おお〜〜〜！
神よ〜♪
株は買うものであって、売るものではない。投資は自己資金の範囲で長期的に取り組むべきだ。
ヘッジファンドに振り回された
世界の金融市場
90年代は、ヘッジファンドという投機集団が、世界中の金融マーケットで大きく台頭した時代である。
その先駆けであるクォンタムファンドは、92年に英国政府によるポンド買い支えに徹底対抗してそれを売り崩し、その成功により巨万の富を得た。
その他、タイガーファンド、ロング・ターム・キャピタル・マネジメント（ＬＴＣＭ）など、数兆円の資金を動かす勢力まで登場し、ヘッジファンドは、一時、世界の金融マーケットで最大の勢力と言ってよい存在にまで膨れ上がった。
ヘッジファンドの特徴は、物凄い大きなレバレッジを利かせながら、買いだけでなく、空売りも仕掛けることである。レバレッジを利かせるとは、元本の何倍ものお金を借り入れて、それで相場を張ることをいう。
ヘッジファンドのレバレッジの利かせ方は非常に極端で、たとえば、１億円の元本に対して、50億円のお金を動かすようなやり方をする。
また、空売りというのは、証券を借り入れて、それを売却するところから入り、値下がりしたところで買い戻し、利ざやを取ろうという手法で、通常の「株を買うところから入り、値上がりしたら売るというやり方」の逆の手法である。
ところで、バフェットの方法は、ヘッジファンドのやり方とまったく対照的だ。まず、「株は買うものであって、売るものではない」という信念のもと、空売りは絶対にしない。
また、投資はあくまでも長期的展望に立ってやるものという信念から、レバレッジを利かせて短期で勝負をするという発想はまったく持たず、あくまでも、自己資金の範囲で、じっくりと取り組む。
そして、ヘッジファンドは、時には、資金力にモノをいわせて、強引に相場を動かすことまでするが、バフェットは、納得のいく銘柄を見つけて資金を投じたら、あとは静かに見守る。
要するに、バフェットのやり方は、非常に素朴であり、ある意味で素人的といえるかもしれない。それに対して、ヘッジファンドの手法はプロフェッショナルという臭いをぷんぷんと発散させている。
実際に、一時期、ヘッジファンドは非常に大きな投資成果を収めていたために、金融マーケットの関係者の多くが、ヘッジファンド的なやり方になびいていった。
しかし、90年代も終りに近づき、ヘッジファンドを巡る状況は急変した。マーケットを動かすほどの力があると思われていたヘッジファンドが、逆にマーケットに翻弄され、大きな失敗が目立ち始めてきたのだ。
ヘッジファンドの凋落を決定づけたのは、98年10月に起きた、ＬＴＣＭが事実上の破綻状態に陥るという事件であった。
ＬＴＣＭは、伝説のトレーダーとまで言われたメリウェザーや、ノーベル経済学賞受賞者のショールズ、マートン、米連邦準備制度理事会元副議長のマリンズなど、まさに金融マーケットのスーパースター軍団であった。
その彼らは、途中まで順調に資産を拡大していったが、一度の大失敗ですべてを失った。
そして、皮肉にも彼らが助けを求めた相手はバフェットであった。
バフェットの資力を持ってすれば、ＬＴＣＭを救済することは簡単なことであったが、バフェットはこれを断り、「ＩＱが１７０にも上る十数人の秀才達が一生懸命働き、全財産を失おうとしているのだから、なんて馬鹿げたことなのだろう」と切り捨てた。
その後、ヘッジファンドの勢力は急速に弱まり、ヘッジファンド最大勢力といわれたタイガーファンドは運用成績不振から解散に追い込まれ、ヘッジファンドの象徴といわれたクォンタムファンドは規模を縮小し、今では、その活動の様子がほとんど聞かれなくなってしまった。
それに対して、バフェットはどうか。昨今の凄まじいインターネット株相場の中で、一時はバフェットの姿もかすんでしまったかのように言う人もいたが、その存在感は逆にますます増してきている。
かのマイクロソフトのビル・ゲイツや、ソフトバンクの孫正義も、バフェットのことを尊敬していると公言している。
短期投資か長期投資か、信用取引か現物取引か、ということは、今でも議論になるところだ。しかし、90年代を通じての両勢力の帰すうを見れば、もう、結論は出てしまっているのではないかと思われる。
「長期投資、現物投資がよい」という話は、リスク管理の観点からだけ言われることではない。
バフェットの莫大な投資成果をみれば、それはむしろ、投資効率の問題から言われているのだと言ってよいだろう。
90年代を通じての一連の出来事は、「長期投資、現物投資」こそが、実は、安全性の点でも、効率性の点でも、最も優れたやり方であることを教えてくれる。
（文／森川智、ダイヤモンド・ザイ 2000年9月号より転載）
http://diamond.jp/articles/-/17491
この件は知っておりましたが、改めて真面目って大切なんだと思いましたよ。
IQ170以上のスーパースター軍団がバフェットに救済を求め泣きつくというのは、恐らく日本の投資家にとって「今までの投資のあるべき姿」を決定づける出来事だと思います。
スーパースター軍団の中にはノーベル経済学賞受賞者もいたヘッジファンドですからね。
バフェットは本当に偉大な人だなぁ。。
マイクロソフトのビル・ゲイツやソフトバンクの孫さんが尊敬する人物なんですよね。
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