コーヒー株が急成長株？と疑問に思った方も多いと思います。しかし、米国ではそのような成長株も存在するのです。 コーヒー市場は巨大です。これから新興国では人口が先進国より多く、浸透率も今現在低いため、大きな成長市場となるのは間違いありません。先進国ではすでに出来上がっている市場（浸透率が昔から十分高い）ですが、文化や仕様の進化によってこれまでなかった新たなコーヒー市場が突如出現することもあります。お茶や水、といった飲み物も昔からあるものには違いないですが、家庭の水道水から（作って）飲むものであり、今のようにペットボトルに入れて売れば買う人がいる、など25年前には信じがたい話であって、突如巨大な市場が出来上がりました。 喫茶店にもこれまでなかった文化を持ち込むことで、スターバックスのような小売店が突然と現れました。何しろコーヒーを中毒的に飲む人は山ほどいるわけで、新たなコンセプトや飲み方が受け入れられれば急成長企業になることができます。 ナスダックに上場する米国企業、グリーンマウンテン・コーヒー・ロースターズ（GMCR)もその一つです。同社は古くから上場していましたが、2000年以降は殆ど5ドル前後の株価推移で目立った動きはありませんでした。 同社の販売する「Ｋカップ」という専用カートリッジの中には、傘下のタリーズコーヒーブランドをはじめとする様々なコーヒー豆と特殊フィルターが入っており、それを同じく同社傘下にある「キューリグ（Keurig)」という専用コーヒーサーバー（ブリューワー）にセットすると、上質のコーヒー一杯が５０円ほどで出来上がるというものです。 ポイントはこのKカップという、一杯ずつ入れる仕組みであり、酸化させずに新鮮さを閉じ込め、瞬時に泡立てることによっておいしさが産まれます。日本でも以前からオフィス用や業務用ではあったものですが、これの家庭版であり、何しろ米国のKカップには百をゆうに超える種のコーヒーから、紅茶、緑茶、ハーブティー、ココア、など圧倒的な種類が揃っています。 ビジネスモデルとしてのポイントもこのKカップにあります。従来の家で煎れるコーヒーやインスタントに比べれば、一杯あたりのコストは高いのですが、大変おいしいということと、街でスターバックスやタリーズで買うよりは安いのです。 そして会社は機械が普及すればするほどこのKカップの購入者が追加的に増えることで儲けています。専用のコーヒーサーバーである「Keurig」の販売も並行してされていますが（一台１〜２万円前後）、それはKカップを売る為の目的が大きいのです。 Kカップの安定的販売拡大で2004年から株価は１５倍に これはちょうどカラープリンターの販売モデルと似ています。キヤノンなどのメーカーは１万円前後で高性能プリンターを販売していますが、購入した時は安く思えても、結局１年の間に専用インクカートリッジの交換にそれ以上のお金を、しかも使用する限り半永久に投じなければなりません。 月に一回インクを交換する、という人であれば、キヤノンと月間契約をしたのと同じです。携帯電話が無料で販売される代わりに、契約することによって毎月の通信料で儲ける仕組みと同じとも言えるでしょう。 およそあらゆる商売とは、一度きりの単発より、毎月の契約料の方が遥かに大きいのです。最近は通販などで専用コーヒーサーバーが半額などの期間限定特価で宣伝されていますが、業者はいくら安くしても、そのあと専用のKカップを半永久的に毎月買ってくれれば何も痛くないのです。 現代はあらゆるものが「無料」で引きつけられ、その後会員をマネタライズしていくのがビジネスの主流です。 このようにKカップには、機械を販促し、コーヒーで儲ける、ということで利権も絡んできます。例えば日本ではアメリカの何百種あるKカップが輸入できないことになっています。UCCが独占で行っているので入ってきては困るのです。 アメリカにおいても、販促同然で販売される機械に乗じ、本来そこに合わせなければならない、オリジナルのKカップよりうんと安いKカップだけを販売する業者がでてきたりしています。プリンターのインクの世界でも、キヤノン純正ではないが、キヤノンの製品に合う廉価なインクだけを販売する業者が出て問題となったのと同じことです。 ともあれ、アメリカに自宅でKカップを専用サーバーで一杯ずつ入れる、というこれまでなかった文化がここ数年の間に根付きました。この組み合わせは急遽全米で大ヒットし、同社は３０四半期以上も２桁成長が続いて、０４年からの同社株は１５倍ほどになりました。 同社は配当をまだ事業投資にお金が要るので出していませんが、一株利益は2007年ごろからぐいぐいと騰がり、ちょうどその角度に合わせて株価も上昇してきたことになります。ファンダメンタルズに基づいて株価は長期に動きます。またバランスシート上も増資、借入によって調達した資金が他の資産に化けてきている最中であり、売上千億円を超えた今も、配当に回すよりさらに売上高を大きくしていこうという成長段階にあります。今後とも注目していきたい銘柄です。 |
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