるようになって来た気がします。
これが年を取るって事なんでしょうかｗ

＜仕事＞
仕事でも小さい事業なので自分が指揮を取ればサクサク熟せるんですが、敢えて他人に任せて育成に注力しました。
人を育てるのも以前は「コイツー！」って感じでイライラしてたんですが、最近は「まぁまぁしゃーないな」って感じで気長に構えて取り組んでます。
事業の在り方、刻々と変化する業界の中でどう対応して行くべきなのか、等々を考えるようにもなりました。
・・・やっぱ加齢のせいだなｗｗ

＜投資＞
投資に於いては様々な短期の取り組みを試しましたが、相場の流れや相対的バリュエーションを組み合わせた短期スイングが今は一番良い感じだったかな。
中長期は粛々と銘柄発掘・研究を繰り返し、バリュエーションやカタリストを比較しながら、市場の流れも考慮してリバランスを繰り返しました。
今年はこれを変えることなくブラッシュアップして行きます。
ブラッシュアップって言うと聞こえが良いけど、同じことを粛々とやるだけなんですよねｗ

この同じことを粛々とやって行くって意外と効いたりします。
例えば資産バリュー投資なら、現金だったり土地だったり証券だったりと、色んな資産を吟味している内に作業効率が良くなって来ます。
座右の銘ではないのですが（自分の座右の銘は上善如水）、「平凡を積み重ねて非凡となす」と言うは人の世で事実として認識してます。

これは投資だけでなく、勉学や仕事でも同じ事です（やるかやらないかは、その人次第ｗ）。
例えが凄過ぎかも知れませんが、世界的に活躍する野球のイチローにしても、特殊な訓練や修行をしている訳ではありません。
日々怠る事無く普通の練習と体調管理を粛々とやっているだけです。

投資の世界では我々のように投資家だけでなく、トレーダーと呼ばれる投機家も居ますが、トレーダーは自分の説明出来る範囲ではなく、センスと言うものが必要なのかも知れません。
ここでは詳しくは話しませんが、投資家と投機家とでは売買の判断基準が異質です。
長年やれば殆どの人がプラスになる長期投資に対し、長くやればやるほどマイナスになる人が段々多くなって行くのが投機です。
（今は相場が良いので、殆どの人がプラスでしょうけど）
要は企業の成長速度と売買手数料・税金とのバランスの問題です。
（一言で言えば、全体としてプラスサムかマイナスサムかと言うだけ）
勿論トレードを上手くやれる場合は、投機の方がとんでもないパフォーマンスが出ますが。
（投機の場合、大勝ち出来るプレーヤーは偏って行く）

話は戻りますが、要は自分のような凡人は粛々と取り組んで行くしかないって事です(笑)
これも何事も同じなんですが継続するのが一番大事なので、自分に無理のない取り組みにするのが肝要ですね。
コツとしては教科書通りの言い方になりますが「自分に合った好きなスタイルでやる」ですね。

書いてると抱負から投資議論っぽくなって話がそれて行く（何時もの事ｗ）ので、ここら辺で(笑)
＜投資指針＞
今年は昨年から始めている投資スタイル（短中長期）の研究が進行形なので、これを継続・深掘りして行きます。
＜生活指針＞
生活での目標は「生きる！」です。
どっかで聞いた事あるなｗ
＜仕事指針＞
これも一言「育成」です。

今はアイルさんの主催する月一の名古屋キャッシュフローゲーム会にお世話になってるので、色んな投資家さん達も参加してるし、興味のある方はどうぞ。

２０１７年、一年の計

２０１７年、新年おめでとうございます。
って言っても、本日既に成人の日ですが(笑)
独りぼっち（両親は介護状態、子供は年末年始は元嫁の家に遊びに）で迎えた正月から７年は経ったかな？
生きてさえいれば、状況ってドンドン変わるもんなんですね。

今年の正月は何時の間にか人が増えて、１０人前後の人がウチに居ました。
長男は学校の研修で海外に行って不在です。
残りの人生は一人で気楽に生きて行こうと思っていましたが、そうは神様が許さないみたいです(笑)

まぁこんな感じで出来た新しい家族と言うか人生の仲間達と新年を迎えましたが、ここ数年は人間的にあまり成長してない自分を感じます。
思い返してみれば今の相方（昨年結婚）と出会ってから５年くらいになるけど、失敗と言う失敗をしてないからなんでしょうね。
自分の中で成長を感じる時って、だいたい大きな失敗した後くらいですもんね。

最近では小さな失敗を失敗と思わなくなってるし、大きな失敗をしても多分それほど何とも思わないと思います。
今更大きな失敗って、２回目の離婚とか運用資産を全て失うとかでしょうけど、その程度の失敗も多分受け入れられるようにはなっていると思います。
そう言う失敗をする可能性は低いと思ってますが(笑)

事業は相変わらず難しい舵取りを続けていますが、全ての責任を自分一人で引受ける心構えだけは常に整えています。
そうは言いながらも、小さい会社なりに色々な手を打って行ってます。

＜生き方の抱負＞
今年も生き方としては「上善如水」これを貫きたいです。
その中でも今年ちょっと意識して取り組もうと言うテーマは「愛」です。
自分を知ってる人が見たら多分笑っちゃうでしょうけど、愛と言っても色々あって、この「愛」は少し嚙み砕くと「温かさ」という感じです。
もう少し噛み砕くと「思いやり」ですね。

その人その人で必要な事・物を提供・提案して行けると良いな〜って思います。
人によっては、厳しい叱責であったり、経済的支援であったり、温かい言葉であったり、ただ一緒に居るだけであったり、共に一生懸命動く事であったり、突き放すことであったり、その時・その人によって必要なことって違うと思います。
これを自分の評価・批判を気にする事なく粛々とやれたら最高です。

＜投資の抱負＞
昨年後半から加速的に取り組んでますが、今までのようなバリュー投資や中長期投資だけでなく、様々な短中期投資やロング・ショートやレバレッジ投資など、今まであまりやって来なかった色々な投資をリスクコントロールを重視した形でやって行こうと思ってます。
昨年は予想通り一定レンジの中で高ボラ推移だったので、意外とやり易いと言えばやり易かったですが、今年は昨年より難しい相場になりそうな気がしています。
１１月頃から暴落すると思っていましたが、これは逆に吹き上がったので、長期は放置・残りは短期対応で何とか取り溢さないように凌ぎました。

難しいと言うのは「大まかな予想が」と言う意味で、今円安に振れてますが再度円高が加速する可能性や、世界的な株価暴落の可能性など、色んな角度から見ると難しいと言うだけで、それならそうで事業内容の研究を更に深掘りして、暴落してもしなくてもその都度素早く対応出来るようにするだけの話です。
「騰がったらどうすんのよ？」って言うのは、ロングポジションは常に持ってるので考えなくても良いことですよね(笑)

投資活動に於いて最も大切なのは、儲けを最大化する事ではなく、リターンの上限を上げる努力をしながらリスクを限定的にする事です。
一見リスクとリターンは表裏一体の同じ値ですが、市場認識の不足・低流動性の需給バランス悪さ故の低評価・成長要因の時間経過による歪み等があるので、個人投資家はそこを突いてリスク・リターンのコントロールを繰り返すのが有効打の一つと考えます。

更に個人的に捉えるなら、こんな風にゴチャゴチャ考えてはおらず、企業の研究をしている時間が凄く楽しいので、この時点で既に大成功なんですよね(笑)
だって人生って、楽しく過ごすのが一番大切なことですもん。

そうは言っても儲かった方が良いので(笑)、今年も皆様にとって良い年になりますよに！
今年もマッタリと投資活動を楽しんで参りましょう(^。^)ノ
こんなしょうもない株水兵ですが、皆様本年も宜しくお願い致します<(_ _)>

２０１６年大晦日、振り返り

ん〜何だろう、充実している？のかどうか分からないですが、時の流れが早過ぎる様に感じます。。。
はぁ・・・気が付けば大晦日、マジか
今年の反省点は人間的に成長しなかった点かな(笑)
いや、これも昔の自分の視点で、実は成長しなくても良いと思っている自分が居ます。

＜投資振り返り＞
まずは投資的にはどうだったかと言うと、大満足の一言。
何がと言えば、まずは実業を兼務する時間的制約のある中でも投資の研究をする時間がソコソコ取れた事ですね。
スーツを着て営業だの会議だのに行ってる時は流石に何も出来ませんが、現場で指導したりしてる時は合間を縫って銘柄研究してますｗ
５分でも１０分でも出来るのが投資研究の良い所、あと新幹線などの移動時間も大事な研究時間です♪
もう本当に銘柄研究している時間って好きで好きで大好物なんです・・・
最初は気にもしなかったのですが、隙があれば研究している自分を振り返ると、「あぁ自分はこれが本当に好きなんだな。。」って思います。

次にパフォーマンス、これは案外と毎年安定して出せています。
まぁこれも結果論ですが、研究が好きだから運も手伝って結果にも良い作用が出てるのかもですね。
今年もまずまずでしたが、１１・１２月でトランプ相場が大きく手伝って４０％弱でした。
ちょっと今年感じたのが、ＰＦのサイズが大きくなるに連れて小型を１発２発当ててもパフォーマンスに大きく作用しなくなって来た事です。

その小型に集中させればイイじゃんって話ですけど、資金的に小型に集中させると往々にして低流動性により、株価が話題で急騰している時以外ではＥＸＩＴし難くなります。
売却履歴をＵＰしなくなったせいもありますが、大型株の回転売買や中小型株でも短期的にリバウンドしたものはポイポイポイ捨て病が加速（汗）
売買代金は今年後半だけで今までの十数年のトータルを恐らく上回りました(笑)

最近、交流のある投資家友人達から「投資スタイル変わったんじゃない？」と時々指摘されますが、確かに信用取引を始めたり、短期売買が増えたりと、自分らしくないと言えば自分らしくないですｗ
まぁでも基本的な部分はそんなに変わってないと言うか、「こうするのがパフォーマンスを出す最善の手だ」と言うカッチリとした形は株式投資に関しては自分は無いと思っています。
銘柄によってはアホールドするし、反応すれば売却するものもあって、銘柄の事業性質によって時間軸はそれぞれ違うと思っています。

日本の場合は大型銘柄をホールドするのは効果的ではないく（大型をホールドするなら米国株がベター）、景気変動・業績変動で機動的に売買するのに向いていると思います。
対して小型の時間を味方に出来る銘柄は、売買するよりホールドに向いていると思います。
日本の株式市場の時価総額も過去最高ではないかと思いますが（バブル抜いてなかったらすいません）、そうだとしたらその殆どは中小型企業の時価総額が膨らんだからだと思います。
これは調べた訳ではなくて、肌感覚で書いているので間違ってたらゴメンなさいｗ

あ、話逸れたｗ
要するに自分の投資法は基本的には配当再投資法で、配当中心の考え方に変わりはありません。
どこがやねん！！って突っ込まれそうですが、大型株に関しては流動性や相場変動のヘッジ目的もあり機動的にポジション調整してますが、本来の中小型に関してはマジで配当中心なんです。
これも無配銘柄や低配当銘柄を多く組み込んでいるので、そうは見えないかも知れませんが、実は配当中心です。

資本政策（配当性向など）の問題もありますが、基本的に配当とは配当原資が無いと話にならないので、この配当原資と毎期の収益（これも毎期の配当原資）を３年・５年・１０年と言うスパンで現状株価に対して最大になりそうなものを選定して行きます。
「それってキャピタル狙いじゃね？」って言われそうですが、そもそも株主資産の価値の最大化に関してキャピタルとインカムは同義です。

インカム狙い・キャピタル狙いと考え方を別けちゃうと、期待収益率の正確な計算が出来なくなると考えています。
まぁ正確に計算しても絶対計算通りには行きませんけどね(笑)
この辺を細かく話すと数千字では収まらないので・・
振り返るつもりが投資哲学っぽくなって来たから止めます、悪い癖ですｗ

って訳で、大型株で流動性を保ちつつ短期でソコソコ益出し出来たので、中小型にも振り分けて行ってます。
最初に戻っちゃうけど、中小型の事業研究って本当に楽しいです♪
配当も一応集計しましたが、低配当銘柄が多くなって来ているものの年々増加トレンドは維持しています。

＜仕事振り返り＞
さて仕事はと言うと、年初に書いたフェードアウトする感じでやれたかな・・・ｗ
現場を回す人員を育てながら、ボランティアでやってる業界の役員と言う立場を通して、業界の為に役に立つ活動がそれなりに出来たと思います。
大きな市場ですが基本的に斜陽産業なので、買収などの規模拡大の機会はありましたが、そこは収益に拘って買収案件は断りました。

買収って株式市場ではポジティブに捉えられる傾向がありますが、なかなか投資先のＶＴＨＤや大きい所で日本電産のようには行かないんですよね〜
株式投資って、ここでも役に立つのですが、自らの事業を上回る収益性・効率性のある会社の株式がフェアバリュー若しくはそれ以下で売られてる場合、自社に投資するより株式投資を通して他社に投資した場合が良い場合もあります。

さてここで脱線しますが、この自己資金を有効に活用したい場合、自らの事業が利益率・資産効率が悪い事業だったとしても、低コストで借入スキームが組めたなら自己資本効率を高めることが可能です。
これが商売のミソなのですが、ここにローコスト・オペレーションが組み合わさって、しかも競合のＭ＆Ａが出来る状態まで昇華させれたら、この事業体は財務レバが掛かっているにも関わらず高い財務的安定性と安定的な成長性を持っている可能性が高くなります。
低ＲＯＡ・高ＲＯＥの中でもただ単にレバレッジが利き過ぎてる状態の事業体もあれば、このようにエクセレントな経営状態のものも混在します。

で、戻って自分の所はと言うと、業界全体的に利益率を抑えられてしまう業界なので、実は会社を大きくすれば良いと言う訳ではなく、償却資産が少なくなって利益が出てしまう場合は税の繰り延べ商品などを使いながら反撃の体制を整えつつ、状況次第では撤退も可能と言う状態を作るのが良いと考えています。
自分の健康状態もキープしたいので、昔のようにガンガン攻めてはないです。

＜一人の人間として振り返り＞
自分のような駄目人間は反省してもキリが無いのですが(笑)、とりあえず座右の銘でもある上善如水の観点で見ると、達成率は５０％って所です。
自分では意識してないのですが、どうやら喋るのが大好きな奴でして、どうしても言い過ぎる傾向があります。

後ちょっと楽をしたいと言う気持ちが最近チラホラ顔を出して来るので、これは駄目と言うか反省点です。
結果的に楽をするのは別に良いのですが、事前に楽を求めると自分的にはストレスが発生するので、「役に立てるなら何でもやります！」の精神は保ちたいですね。

＜忘年会＞
第２週辺りから色々な忘年会がありましたが、昨日の投資家忘年会がラストの忘年会でした。
専業の投資家さん中心に１５名の忘年会でした。

相変わらず顔のボカシが雑ですいません。
１０月に御結婚された新婚の金持ち兄さんが幹事をして下さり、名古屋駅で１次会をやってから、かぶ１０００さんのお宅で２次会と言う流れでした。
自分は年末で相方の母ちゃんが来ていたり、チビちゃんも家で待ってたりするので、１次会でお暇しました。
３０代の若い投資家さんも沢山居て、話をしていても皆さん良く勉強していて今後一緒に投資活動をして行くのが楽しみです♪

場所はＡＰカンパニーの塚田農場でしたが、流石に年末と言う事もあり満員御礼でした。
居酒屋は多ブランド化の流れが起きつつある中で、チェーンも頑張ってますね。
外食セクターはプレイヤーの入れ替わりが激しいので長期投資には向かない面もありますが、焼肉と寿司は内食したくない人気の料理であり、この店舗業態でローコスト経営の競合で強い所は長期投資でも大丈夫かなと思います。

銘柄で言うなら焼肉は「あみやき亭」、寿司は「くら寿司」って所でしょうか。
同じ焼肉・寿司でも、中〜高価格帯はシクリカルになってしまうので、良い銘柄でも長期投資より景気・業績変動で合わせる方が無難かと思ってます。

ゴタゴタ書きましたが、総じて本当に良い年でした！
大好物の投資活動、投資の友人達との交流、健康でやれた仕事、いつの間にか増えた(笑)家族の健康、全てに於いて感謝の一言に尽きます。
一緒に投資話をしてくれた皆様、一緒に遊んでくれた皆様、一緒に働いてくれた皆様、一緒に過ごしてくれた家族、この場を借りてお礼を申し上げます<m(__)m>
良いお年を！！

２０１６年、一年の計

新年おめでとうございます。
さて、また一年が始まったかと思う反面、年を重ねるごとに何でもない日々が愛おしく感じるようになって来ています。

昨年を振り返ると、経済的にも社会的にも若い頃思い描いていたような目標を全て達成した年のようにも思えます。
会社的には資金は幾らあっても成長しようとすれば足りない訳ですが、個人的には「足るを知る」水準を十分に満たしたと言えます。
社会的にも上を目指せば限はありませんが、自身の経験・知識で業界に貢献出来るまでなったと思われます。
と言うのも、会社の立場を離れて業界の役員の要請も受けるようになり、実際自分の会社は小さい弱小企業なのですが、東海地区の主要な役員を兼務する状態です。

とは言っても人生は一度限り、やりたい事も沢山あります。
その殆どがお世辞にも立派とは言えなくて、むしろ「そんな事か！くだらん！」ってことばかりですが(笑)
その為に年齢的には「早い早い、まだ頑張らないと駄目だよ〜」って言われますが、仕事は気持ち的にですがフェードアウトを意識して行きます。
具体的には自社内外を問わず後進の育成に力を入れて、自身は目立たないようにして行くつもりです。

そんな感じで(笑)、書き初めにも書きましたが、今年のテーマは自分の座右名でもある上善如水です。
多くの人は「お酒の名前？」って感じですよね、自分も飲んでます(笑)
これは何故か欲望にギラついていた若い頃からの座右の銘ですが、ググって見ると老子の八章にある言葉のようです。
｛上善は水の如し」ですが、「上善」とは理想の生き方を意味し、理想の生き方は水のように生きることだと説いています。
まぁ理想の生き方なんて人其々ですけど、今の自分にはしっくり来ると言うだけです。

水のように生きるってどういう事？って言うと、
己の形（年齢・容姿・資産・社会的地位）に囚われることなく、器の形（環境）を選ぶことなく何処でも形を合わせながら生きて行く。
そして水のように足りない所に流れ込み補い、低きへ流れ努力する。
水のように静かさ・激しさ・柔軟さを併せ持ち、清濁併せ呑む心を持つ。
平凡なことで凄いことですよね。
今の自分でも半分程度しか出来てないと感じます。

自分は普通の人間なので水と違って主張することもありますが、自分の意見・意思を通すことには拘らず、主張した時はその波紋の広がり方を楽しみながら、皆がより良くなるように最短コースを真剣に考える人間でありたいです。
余談ですが、最近オフ会などで株水兵さんって呼ばれるのが長いので申し訳なくて、この「如水」ってＨＮに変えたいなって思ってたけど、何故か結構色んな人が株水兵で御存知なので、まっイイかｗって変えませんでした。

元旦は事業での安全祈願をして、親父の墓参りをしてから家族をカラオケに連れて行って、２日は闘病生活の相方の親父を見舞いながら看護している母親の息抜きに付き合って、本日３日は昨年購入した山小屋でユックリ過ごさせてもらってます↓

常緑樹以外は葉っぱも落ちてしまいましたが、落ち葉も意外と良い感じです。
ド田舎ですがネット環境は最高で、オマケにＷｉｉＵでカラオケも出来るようにしています。

森林の中で静かだしネットの光回線なので、一人で投資の研究をするには最高の環境です。
普段は家族の顔色が変わらない程度にコソコソ銘柄研究してますが、今日は朝からガンガン研究してます♪
（投資の研究が好き過ぎて、時間があれば何時までもやってますｗ）
投資の研究ってホント楽しいですね〜、自分って本当にこれが好きなんだなって思います(笑)
今年も皆様にとって良い１年になりますように！