こぶたふあんど投資研究所

結局、米債でなんとか・・

ドル暴落っぽい話多いが・・・

５年ほど前に買った２０年米債で・・・ＦＸのぼこぼこのしこりを相殺している奇妙な状況にある・・

５年ほど前の持ち値
　為替１０７円くらいで２８．８５＄で買った残存２２年くらいの米債は・・・

今どうなっているかと言うと
　為替９０円くらいで　為替は１７円くらいやられまくりが・・
　残存１７年くらいになった米債の値段が６０＄くらいで暴騰・・・

結局
　１０７円×２８．８５ドル　　→　９０円×６０ドル
　３０８６．９５円　　　　　　→５４００円　　
　なんと１．７倍越えていて・・・妙に含み益が溜まっている・・・

しかし、今後のドル相場の行方次第では・・ふっとぶリスクもあり、、ヘッジしたい小心になるが・・
いんやこれは、２０２６年の為替の一点ばりと言い聞かせて・・・放置を貫くと言い聞かせている

ちょっと怖そうな雰囲気ではある・・・

豪ドルリサーチに専念したい・・・あ、ちょっと買われている・・

原油は・・・投機がはげおちて・・・実質の成長による部分が出てきたか・・

http://futuresource.quote.com/charts/charts.jsp?s=CL&o=&a=M&z=800x550&d=medium&b=CANDLE&st=

「市場の短期志向と悪材料の組み合わせは・・・永遠に途絶えることのない贈り物」・・・

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　↑バフェットの銘柄選択術

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　ＦＸ復活宣言がつかのまの夢になったまだらこぶた

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ＦＸをヘッジに使う

いつも失敗ばかりだが、今回はうまくいった。

【市場】
2007/2/5
ドル／円 １２１円近辺
米長期金利（２０年）５％
【心境】
米金利は高くて、米債は割安感ある。→買いたい
しかし、ドル／円ちょっと高すぎる
【フルヘッジの米債買】
１２１．５０でドル買い、そのドルで２０年米ストリップ債買い
同時に同額のドルをＦＸで１２１．００で売り
そのまましばらく放置
【シナリオ】
円高になったところでＦＸの売りを解消して、結果として、ドル／円も割安な水準で米債も割安な
水準で買うのと同じ効果をゲット。
【最悪シナリオ】
円高にならずに、２０年間ＦＸのスワップを払い続ける。
【結果】
ＦＸは１１８円あたりで買いもどし、スワップコストは払ったけれど、為替本体で利益
米債の買いコストの引き下げに貢献
米債は４．８％くらいに下がってこちらも２％くらいの含み益
【評価】
今まで現物のみでは、米金利高いときに為替も高いことが多く、金利・為替両方とりにいくことは
難しかったが、ＦＸを使ったフルヘッジ外債のおかげで、米金利と為替の両方をとりにいくことが
可能となった。

含み損なんとか解消

リスクの中身としては、２０年後の為替レートで勝ち負けが決まる。
それまでのプロセスは関係ないが、毎日評価損益が出るので、
どうしても気になる。去年買った２０年ゼロクーポン債は
しこりにしこって一時評価損が１００万越えたが、
このたびの円安と長期ドル金利低下で、久々にプラスに転じた。
だからと言ってポジションクローズするわけでもないので、
あまり関係ないといえば関係ない。でも、評価損出ているときに買い
まそうとしたのは為替で迷って、買えずじまい。反省。

やはり売りから入ろう

こんな所でドルを買うのは癪だ。
FX取引で売る。ドルMMFを買う。ドルMMFで20年米国債を買う。
ドルの時価をあわせると、為替リスクはゼロだ。
ドルが売られて適当な水準になったらFX取引をクローズする。

ドル買われたら、どうするのか？

売られるまで、ロールする。こぶたのこ根性みせたる。

こうして、超長期投資ポジションができあがる。

利上げ休止とは

短期金利５％越えて、逆イールドの状態が続いている。
原油高を反映してインフレ高いなら実質金利でみれば低い水準と見れなくもない。
日本の感覚からすると、５％で金借りて採算にあう事業がどれくらいあるのかと
考えてしまう。
結局、実質金利は今後どう動くかにかかっている。裏返せば、インフレは今後落ち着くか？
にかかっている。インフレ落ちつくなら、これ以上金利上げるとオーバーキルの畏れあり、
ちょっと様子見か。