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たまには、企業の話というか株式投資の話をしたいと思います。 今日は決算を誤魔化す企業、誤魔化さない企業の違いです。 ウォーレン・バフェットはこんな感じで言っております。。 「薄弱な経営陣が薄弱な業績に対応すると根拠薄弱な会計が行われやすい」
経済性に劣るビジネスが酷い業績を上げている時、誠実さに欠ける経営陣は、根拠薄弱な会計を通してしまうことがある。 実在しない収益が生み出されているように見せかけるのだ。 ココまで読んでも少しわかり辛いですよね。。 簡単に申し上げますと「儲かっている企業は決算を誤魔化さない。誤魔化す必要はない。しかし儲かっていない衰退産業の企業や競争に負けた企業は数字を誤魔化す可能性がある」ということでちゅ。 儲かっている会社なら決算を誤魔化さないですよね。。 私たち国民に言いかえれば。。 消費税値上げの話は本当に嫌ですよね。。 国民の平均年間所得って確か４００万円くらいだったと思います。 年間平均４００万円では本当に厳しいですよね。 むしろ消費税を下げてほしいですよね。 これが国民の平均所得を年１０００万円に引き上げましょうよ。 ガンガン紙幣を印刷してばら撒けばいいんですよ。 これなら消費税アップしても国民はＯＫでしょう。。 物価が上がるでしょうけど、そうなったら更に賃金を上げればいいのです。 こんな感じで、収入が多ければ企業も業績を誤魔化す必要はありません。 苦しいから誤魔化すものだと私は思います。。 じゃ〜株式投資に適している会社は？？ そりゃ〜〜答えがでてますわ〜〜(-。-)y-゜゜゜ 儲かっている会社が投資に相応しいということです。 株式投資に慣れてしまうと、業績が悪くて、これから良くなる？改善する？企業を必死にさがして大きく株価を取ろうとします。 しかし、これは間違いのもとだと思ってます。 儲かっている優良企業は儲けたお金で研究費や営業部隊に大きく投資したり、企業も買収できます。 儲かっている企業は未来も有利なんですよね。 要するに優良企業は未来も優良企業である可能性が非常に高いという理論です。 人間で言えばわかりやすいです。 優しい人は未来も優しい人である可能性が高いです。 しかし、逆に嫌な奴が未来優しい人間になるのか？これは人にもよりますが難しいと思います。 それと同時に、業績の悪化著しい企業が未来優良企業になる可能性？
そりゃ〜難しいですわ〜〜い。 |
ウォーレン・バフェット
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コメント（20）
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「底値で買わなければならない、ということはありません。その企業が持っていると自分が考える価値よりも株価が安いこと、そして正直で有能な人々によって経営されていることがポイントです。
逆に言えば、株価がその企業の価値よりも安く、しっかりした経営陣であると確認できるのであれば、そこで利益が生むのです」 ウォーレン・バフェット この言葉は難しいですよね。 よく、投資家の間でこんな話があります。 「俺、逆張り派」 「アッシは順張り派」 バフェットにはこの懸念が無いのです。 簡単にいうと、自分なりの物差しがあってそこより下回った場合は文句なしに買い！という物差しが存在します。 例えば、こんな言葉を聞いたことあります。 「コカ・コーラがＰＥＲ２０倍切ったら買いですよ」 ってこんな感じの物差しです。 この間、バフェットはＪ＆ＪとＰ＆Ｇの株の一部を売却したのですが「やや高い」という理由でした。 あの時のＪ＆ＪはＰＥＲ１３倍、ＰＢＲ２倍あったのでＰＢＲを見たのでしょう。 まぁ〜その後の年次報告書で「優先株を買いたかったのでＪ＆ＪとＰ＆Ｇは売りたくなかった」と書いていたそうです。 こんな見方だと逆張り、順張りという考えはありませんね。 そもそも●●張りという話はチャートみての話であって、企業の価値とは別モノです。 それよりも一番大事なポイントをバフェットは言ってますよね。 「正直で有能な人々によって経営されていることがポイントです。」 株価が安く、正直で有能な経営者が運営している会社を見つけた時点で買いなんです。 「正直で有能な経営者の会社ってどこなの？」 って聞いては駄目ですよ(笑) 自分なりの尺度で決めなければいけません。 これが投資の醍醐味というものです(笑) 投資君的にハッキリいうと「正直で有能な経営者が運営する会社」を投資するだけで大金持ちになれます。 だって時間とともに利益を上げてくるので当然ですよね〜(笑) 今は一時的に凹んでいる企業に大チャンスあるんですよ。 この不景気で「勉強になった」ことでしょうから強い企業体質に変化させてくるはずです。 正直で有能な経営者の企業は必ずこの不景気の経験をモノにするはずです。 今はせっかくの不景気なんだから何も改善・対策しない会社なんて有能とはいえないねぇ〜 こんな不景気はめったにないので何もしないなんて勿体無い。。 でもね僕的には不景気終わったと思ってるけどね。。
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「業績がよければ、その企業の株価はおのずと上がるものです」
ウォーレン。バフェット この言葉を新鮮に感じられる方おられますか？？(笑) もし？新鮮に感じられる方がおられましたら手を上げてください(笑) 冗談はさておき・・・・。 私たち投資家にとって最も大事な指標は「私たちの保有している銘柄の商品をお客様が購入してくれるか」なんです。 今、インターネットが発達して投資情報やメールマガジン、チャート、サイコロなんとか、ＲＳＩ等色々な情報が簡単に手に入れられます。 毎日の経済ニュースも簡単に手に入りますよね。。 そうした日々を暮らしていると、株投資は図や数字を信頼して購入して満足してしまって後で資産の劣化を招く原因になります。 でも。。株は業績がよければ上がるものなんです。 例えば、今、７０００円から９０００円まで上がりましたが、自力反発と考えてはいけないです。 私は、政府の行った定額給付金の売上の増加策、エコポイント等の消費刺激策によって企業の業績に直接貢献する政策が今後威力を発揮して企業の業績に反映するから株価が上がったものだと思っています。 要するに、今は業績向上期待相場なんですよ。。 今、バスに乗り遅れた人も、エコポイントでどれくらいの人が省エネ電化商品を買う人いるかな？って電気屋さんで確認して見てから株を購入してもいいと思います。 高速道路のＥＴＣの１０００円策もＴＶで連日やっていて地方で盛り上がっているようです。 地方経済の活性化にもつながっている政策だと思うよ。 これはこれで、地方の今までマイナー企業の業績がアップして、その会社の株が上がるでしょう。。 我々投資家は難しい経済ニュースよりも企業の業績に影響するニュースだけピンポイントで見ていればいいと思います。 案外、経済指標ニュースは過去数か月前の統計だったりするものです。 チャートも過去の推移です。 大事なのは未来です。そして企業にとって重要なのは「お客様」の存在なんだよね。
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ああ〜〜〜〜 今日はダルイ〜〜。。 何もする気になれない日だぁ〜〜。。 だらだら〜〜 バフェットの長女スージーは父親と大変仲が良い。だが、そのせいで周囲からは資産家とみなされることが多く、ストレスも大きいそうだ。
父親のバフェットは常々、子供たちを支援したいが支援しすぎることがないようにしたいと話している。 ところが彼女の家には慈善事業への寄付の要請が後を絶たない。 「あの人たちは全然わかってない。父はとっても厳しくて、たった２０ドル借りるときでも私は小切手を切らなくちゃいけないんです。 もし手元に２０００ドルあったら、とっくの昔にクレジットのローンを返済してますよ」 スージーは子供のころ、自分の父親が友達の父親とはちょっと違うことに気がついていなかった。 「私は何年も、父がどんな仕事しているのか知りませんでした。友達に聞かれた時には証券アナリストだと答えていましたが、友達は非常ベルをチェックする人だと思ったみたいです」 もちろん、大人になった今では父親の仕事の内容を理解している。だが、父親のほうはあまり変わっていない。 「父が好きなのは、家の周りをぶらぶらすることと本を読むこと、ブリッジ（トランプ）をすること、私たち子供と話すことくらいでしょう。ごく普通の人ですよ」 スージーはまた、こうも話している。 「結局、父にとって投資は大きなゲームなんです。利益は勝利の証というか、勲章でしかありません。だって、ほとんど使わないんですよ。 車は自分で運転しますし、服だってボロボロになるまで着ています」 ふむふむ・・・。 ＴＶでやっている芸能人の豪華な生活とは雲泥の差ですね。。 バフェットは本当のお金持ちです。日本の芸能人とは訳が違うのですが・・・。 ライブドアの元社長のホリエモンやベンチャー企業の成功者も成功したと周囲に見せつけるが如く生活が派手でしたね。。 叶姉妹も贅沢三昧のイメージあるのですが・・・。。 実際のところどうなんでしょうね？ 僕は粗食の人生ですよ。朝は目玉焼きとか夜はアジの開きとか食べてます。 貧乏だからというのもあるのですが、貧乏の感覚というか、しみったれのバフェットが好きです。 ＴＶとか見てても芸能人やベンチャー企業の創業者のような生活は信じられないなぁ〜 それにバフェットより貧乏なんだべ？？ 参考になりませんな。。
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グランタル＆カンパニーという証券会社に勤めていたマーシャル・ワインバーグは、ニューヨークのマンハッタンでバフェットと昼食をともにした様子を、次のように振り返っている。
「ハムとチーズのサンドイッチを食べていました。 あんなものを頼むなんて今どき珍しいなあ、と思いました。何日かたってから、また一緒に昼食をとることになりました。 『この前のレストランにしましょう』 とおっしゃるので、『この間行ったばかりですよ』と私は言いました。 そしたら、こんな答えが返ってきました。 『ごもっとも、しかし、なぜわざわざ店を変えるようなリスクを冒すのですか。あの店に行けば、どんなものが出てくるか確実にわかるじゃありませんか』 これがバフェットの株式投資の極意です。 要するに、会社の中身がよくわかっていて、勝つ確率が物凄く高いものしか投資しないというわけです。 この話は突き詰めると、分散投資と集中投資にたどり着きます。 どういうことかというと。 今、ポートフォリオにＪ＆Ｊのみ保有しているとします。 手元に１００万円できました。 ここで、貴方の採用する投資は２通りあります。 �‥蟷颪靴燭ぬ段舛鮹気靴禿蟷颪垢襦� �■福�Ｊの買い増し。ナンピンでもかまわない。 バフェットは�△鯀�びます。 それは、４７年連続で増配している企業でしたら来年も増配。再来年も増配する可能性が非常に高いので時間とともに利益は膨らんでいくのが解る。 �，両豺腓禄藉�投資から始めるので銘柄選択を間違えるリスクもあり得ます。それだけでなく、下方修正がでて深みにハマる恐れもあります。 つまり、リスクを嫌うあまり、何度も�△諒�を選ぶことになるので集中投資になるのです。 これは必然的ともいえます。 あとはバフェットの場合、新規銘柄を買う基準は自分のポートフォリオで保有している銘柄よりも良い銘柄が見つかった場合に新規投資で新しい銘柄を買うという感じで増やしていきます。 要するに、銘柄が増えれば増えるほど超優良銘柄が自分のポートフォリオに追加されるので富は自然にふえていくでしょうね。。 僕も新しくポートフォリオに銘柄を追加する場合はＪ＆Ｊよりも素晴らしい銘柄を見つけたときです。 だから、僕は恐らく人生で新規投資は３銘柄くらいでしょうね。 候補とすればＰ＆Ｇ、米コカ・コーラ、ディズニーとかでしょうね？（変更有り）
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