人と経済（37）－格差と格付け ( その他金融と投資 ) - 考えるブタ

かつて金融と言えば金が流れにくい生産者のところに金を融通することだった。ところが戦後の金融資本は「資本の自由化」を合言葉に国境を越えて巨額のファンドマネーが動く世界を作り出した。カネがカネを生むシステムだった。その裏側はリスクがリスクを生む仕組みだ。リスクをどこまでも分散化させながらカネがカネを生む仕組みは人々の危機感を麻痺させた。日本のバブルもアメリカのバブルもそうだが、株や土地、ＩＴや住宅といったものは実体がそこにあると錯覚させる装置でしかなかった。この金融という名の投機世界を作り出すのに一役買ったのが金融工学と格付け会社だった。

その結果どういうことが起こったか。かつて水産業だけの欧州の最貧国だったアイスランドは金融とITに力を入れた。銀行は高い利息で欧州の資金を集めた。その額はGDPの8倍にも達した。そして欧州でも富裕な国家になった。しかし、バブルははじけた。そんなことがすでに不自然だった。利息を払えないだけじゃなく巨額の負債をかかえることになった。アイスランドのほとんどの銀行が国有化された。金融資本の成熟と破裂が国有化という社会主義的な政策によってしか乗りきれないという皮肉な結果を世界に暴露した。

アイスランド銀行の破綻を呼び起こしたのが格付け会社のトリプルＡだったと言っても過言ではないだろう。大手三行が証券化商品をかかえていないという理由だった。このトリプルＡというおまじないだけで人々は破たんするとも知らず安心して金を預けた。

ではこの格付け会社とは一体どういうものなのか？企業が起債する債券にトリプルＡから最低のＤまで格付けをする会社だ。金融当局が行うのではない。ただの民間会社だ。それがどうして金融を左右する力を持ちえたか？アメリカの証券取引委員会（SEC）が格付け会社のいくつかに「レーティング・エージェンシー」なる認定を与えたためそれが権威を持ってしまったからだ。アメリカでは「ムーディーズ」「S＆P」の2社だけで格付けシェアの8割を超える。

アメリカ証券取引所は格付け会社を認定するかどうかの基準を公表していない。しかも格付けそのものは格付け会社に任されていてその基準も明確ではない。ではそういう会社がどうして必要なのか？それは市場の人々が望むからだ。競馬をやる人は必ずと言っていいほど競馬新聞を買う。同じようなことだ。人々は何らかの格付けや基準をほしがっていた。金融当局はそういう基準を作ることはない。だからその需要に応えるべく自然に格付け会社がたくさんできた。できてくると格付けに混乱が起こらないように証券取引所はそのいくつかに認定のお墨付きを与えた。つまり格付け会社の格付けをやったのだ。権力のやり方はいつもそうしたものだ。

こうして格付け会社は市場における信用の創出に一役買うことになった。次第に格付け会社は幅を利かせてきた。会社そのものや大学などの格付けまで行うようになった。格差社会というが格差こそ資本主義が必要のために自ら生み出しきたものだ。これがサブプライムではどういう役割を果たしたか？最低の格付けになった債権が他の証券化商品と組み合わさると上位に格付けになってしまう。そうやってサブプライム関連の債権はどんどん売られていった。またアイスランドの銀行にトリプルＡをつけることで危ない資金の流れを作ってしまった。

破綻が起きて初めて真実が見える。夢中になっているときは見えない。信用創出のために自ら作り出したものによって自滅する。いったん信用が収縮に転じるとそれは急速に伝播する。

戦後資本主義はすっかり変った。それは金融資本主義・国家独占資本主義・管理資本主義・修正資本主義などさまざまに呼ばれているが、危機に際して国家が介入するたびに国家と経済の結びつきが深まっている。しかし、カネの流れを変えることまで国家にはできない。たしかにカネは流れていた。しかしそれは生産と消費にともなうカネの流れとは別次元のものだった。その結果、アイスランドのようにGDPの8倍のカネが流れ込んで国家的破綻にまで追い詰められるような例が出てきた。

一方にどこまでも自由市場を拡大していこうとする傾向と他方において国家管理をそれが必然的に呼び起こさざるを得ないという傾向の鋭い矛盾をぬぐいきれないのが現代資本主義だ。

そしてこれまでの金融危機がそうだったように、突出した金融の破綻は巡り巡って何も知らない、何の責任もない貧し人々の頭上に災いとなって降りかかってくるのだ。