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孫子の兵法の「兵は詭道なり」という言葉を変更して「株は詭道なり」というタイトルをつけました。『詭』とは「あざむき」「騙す」意味で『道』とは「通る場所」を意味する。
いわゆる株の道を進むには「あざむき」が必要ということです。
投資の神様といわれているウォーレン・バフェットの師匠フィリップ・フィッシャーの「超成長株投資」という本にこのように書かれている。
「もっとも危険に見える投資が最も安全な投資である」
もっとも危険な投資とは市場が大暴落して世間が大騒ぎになっている場面である。またはA会社の倒産の危機が表面化したときである。
実際に会社が倒産する場合もあるでしょうが卓越した投資家は倒産するかどうかの見極めはできるという前提で考えれば倒産の危機が去ったり大暴落が終わった後は当時の投資に対して非常に大きなリターンがあることから「もっとも危険に見える投資が最も安全な投資である」ということになる。
逆もしかり！
「最も安全に見える投資が最も危険な投資である」
私は投資をする上で安心こそ最大の敵であると思っています。株価も人気があり誰もがその株を持っている状態。
もう株は売られるしか未来は無い状態である。
例えば、若い女性は誰からも「可愛い」といわれ社内でも人気になったりしますが、時間とは残酷なもので、やがて年をとり次々に入社する若い女性に人気をバトンタッチせざる得ない状態と同じである。
年を重ねた女性は冷静に「今だけよ」と遠目で冷静に見ている私によく言います。
投資家も同じで資産が貯まって調子に乗って「遊び」や「雰囲気」で投資をして暴落に合い資産がなくなりコツコツ投資をしてきた人に抜かされる。
安心とは油断なのである。
私は「最も安全に見える投資が最も危険な投資である」という言葉は骨身にしみている。ですから銘柄選択も時価総額下位から探したり、低PER、低PBRから探すことにしている。
誰もが期待せず、売りたい人はすでにいない株こそ安全な株であると肝に銘じている。
倒産する会社を選ぶかどうかは投資家の実力ですから、倒産したらどうするの？の質問はこの記事の趣旨とは論点が違います。
ようするに自信が無ければ時価総額下位、低PER、低PBR、高配当、そして高自己資本比率の会社を選べばよい。
平均株価が大暴落していれば、なおリターンも大きいのです。
しかし、５０年も６０年も連続増配している世界屈指のエクセレント・カンパニーはその常識をも破るので、エクセレント・カンパニーは規格外である。
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2014年01月09日
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