Kapok の投資レポート

個人投資家のKapok が投資について調べたこと、考えたことを綴っていきます。

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インデックスファンドの成績と、ベンチマークとの乖離の要因の一つに「為替評価日較差」というのがあります。為替評価日較差とは、インデックスファンドの基準価額の算出に使う為替レートと、ベンチマークが使う為替レートが異なるために、出てきてしまう乖離です。

例えば、インデックスファンドの1つである「STAM グローバル株式インデックス・オープン」の運用報告書によると、このファンドとベンチマークが採用する為替レートは、以下のように異なります。
為替評価レートの時間差(当ファンドは当日の三菱東京UFJ銀行公表仲値、ベンチマークは前日ロンドン16:00時点のWMロイター社公表仲値を各々採用する)による影響を受けます。

 
 
私は、為替評価日較差に対するインデックスファンドの情報開示は全然足りていないと思います。例えば、先ほどの「STAM グローバル株式インデックス・オープン」の第7期 運用報告書では、「為替評価日格差要因 △1.2%」としか、パフォーマンスについての記述がありません。

「どの通貨が期間の始めと終わりに、それぞれどのくらい変動したから、結果として1.2%下方乖離した」と、この程度は詳しく書いて欲しいものです。投資家の中には0.1%の信託報酬の差にまで注目してインデックス・ファンドを選ぶ人もいるため、1.2%もの下方乖離について、説明が無いというのは、不誠実な報告書と言わざるをえません。

基本的にインデックス・ファンドが売れないのは、「売り手が儲からない」云々以前に、情報開示がぬるいからだと私は思っています。


為替評価日較差要因は、「今回マイナス乖離要因となった場合、次回はプラス乖離要因になるはずだから、気にしない」という投資家が圧倒的に多いと思いますが、私はこれ、粉飾決算の温床になる気がしていて、大変に心配です。


不安となったデータを一つ
「STAM グローバル株式インデックス・オープン」 第7期運用報告書 : 為替評価日較差要因 -1.2%
「STAM グローバルREITインデックス・オープン」 第7期運用報告書 : 為替評価日較差要因 +0.5%

この2つのファンドは、
1.ほぼ同じ通貨別投資状況で、
2.ファンド・ベンチマークがそれぞれ同一の為替レートを使用しており、
3.同一期間の運用報告書

ですが、為替評価日較差要因が、なぜこれほどずれているのか、疑問です。

まあ、eMAXISやCMAMみたいな、もっとひどいファンドと比べれば、透明感のある運用報告書で、好感が持てるのですがね。
 
 
投資信託についての記事
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TOPIX連動型上場投資信託(1306)は、もっと運用を透明にすべき (09/30)
日本のインデックスファンドは、もっと情報の分析と公開をすべき (09/16)
みずほ MHAM J-REITインデックス・ラップ 設定へ (09/14)


 

閉じる コメント(6)

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よく分析されてますね。
正直私のあまり知らない分野の話で、参考になりました。

2011/10/14(金) 午後 5:30 [ カブ2 ]

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> カブカブさん

ファンドの透明性は、とても大切だと思っているので、こういう記事を書いてみました。何かお役にたてて幸いです。

2011/10/15(土) 午前 0:40 [ Kapok ]

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ポチ忘れてました

2011/10/15(土) 午前 8:40 [ カブ2 ]

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> カブカブさん

あ、どうもすみません。
ありがとうございます。^^

2011/10/15(土) 午後 11:22 [ Kapok ]

Kapok さん、こんばんは。お久しぶりです。
専門的で確たることは分かりませんが、内容を読んでいきますと、
「インデックス・ファンドが売れないのは、情報開示が不徹底だから」
ということだと思いました。情報開示はどの世界でも大切なのですね。
日々のブログをしていく上でも気をつけていこうと思います。

ツイッターでもお世話になっておりました。
その後、体調等を考えてツイッターはやめております。
来月の検査入院に向けて体調を整えていきます。
ナイスポチです。このところ暑い日々ですので、
体調に気をつけてお過ごしくださいね。

最新記事にはコメント欄がありませんので、
そちらにはナイスだけを押しておきます。

2013/7/24(水) 午後 6:50 白川 玄齋

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ブログを幾つか読ませて頂きました♪
私もブログを書いているんですが内容が偏っちゃって(´ー`*)
ハマっているバイナリーとかオススメのお店とかレシピとか書いてます(*^^*)
私のブログも「こうした方が良いんじゃない?」って事があればレクチャーお願いします★

2015/3/24(火) 午後 3:17 [ ゆうママ ]


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