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グランタル＆カンパニーという証券会社に勤めていたマーシャル・ワインバーグは、ニューヨークのマンハッタンでバフェットと昼食をともにした様子を、次のように振り返っている。
「ハムとチーズのサンドイッチを食べていました。 あんなものを頼むなんて今どき珍しいなあ、と思いました。何日かたってから、また一緒に昼食をとることになりました。 『この前のレストランにしましょう』 とおっしゃるので、『この間行ったばかりですよ』と私は言いました。 そしたら、こんな答えが返ってきました。 『ごもっとも、しかし、なぜわざわざ店を変えるようなリスクを冒すのですか。あの店に行けば、どんなものが出てくるか確実にわかるじゃありませんか』 これがバフェットの株式投資の極意です。 要するに、会社の中身がよくわかっていて、勝つ確率が物凄く高いものしか投資しないというわけです。 この話は突き詰めると、分散投資と集中投資にたどり着きます。 どういうことかというと。 今、ポートフォリオにＪ＆Ｊのみ保有しているとします。 手元に１００万円できました。 ここで、貴方の採用する投資は２通りあります。 �‥蟷颪靴燭ぬ段舛鮹気靴禿蟷颪垢襦� �■福�Ｊの買い増し。ナンピンでもかまわない。 バフェットは�△鯀�びます。 それは、４７年連続で増配している企業でしたら来年も増配。再来年も増配する可能性が非常に高いので時間とともに利益は膨らんでいくのが解る。 �，両豺腓禄藉�投資から始めるので銘柄選択を間違えるリスクもあり得ます。それだけでなく、下方修正がでて深みにハマる恐れもあります。 つまり、リスクを嫌うあまり、何度も�△諒�を選ぶことになるので集中投資になるのです。 これは必然的ともいえます。 あとはバフェットの場合、新規銘柄を買う基準は自分のポートフォリオで保有している銘柄よりも良い銘柄が見つかった場合に新規投資で新しい銘柄を買うという感じで増やしていきます。 要するに、銘柄が増えれば増えるほど超優良銘柄が自分のポートフォリオに追加されるので富は自然にふえていくでしょうね。。 僕も新しくポートフォリオに銘柄を追加する場合はＪ＆Ｊよりも素晴らしい銘柄を見つけたときです。 だから、僕は恐らく人生で新規投資は３銘柄くらいでしょうね。 候補とすればＰ＆Ｇ、米コカ・コーラ、ディズニーとかでしょうね？（変更有り）
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2009年04月26日
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