|
投資の世界では、よくハイリスク・ハイリターンという言葉を聞きます。
「リスク（値動きの大きさ）が大きいものほど、大きな利益が期待できる」という意味で、広く信じられています。
この性質は、どの程度成立しているのか？
そもそも成立しているのか？
など、気になる所です。
が、とりあえずそれは置いておき、
「ハイリスク・ハイリターン」がなぜ成立するのかについての、
論理的で、興味深い考察がありましたので、紹介します。
――――引用ここから――――
そこで、「ハイリスク・ハイリターン」について考えてみましょう。いま、リスクがない資産のリターン、例えば預金金利が年利5％だとします。この預金に100円を預けると、1年後には105円になります。ここで、1年後の価値がそれぞれ50％の確率で95円または115円になるという資産があるとします。この資産の1年後の期待値（平均値）は、95円×50％＋115円×50％＝105円と計算されますが、果たして、この資産にはいくらの値段が付くでしょうか。人間は通常、リスクを嫌うと考えられるので、おそらくこの資産に対しては100円よりも安い値段が付くだろうと考えられます。仮に98円の値段が付くとすれば、1年間のリターンの平均値は、（105円−98円）÷98円＝約7.14％となります。さらに1年後の価値がそれぞれ50％の確率で85円または125円になるという資産（この資産の1年後の期待値も105円です）について考えてみると、この資産には98円よりも安い値段が付くだろうと考えられます。つまり、リスクがあらかじめ知られている状態で、リスクを嫌うという通常の感覚を持った人間同士が取引をすれば、リスクが大きい資産についてはリターンの期待値が高くなるような値段で取引が行われると考えられるわけです。したがって、「ハイリスク・ハイリターン」とは、「リスクが高い、かつ、リターンの平均値が高い」というのが正確な意味であり、これは一定の前提条件の下で論理的に成立する関係ということができます。
――――引用ここまで―――― 「リスクが高い資産は、得られる利益が不確定である分だけ、その分、値引きされて取引される。この値引き分が、ハイリターンに繋がるのだ」、という主張のようです。
まずリスクがあって、それに付随してリターンがあるんですね。
だから、「ハイリスク・ハイリターン」の単語の並びも、リスクがあって、リターンがあるのだと推察ができます。
|
投資信託
[ リスト | 詳細 ]
コメント（0）
|
現在、世界人口は増え続けています。
このまま人が増えていくと、消費が増え、経済活動が活発になります。
その結果、企業の業績は良くなり、株価は上昇を続けることが予想できます。
この話を前提とし、「資産を形成するために、投資家は、運用資産の大半を、人口増により株価上昇が期待できる、海外株式に向けていればよい。特に、低コストで、かつ、広く分散投資ができるインデックスファンドへの投資が望ましい。なお、株価の上下のリスクは、ドル・コスト平均法で吸収すれば問題ない。最後は増える。」という主張があります。
前提が正しければ、確かにその通りです。ですが、この前提を鵜呑みにし、前提が崩れた時に資産の大半を失うような、ハイリスクな運用をするのは、良くはありません。
そもそも、世界人口は増え続けますか？
天災や戦争、流行病や食糧危機の度合いによっては、増えないかもしれません。
人口が増え、企業の業績が上がったとしても、株の利益は得られますか？
円高が外国株の株価上昇よりも早く進むと、利益は得られません。更に、課税システムの改悪を含め、政策により、投資家が利益を得られない世の中に変ってしまう可能性もあります。
このように、長期投資家を自称し、インデックスファンドをコツコツと積立てていても、損をする時は、損をしてしまうのです。
パッシブ運用のメリットばかりが喧伝されている世の中ですが、うまく資産が増えない場合の事も、きちんと考えておくべきです。その上で、我慢できる程度のリスクを取り、うまくいけばリターンを得る。
このような、慎重な運用方針の方が、いいと思います。
|
|
大手ネット証券４社による投信販売協力プロジェクトである「資産倍増プロジェクト」で扱う投資信託の、少し詳しい情報が出ておりました。設定が予定されている投信の１つは、名前が「新興国中小型株ファンド」であるようです。
以下が情報になります。
------引用ここから------
「新興国中小型株ファンド」は、今後の成長が期待できる新興国の中でも内需関連のセ
クター割合の高い中小型株式等に投資する投資信託です。 当該ファンドでは、みずほ第一フィナンシャルテクノロジー株式会社（以下「FT社」）の 投資助言を活用した「低ボラティリティ運用戦略」を業界で初めて採用いたします。 「低ボラティリティ運用戦略」は、従来、伝統的な資産運用ではリスクの高いポートフォ リオほどリターンも高まるとの考え方が一般的でしたが、ボラティリティの小さい銘柄を 中心にポートフォリオ（最小分散ポートフォリオ）を構築することで、高い投資効率を追 求する手法です。また、FT社と委託会社のDIAMアセットマネジメント株式会社が共同開発 し、年金運用で実績のある「マルチファクターモデル」を活用し、投資魅力度に応じた投 資比率とすることで、超過収益の獲得を目指します。 ------引用ここまで------
「低ボラティリティ運用戦略」に従って運用していくようです。
値動きの小さい株を集めて、安定的なリターンを得ていこうという方針だと思われます。
一般的に、ハイリスク・ハイリターンと言われていますが、リスク（値動き）の小さい株を集めたポートフォリオの方がハイリターンだという研究成果もあるようです。
これを受けての運用方針でしょうか。
運用方針自体は、魅力的に見えます。
ただ、信託報酬は、年1,995％と、新興国に投資する投資信託としては、高めです。
この、高めの信託報酬に見合うだけのパフォーマンスを見せてくれるのでしょうか。気になるところです。
|
|
ネット証券で取引をしていると、（設定にもよりますが）pdfファイルで取引報告書を発行してもらえます。
これを保存しておき、何年か経って読んでみるのは面白いと思います。
その時、何を知っており、何を考え、投資判断をし、その結果、どうなったかを知ることができるからです。
反省もできますし、投資家としての成長も実感できるのではないでしょうか。
ところで、取引報告書を保存する際、バックアップも、とるべきだと思いました。
私は、ＰＣに保存していたのですが、ＰＣ、壊れました。
そのため、取引の履歴のデータが取り出せません。
ネット証券でも、何年も前の取引報告書は残してくれていないようです。
このため、私は
「初めて株を買ったのは何月何日？」
「初めて投資信託を買ったのは？中国株・アメリカ株を買ったのは？外貨ＭＭＦは？」
と、投資歴が分からなくなりました。
少し、寂しいです。
取引の履歴は、「保存・バックアップを取る」や「ブログに載せてしまう」などして、ＰＣが壊れても分からなくならないように、するべきだと思いました。
|
|
第7期 (決算日 2011年5月10日) の報告書が出ていました。
1. ベンチマークとの差異
基準価額のベンチマークとの騰落率の差は、-0.2% とマイナス乖離であったようです。
内訳もしっかりと書いてくれていました。
為替評価日格差要因 -1.2％
配当金要因＋1.3％､
信託報酬要因 -0.3％です｡
それぞれの詳しい説明のため、注釈もついています。ありがたいですね。
大きく乖離させる重要な要因を「その他の要因」にまとめて載せてしまう、意味不明で不透明なインデックス・ファンドもありますが、STAMの、このファンドは大丈夫のようです。
3つの要因の寄与をすべて足すと、確かに -0.2% になりますし、信託報酬が半年当たり 0.3% というのも確かにそれぐらいだと納得できます。
詳細は4ページ（pdfでは6枚目）に載っています。
2. 一万口当たり費用
信託報酬 23円
売買委託手数料 0円
有価証券取引税 0円 保管費用等 2円 素晴らしく低コストです。
6ページ（pdfでは8枚目）に載っています。
報告書、全部は読んでいません。（多分読みません。）
ですが、私が気になる情報は手に入りました。
全部で80ページもあり、内容が充実していると思います。
不透明感も無く、好感が持てる報告書だと思いました。
|
