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Ｇ７財務相･中央銀行総裁会議
１、 ８月８日、Ｇ７は財務相･中央銀行総裁の電話会談を米国債の格下げなどに伴う金融市場の不安定化に対処するために行った。その後に出された共同声明、次のとおり。
金融市場の新たな緊張に直面し、我々G7の財務大臣・中央銀行総裁は、緊密な協力と信頼の精神に則り、金融安定化と成長を支えるために、必要なあらゆる手段を講じることにコミットすることを確認した。
我々は、財政赤字・債務・経済成長に関する現在の課題から生じる緊張に対して対処することにコミットし、米国及び欧州で講じられた断固たる行動を歓迎する。米国は、中期的に大幅な赤字削減を実施する改革を採択した。欧州では、7月21日のユーロ圏首脳会議において、主に欧州金融安定化ファシリティー（EFSF）の柔軟化を通じて、ギリシャや資金調達の緊張に直面しているその他の国々の状況に対処するための包括的なパッケージが決定された。我々は、現在、達成された合意の早急かつ完全な実施に焦点を当てている。我々は、フランスとドイツの声明を歓迎する。また、 我々は、ECB理事会による声明を歓迎する。
我々は、必要な場合には流動性を確保し、金融市場の機能や金融の安定、経済成長を支えるために、協調行動をとることにコミットしている。
これらの行動は、財政規律へ向けた継続的な努力とともに、長期的に財政を持続可能とするだろう。スペインとイタリアが直面する最近の金融的な緊張は、ファンダメンタルズの変化によるものではない。我々は、イタリアとスペインによって発表された、財政規律を強化し経済活動と雇用創出の回復を支えるための追加的な政策措置を歓迎する。ユーロ圏サミットの声明において明確に述べられた通り、ギリシャにおける民間セクターの関与は、ユーロ圏の他のいかなる国にも当てはまらない独自の状況下での例外的な措置である。
我々は、強固で安定的な国際金融システムが我々の共通の利益であること、及び、市場において決定される為替レートを我々が支持することを再確認した。為替レートの過度の変動や無秩序な動きは、経済及び金融の安定に対して悪影響を与える。我々は、為替市場における行動に関して緊密に協議し、適切に協力する。
我々は、今後数週間緊密に連絡を取り、適切に協力をし、金融市場の安定と流動性を確保するため行動をとる準備がある。
２、 この声明は東京で市場が開く前に、Ｇ７政府が金融市場の安定のために強いメッセージを出すことを目的としていたが、東京では円高の傾向が続き、日経平均株価は２００円以上下げた。市場はこの声明に具体的な政策がないということで、反応しなかったといえる。
３、 私はこういう問題に関しては専門家ではないが、経済のファンダメンタルズの変化がかかる円高や株安をもたらすほどのものとは思われない。米経済はまだ、プラス成長しているし、ギリシャなどの財政破綻問題もドイツを中心として、安定化の努力が行われている。
市場の側は更なる具体的措置をとるように求めて、メッセージを出している感があるが、金融緩和措置や為替への介入が今後ありうるので、またこの騒ぎを乗り越えて、金融市場はその騒ぎ前程度の安定度を取り戻すように思われる。
１格付け会社が米国債を格下げしたからと騒いでいるが、この影響は小さくなるだろう。
中国は、米がドル価値を維持するように求めて米を批判をしている。ロシア･プーチンは、米国を「基軸通貨に寄生している」と批判している。
（なお８月８日、Ｇ２０財務相･中央銀行総裁も次の声明を発出している。
我々、G20の財務大臣・中央銀行総裁は、協力と信頼の精神に則り、金融安定化を支援するとともに、より力強い経済成長を促進させるために必要なあらゆるイニシアティブを調和的に実行することにコミットすることを確認した。我々は、今後数週間緊密に連絡を取り、適切に協力し、金融の安定と金融市場の流動性を確保するため行動をとる準備がある。さらに我々は、「成長のためのG20フレームワーク」の文脈において、強固で持続可能かつ均衡のとれた成長を支援する具体的な結果を達成するために、今後数週間、集中的な努力を継続する。）
短期的に基軸通貨の役割を担える通貨はドルしかない。日本は、米に批判的な中露とは一線を画くし、米国債を引き続き購入する姿勢を示し、米国債の格下げに伴う影響を相殺していくのが良いと思われる。
為替に関する文言は具体性を欠くが、過度の変動や無秩序な動きについて「協議し、適切に対処する」とされたことは、円高阻止の協調介入の可能性を高めたように思われる。
４、貿易の自由化のメリットは、リカルドの生産費の比較優位論で説得的に示されているが、金融の自由化のメリットは良く判らない。金融が実体経済に悪影響を与えることがこう続くと、金融関係者の行動やお金儲けの自由を厳しく制限することが世界経済のためによいのではないかとさえ思われる。
いずれにせよ、中･長期には、米が生産以上の消費をし、中国などが米に売り込んで、外貨を溜め込むという不均衡は是正していかなければならないと思われる。
〔文責:茂田 宏〕
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