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とうとう「サブプライム」がここまで大きな問題になってしまった。日本のバブル崩壊と似た現象が起
こっている。日本の土地・株バブルに対してアメリカは住宅バブルだという違いだけのように見える。初
め銀行は損失を少なめに公表した。これも似ている。そのうちに評価損がどんどん拡大し隠しきれなくな
った。これも似ている。株価の暴落と信用不安が起こって銀行間の貸し借りが動かなくなった。企業への
貸し渋りも出てきた。これも似ている。自己資本の基準を満たせなくなった銀行が破綻寸前になる。これ
も似ている。前の記事でも述べたがこれは当然予測できたことなのだ。中央銀行や政府が乗り出して資金
の流動性を回復するために貸し出しのための機構を作った。これも似ている。政府は公的資金を使わない
と発表する。これも似ている。とうとう公的資金が破綻した銀行に注ぎ込まれる。これだけはまだアメリ
カでやっていない。ここだけが違っている。いずれそうなるかもしれない。
どうしてこんなことになったのか？「サブプライム」に携わっているのはみんな金融の専門家ではない
のか？そう人々は思う。ところが専門家だからこういうことが起きるのだと私は言いたい。戦後金融資本
は未曾有の発展を遂げた。さまざまな金融商品が出てきた。その多くは株や為替に連動して少ない資産で
取引ができるようなデリバティヴと言われる金融商品、また住宅やカードやリースのローンなどを担保と
した証券などだ。「プライムローン」の場合はこの後者に属する。住宅ローンを担保とする証券化が行わ
れそれが大量に売買された。アメリカの住宅バブルで住宅価格が上がっているころはよかった。「サブプ
ライムローン」を組んで住宅購入者に資金を貸し出している買出し会社はローンの返済が予測どおりいっ
ていれば問題ないし焦げ付きが出ても担保に取っている住宅価格が高ければ安心だ。このローンを会社の
資産として証券化して売ってしまえばリスクを負わなくても済む。それを買った銀行や証券会社などはこ
れをほかの金融商品とセットにしてさまざまな組み合わせで新しい商品にして売り出す。手数料を稼げば
いい。そうやってリスクを外へ外へと押しやっていく。専門家だからこそいつか誰かがババを引くことを
知っている。だが証券の利息が高ければできるだけ儲けるためにたくさん売ろうとする。すべて完売して
おめでとうというわけにはいかない。つねに出たり入ったりしている。そのうちに暴落する。気がつくと
大きな評価損になっている。なまじ自信があるから自分がババを引くとは思っていない。金融商品の売買
はそういうババ抜きをやっているようなものなのだ。何も知らない大衆投資家が最後に損をするようにで
きている。専門家も損をする。株価が上昇しているときに売り時を失するのと同じだ。もうちょっといい
だろうと思っているときに暴落する。専門家だからこそこういうことが起きる。それに彼らは自分の金で
取引しているわけではない。自分の金でやるとしたらもっと手堅くやるだろう。彼らは利子や利潤に突き
動かされてぎりぎりのところで賭けを打っている。金融市場には人の顔が見えない。裏で人の愁嘆場が演
じられているだけだ。
「サブプライム」で損を出したヘッジファンドなどの投機資金がこんどは金や原油などの商品市場に流
れ込む。それがまた原油価格の上昇に拍車をかける。何も知らない我々一般大衆がひどい眼にあう。アフ
リカやアジアや南米にはまだ飯も満足に食えない人々が暮らしている。そういう人々の数は市場を動かし
ている人々の数と比較にならないぐらい多い。わずかな人々が動かす金がそういう人々の貧しい暮らしを
も直撃する。輝くイルミネーションの下で暖かいコートを着て温かい食事をしながらクリスマス気分を味
わっている人も多いだろうが、それが我々の生活の現実と思うべきではない。この世界は金融という経済
の一面を見ても、きわめて危うい均衡の上にかろうじて成り立っているのだと言うべきだろう。
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