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ZAiのバフェットに学ぶシリーズだよぉ！
【ウォーレン・バフェットに学ぶ】
何十年後も繁栄と成長を続けられるような企業を見つけ、魅力的な価格で買え
バフェットの犯した失敗どんな投資家でも、失敗をしない投資家はいない。20世紀史上最も偉大な投資家といわれるバフェットでさえ、それは例外でない。
バフェットは、若い頃から非常に慎重かつ聡明な投資家であり、最初から順調に資産を増やしていったが、それでも初期の段階では、いくつかの失敗をしている。
「私が犯した最初の過ち」とバフェット自ら言っているのは、繊維メーカー「バークシャー・ハサウェイ社」の株を、経営権を取得するところまで買い集めたことだ。
すでに、この頃（1965年頃）は、繊維業は斜陽化してきており、バフェット自身も、「このビジネスが有望でないことはわかっていた」と語っている。
しかし、将来の展望が持てなくても、ある程度の利益を出していけるだろうし、何より、株価が極端に安い水準になっていたために「衝動的に買ってしまった」とバフェットは言っている。そして、非常に優秀な経営スタッフを揃え、自らも経営者としてバークシャー社を上手く運営しようと努力したのだ。
しかし、最高の頭脳が最大の努力をしても、結局、繊維業界の斜陽化には勝てず、85年には、バフェットは繊維ビジネスから一切手を引いた。
その後、バークシャー社は、繊維会社としてではなく、バフェットの投資活動の拠点として、世界中にその名をとどろかせることになるのだが、繊維メーカーとしてのバークシャー社への投資では、バフェットは大いに苦い思いをしたのである。
いくら安くても魅力のないものは買うなバフェットは、他にも、株価があまりに安いので、つい衝動的に買ってしまい失敗した、という経験をしており、自ら「バーゲン買いの愚行」と自嘲している。
どんなに安くても、将来展望の見えない企業の株は買うべきでない。
そういう企業はタダ同然でさえ買うべきではない。バフェットはこのような教訓を「非常に苦労して、ようやく学んだ」と告白している。
そして、様々な苦労をしてバフェットが得た株の極意とは、「非常に価値のある企業の株を、非常に魅力的な水準で買う」という、一見当たり前に思えるようなことである。
しかし、ここでわれわれがぜひ学ぶべきことは、バフェットにとって「非常に価値のある企業」とはどんな企業なのかということだ。
バフェットを成功に導いた銘柄選びの極意とはバフェットの投資家としての成功に大きく貢献している銘柄は、コカ・コーラ（KO.N）、ジレット（PG.N）、ディズニー（DIS.N）など、誰もが知る一見退屈そうな銘柄ばかりである。
バフェットがこれらの銘柄に見出した共通した魅力とは、
（1）提供する商品・サービスが、半永久的に持続すると予測される 要するに、われわれがバフェットから学ぶべき銘柄選びの極意とは、自分が生きているあいだ中（できれば自分が死んだ後も）、繁栄と成長が続くほどの企業を探せ、ということである。
インサイダー情報で投資したら破産する最後に、われわれがバフェットから学ぶべき、最も重要な原則を確認しておきたい。それは、「自分の頭で考えて投資しろ」ということだ。
これまた、当たり前のように思われるかもしれないが、株式投資の世界に一歩足を踏み入れてしまうと、ついこの原則を忘れ、誰かから「おいしい情報」を教えてもらいたいという誘惑に駆られてしまう。
しかし、ほとんどの場合、それが、失敗への第一歩となるのだ。
バフェットは、「100万ドルを持っている時に、インサイダー情報（企業幹部しか知り得ないような情報）がたっぷり手に入ったら、1年後には破産している」と投資家に注意を促している。
バフェットなら、さまざまなインサイダー情報を得ることも可能であろうが、彼はそのような情報にまったく関心を示さない。
コカ･コーラやミッキーマウスが、何十年後、世界中でもっと多くの人に愛されている姿が想像できれば、それが何よりの投資の根拠になるとバフェットは言っている。そうしたことを想像するのに、インサイダー情報は必要ない。
何年か前に、インサイダー情報をたっぷり仕入れながら株を売買していた大物総会屋が、結局は大損し、挙句の果てには、証券会社に損失補を迫り、逮捕されるという事件が起きた。
インサイダー情報といえども、しょせんその程度のものだと考えておいたほうがよい。
それでも、つい「おいしい情報」を探し求めようとしている自分に気付いたら、その時は、「何十年という雄大なビジョンを描きながら、悠々と投資しているバフェットの姿」と、「インサイダー情報でコソコソと投資していた総会屋」を思い浮かべ、どちらがよいのかを考えてみることだ。
（ダイヤモンド・ザイ 2000年10月号より転載）
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ポイントを摘まんで説明します。
①ビジネスが崩壊している会社は、どんな優秀な経営者が乗り込んでも無理。
ビジネスモデルが崩壊している会社に優秀な経営者が存在しても倒産するということです。
投資するにあたってビジネスモデルと経営者の質の両方を確認をすると良いでしょう。
（経営者の質というのはコスト削減力です。そういう経営者はビジネスが順調な時でもコスト意識が強いので売上高に対して『営業利益』が毎年複数年で見て上積みしてきます。）
つまり毎年、営業利益率の数字が上がっている会社の株を狙うと良いのですが、流行りのビジネスやバブルのビジネスも営業利益率が高くなるので同業種の他企業と比べるのが良いと思います。
あるいは、キャッシュフローの出張費や光熱費や給料など同業種や他の企業と比べると良いでしょう。
売上原価から管理費を同業種で並べて判断するのも良いと思います。
②バークシャー社を購入したのは失敗だった。
今ではバークシャー社は２万５０００倍くらい上がっていると思うのですが、失敗だったということです。
本来は投資資金が小規模だからこそ、失ってはいけないのでP&Gや米コカ・コーラや米マクドナルドの株を購入して、永続するビジネス、世界人口が増えることでお客様も増えていくという世界へビジネス展開をしている株を購入するべき。
そして・・・その株を基本的に永久保有して配当再投資をバフェットはお勧めしております。（僕も超お勧めの投資法で、ほとんど負ける可能性が少ない）
しかし・・ビッグなのを狙いたければ、バフェットが失敗だったと言ってますがバークシャー社のような株を買う必要がある場合が生じます。
僕はバフェットが失敗したなら、僕も失敗をさせてください、ということでメッツ株を購入しております。
メッツは先ほどの質という面では合格。日本の上場企業の中で１番クラスの管理費をかけていない会社だと聞いたこともあります。
それに今は３０００円くらいですがTOB価格が６１５円でしたが、新東京開発の代表者が買収ということで、解体業から産業廃棄物まで行っている企業ということで６２０円台で１６００株程度買い増しをしました。
じつはそのTOBの数年前から買っているし、最近も１４００円くらいで購入しておりましてメッツ株も合計２５００株弱になりました。
特にエコロジスタは産業廃棄物処理工程が整っており注目しております。
エコロジスタ
つまり、メッツは不動産業でありながらセキュリティ・システムを取り付けて不動産を高く売却することが可能であり、さらに毎月システム使用料を頂くことができる？
そして、今回の買収者が保有している会社で解体業と産業廃棄物処理も行えるので、不動産の改築やリノベーション（改築より規模の大きい）の時に発生するコストを最大限に抑えることが可能になっている状態になったと認識しております。
ということで、高く不動産を売ることと、更にコストダウンを図れる体制が構築できております。
今はセキュリティ不動産で転落した訳では無く、サラ地で倒産寸前に追い込まれた会社ですけど、僕は「バフェットがバークシャー社を購入して再建した」のと同じような状況になってきたと感じております。
（もちろん、投資は自己責任です。大変に危険な道を選んでますからね）
しかし、本当は米マクドナルドとかP&Gとか米コカ・コーラをお勧めします(笑)
メッツが駄目でしたら、素直にエクセレント・カンパニーへ投資して年金に頼らない様に自分年金投資を実行します。
まだ年齢的にリスクがとれるからメッツを購入しました。
メッツが復活して配当を出すようになったら、自分の年間新規投資資金と併せてメッツの配当で世界のエクセレントカンパニーをどんどん購入していきます。
ということは・・メッツの買収者が本当は日本のバフェットになる可能性があるんですね(笑)
③インサイダーは破綻への道。
インサイダーや投資情報なんて投資家にとって必要ありません。
お客様が喜ぶ製品やサービスを行っていて、優秀な経営者が率いる会社なら投資は勝つのです。
株価を見るのではなく、個別企業に集中することが大切です。
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元気そうですね。
さすがつばさ君の見る目は正しい〜
メッツ頑張ってますね。
私はイマジカで頑張るね〜今年も薔薇の花が満開です。
2012/5/3(木) 午後 1:41
もりっこさん。
メッツは奇跡の復活を成し遂げましたよ(笑)
ですがバフェットのバークシャーじゃないけど、本当に大変な投資でした。
厳しい戦いの数年間でしたよ。
最悪期が過ぎたので、今後はメッツを楽しみに見守っていきます。
イマジカっていう会社もあるんですね。
バラの花が満開なんですね♪
2012/5/3(木) 午後 2:33
こんにちは！
VISAは決算はよかったのですが、訴訟がなんたらで？アフターで売られてます（−−；株は難しいですね・・
直近IPO銘柄でライフネット生命のことですよね？
僕は大和の担当の人にIPOを申し込んで公募割れでしたが２割あがったとこでリカクしました。ここはおそらくいづれ２部とか１部に昇格すると思います。最近ユニバーサル園芸社という会社が上場したのですがここはなんと本社がウチの近くなのです。よく植物など観にいってるので親しみがあります。暑さ対策でゴーヤで緑のカーテンをつくるのがはやってるみたいで節電銘柄でもあるのかな？ジミですが儲かってるようです・・ちなみに今年は向日葵を植えてみました
（＾＾）
2012/5/3(木) 午後 3:59 [ パンダ ]
いい記事ですね。勉強になりました。
なかなか実践はできそうにありませんが、割安、配当が高いという理由で買うのだけはやめようと思いました。＾＾；
ポチ☆
2012/5/3(木) 午後 4:58 [ hiromi ]
営業利益率ですね〜いまさらながら理解しました。
利益が出ているときこそ固定費の増大は要注意ですよね。
積極経営っていう魅惑の言葉に負けることなく、資金効率を高め続ける姿勢こそ企業の永続性を予感させるものかもしれませんね。
なるほど。。リノベーションしたら廃棄物が出ますね〜
解体、耐震補強工事の棟梁にメッツを据えて工務店につなぐ。
現場監督にも従来のセキュリティーカメラを流用する。。とかアルかなあ。
私は、従来のカメラであればリノベーションのおまけ程度の価値でしかないと思うんですね。
新たな危険防御の提案か、従来カメラに使用方法の変更などで自ら価値観を付加する必要があると思います。
地震に強い東京造りにメッツが新東京開発が貢献できれば素敵ですね。
2012/5/3(木) 午後 5:22 [ あぱじた ]
為になる記事ですね。
自分の頭で考える。頭が痛いです。これまであんまり考えてなかったりしてますから。ない頭でこれからも精進していきます。
2012/5/3(木) 午後 6:55 [ gsx*100*911**rsh* ]
パンダさん。
VISAは決算が良くても訴訟で売られているのですか。。
よくフィリップモリスは今までの中で最高のトータルリターンを出していると言われておりますが、常に訴訟の嵐ですから。。
特に気にする必要は無いと思いますよ。
あ。。ライフネットですね。TVでやってましたよ(笑)
いずれ生命保険の革命を起こしそうな気がします。
ユニバーサル園芸という会社もあるんですね。緑を扱っている会社みたいなので人に優しそうです。。
緑のカーテンは重要ですよ〜〜♪
2012/5/3(木) 午後 8:10
Pちゃん。
バフェット投資は退屈な投資ともいえるので実践が意外に難しいんですよね。
ただ・・・重要なポイントとして単に安いだけでも駄目ということですよね！！
ポチありがとうございます。
2012/5/3(木) 午後 8:12
あぱじたさん。
新生メッツは今までに更にプラスアルファーされているので利益率という面では相当の不動産会社になると思います。
解体から産廃、そして工務店との繋がりは強い絆があります。
問題なのは・・・セキュリティシステムの充実度なんでしょうね。
もちろんメッツや吉野氏もシステムがポイントだと思っているのだと想像できます。
順調な時は積極経営ではなく、低コスト運営をする会社をバフェットは好みます。。
セキュリティシステムのことは総会で質問するしかなさそうですね！
2012/5/3(木) 午後 8:17
gsx*100*911**rsh*さん。
いえいえ〜〜
中々難しい分野でバフェット投資の中核なので本当に難しいところですから・・・
今後、そういう目線で投資を楽しんでくださいね。。
2012/5/3(木) 午後 8:19
こんばんは。出かけていて遅くなりすみません。
パフェっとも失敗したことがあるのですね。しかし、
失敗を冷静に分析していることは、失敗ではないですね。
さすがともいました。
経済は、長期展望の企業は何かと、未来をみつめ、現状を把握するので、勉強になりますね。
勉強しないと、投資など出来ません。
勉強させていただきました。ぽちです。
2012/5/3(木) 午後 8:25
変化の激しい今の時代、何十年も繁栄ってなかなか日本では考えられないですね。。。
2012/5/3(木) 午後 8:57
asahiさん。
お出かけお疲れ様です〜
バフェットも何度か失敗したことがあります。一見するとバークシャー・ハサウェイへの投資は成功体験のように語られますが、じつは失敗だったんですよね。
自分の失敗を冷静に分析しておりますね。
投資をするには勉強は必要になるかもしれませんね！！
ポチありがとうございます。
2012/5/3(木) 午後 9:21
温泉バブルさん。
日本には世界的なブランドを有する会社が無いですよね。
あっても・・・円安の頃に有利だった製造業かもしれませんね。。
2012/5/3(木) 午後 9:22
難しいです〜産業のコメ・・・IC製造株で失敗しました
メカトロニクスでは利益出しましたがまぐれでした（笑い）
日本の電気代の負のシグナル・・・海外向けのメーカーでしょうね
2012/5/3(木) 午後 9:31 [ hiro ]
hiroさん。
日本の電気料金値上げは日本にとって非常にマズイと思います。
製造業は日本から出て海外へ拠点を移してしまうと思います。
さらに節電と電気料金値上げは日本にとって非常に厳しいですね。
海外株の目線でみると買える株があるんですよ。アマゾンやIBMとかお馴染みの銘柄を選び放題なんです〜〜♪
2012/5/3(木) 午後 9:40
バフェットさん、早く元気になって欲しいものです…
2012/5/3(木) 午後 9:45
ミサキさん。
お久しぶり〜
バフェットさん元気になってほしいですね〜
2012/5/3(木) 午後 10:48
内緒さん
イオン増配ですか〜
おお〜素晴らしい
バフェットさん勉強になりますね。
ポチありがとうございます。
2012/5/3(木) 午後 10:50