投資家のための教訓 ( 株式 ) - 株式投資で自分年金をつくろう

【投資家のための教訓】

黄金銘柄に支払う対価は、ＰＥＲ２０倍～３０倍までが妥当であろう。

ただし、長期的な成長力をこれから試される新顔に心を奪われてはいけない。

過去半世紀のデータを見る限り、あきらかに、時に裏打ちされた企業の成績は、派手な新興企業にまさる。

●これまで最高の運用成績を示してきたのは、生活必需品と医療品のセクターで、強力なブランドを築き上げてきた企業だった。
ウォーレンバフェットはかつて、いみじくにもこう語った。

「製品もサービスも、長持ちする分厚い要塞で守られてこそ、投資家に利益をもたらす」

誰もが知るブランドを持ち、株主に飛び抜けたリターン（株価＋配当再投資）をもたらすこうした企業の成功を、私は時に裏打ちされた成功と呼んでいる。

●投資家リターン（株価＋配当再投資＝リターン）基本原則によると、株主の手にするリターンは、企業の実際の増益率と、投資家の期待とするそれとの格差で決まる。
この格差がもたらす力は、配当を通じて増幅される。
（低ＰＥＲと高利回り配当利回り。恐慌では減配あっても株価はそれ以上に下がり、高利回りになった。未来大きな資産を築き上げる原動力となる）

●運用成績が際立って高い企業はたいてい、ＰＥＲが市場平均をわずかに上回る程度で、配当利回りが市場平均並みで、ただし長期的な増益率が市場平均を大幅に上回っている。
運用成績上位２０銘柄のＰＥＲは最高でも２７倍だ。
これが黄金銘柄の共通する特徴だ。

●ハイテク企業、電気通信企業は、運用成績上位２０銘柄に１社も含まれていない。
（投資家の配当再投資を含めるトータルリターンではハイテクは負け組）

●ＰＥＲが低い銘柄、つまりさほど増益を期待されていない銘柄の運用成績は、ＰＥＲが高い銘柄より大幅に上回る。

●優良な銘柄には、高い対価を払う価値がある。だが、いくら払ってでも買う価値がある銘柄は、どこにもない。

株式投資の未来　　　53ページ。

過去のデータからすると、バフェットの投資は「お金持ちになるべくしてなった」投資ですね。

彼は成長の罠を見事にかいくぐってきてる。。

つまり、私たち投資家は新興市場の会社やハイテクやネット関連を熱いまなざしでみてるけど、過去の歴史的には、間違っていて、高いリターンをもたらしてきたのは生活必需品と医療品のセクターで、強力なブランドを築き上げてきた企業だった。

ただし、マイクロソフトは勝ち組ではあるが、その下には、何社と数えられない失敗企業が存在する。ということらしい。。

世界的に見て、ハイテク株で配当が高い会社もないです。

本当の意味での投資家にリターンをもたらす会社は相当に無い。ということっすね。

そして倒産しないような会社で時価総額が高くても関係なく低い（２０倍～３０倍が限界）ＰＥＲの会社で配当のある会社がいいんだね。。

ん？？まてよ・・・

僕の愛するＪ＆Ｊは今、ＰＥＲ１２倍くらいだったと思う。。

悪くないな。。

妙に当てはまるなぁ。。

でも、長期投資ですからね。非常に長期的な目線で考えると年金に丁度いい感じ。。