ＩＭＦ、日本国債の突然の金利上昇リスクを警告 ( FX、為替 ) - 株式探偵コナン

ＩＭＦ、日本国債の突然の金利上昇リスクを警告

　マサオです！！

　とうとうドイツ国債にも買い手が消えてしまい、金融市場は、一層の悪化を示して

いるようです。

　　１１月２３日に欧州そして米国の金融市場を揺さぶったニュースはドイツ国債の入札で応札額が募集額を３５％下回る「札割れ」となったことです。

　ドイツ政府が発表しました６０億ユーロ（６２００億円）の１０年国債入札で、

３５％が売れ残り、『札割れ』となったことが明らかになりました、ヨーロッパで

もっとも信用力のあるドイツ国債に買い手がつかない事態に市場関係者たちは、

唖然としました。
＊平均落札利回り　１．９８％

　　ドイツの国債入札では「札割れ」が起きることは、たまにあるけれど、これほど

大きな札割れは珍しいですね。投資家がドイツ国債にもっとリスクプレミアムを求めているということなのでしょう。しかし、AAA格のドイツ国債が、札割れを起こすとは

軽く見るべきではなく、今の金融市場は、それほど異常だと考えるべきでしょう。

　続きまして、ヨーロッパの格付け会社であるフィッチは、24日、ポルトガルの長期

信用格付けを＜ＢＢ＋＞に１段階格下げし、更に格下げもあり得る「ネガティブ」にしました。
　この＜BB＋＞はジャンク債扱いとなっているため、年金資金等は所有することが出来ないので、これから売却が加速していくことでしょう。ということは、ポルトガル

国債は、更に価格が下落し、利回りが上昇していくことになります。
（＊現在は額面１００％に対して５７．７７％）

　同じ日にＩＭＦがＧ２０の要請に基づいて作成していたJapan Sustainability Reportを発表しました。http://www.imf.org/external/np/country/2011/mapjapanpdf.pdf　

　そのレポートの中でＩＭＦが警告するのは、市場が日本の財政の持続可能性に懸念を抱いた時、金利が急上昇するリスクです。

　日本の国債の９５％は国内で保有されているため、財政状況が悪化しているにもかかわらず金利は安定していることはＩＭＦも認めています。しかし、一度財政と国債に対する信任が揺らぎ、金利が上昇すると「金利負担が上昇し、財政政策の裁量範囲を狭め実体経済を収縮させる」という負のフィードバック・ループに直面する可能性があるとＩＭＦは指摘するのです。

　ＩＭＦが日本国債の金利上昇の懸念を指摘し、日本政府に財政健全化と経済成長政策を求めるのは、日本のことだけを懸念しているからではありません。日本国債の金利上昇は国債を大量に保有する邦銀の損益とバランスシートを直撃し、邦銀が海外市場で資産圧縮に走ることを恐れているからなのでしょう。

　もし邦銀が資産圧縮に走るような事態が起きますと、英国や韓国などにも大きな影響が出て、それこそ世界の信用市場がさらに収縮する恐れがあります。

　ギリシャ、スペイン、イタリア、フランスと拡大してきた国債リスクはドイツをもうかがおうとしています。今なお、金融市場で米国債についで安全資産と見られていたドイツ国債をも、なのです。　日本国債１０年物がいつまでも１％以下で取引されていることは、欧米の投資家には奇異に見えるのでしょう。