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ここに1000万の自由な金があったとしよう。100万でもない、1億でもない。事業をやるには十分とは言えない。何かに投資しててっとり早く増やしたいと思う。それで株を買った。ところが株はどんどん下がった。時価で評価すれば1000万という資産は大きく目減りしたことになる。ところが塩漬け状態で持っていれば何年後かに大化けしてかなりのもうけになるかもしれない。だから個人の投資家にとってはこの時点で損したか得したかはまだ言えないと私は考える。極端なことを言えばその人の生涯が終わるまでわからないとも言える。10年たって株が上がって何十万かの利益を得たとしよう。それで得をしたと言えるだろうか？金融の世界では時間も金に換算される。もっとも利率の高い定期預金で10年預けて得られる利息より低かったら得したとは言えないという考え方も出てくる。このように決算の期限のない株のようなものに対する個人の投資には損か得かを簡単に定義できない面がある。
ところが銀行や会社の場合はそうはいかない。決算ごとに損得を公表しないといけない。損益決算書を作成しなければならない。資産は不動産でもっている場合もあるだろうし国債や株のような有価証券でもっている場合もあるだろう。いまでは時価会計だからそれらも時価で損か得かが評価される。特に銀行の場合は法定準備金が基準額を下回ってしまうととたんに苦しくなる。今回の金融危機もそこに問題があった。もともとサブプライムローンの借り手は信用度の低い人たちだった。そういう人たちでも住宅を入手できることで住宅バブルが生じた。貸し付けた住宅ローン会社や銀行は返済の焦げ付きを防ぐために通常より高い金利設定をした。おまけに貸し倒れというリスクを分散するために複数の債権の証書をまとめた「証券化商品」をつくりそれを世界中の投資機関に販売した。アメリカの格付け会社がこの証券化商品に高い評価を下したものだから日本の銀行や証券会社もこれを積極的に購入した。しかもそれをレバレッジ投資でやったものだから自己資本の何十倍もの投資を行ったところもあった。ところがサブプライムローンは焦げ付きによって見込みが大きく外れたものだから商品化証券には買い手がつかない事態にまでなった。
問題はこれから先だった。個人の投資なら諦めればすむことだ。あるいは市場の回復を期待してそのままもっていればいい。銀行にしても売るに売れないからしばらくはもっているしかなかった。株価の低落が重なって銀行の資産は減る一方だ。そういう損失は決算でないかぎり公表されない。むしろできるだけ隠そうとする。ところが銀行同士はどこがどれだけ不良債権をかかえているかなんとなくわかる。相手の倒産を恐れて銀行同士の資金の融通が滞ってしまった。いわゆる信用不安だ。いったんそうなるともう元にはもどれない。こうした社会的不安を呼び起こしかねないのが金融資本だ。個人の信用は他人に迷惑をかけない限りいくら損しても問題にならない。ところが企業の場合そうはいかない。
彼らには自分たちの損失をできるだけ早い時期に公表する責任があっただろう。 信用不安というものは銀行や証券会社が自分の会社の信用を守ろうとするあまりに起こしてしまう現象だと言える。時価会計であればその時点での損失をもっと早く把握することができただろうと言われる。ところが証券化商品の損失評価が複雑すぎて簡単にできないという現象が起こった。会社は市場の回復に淡い期待を寄せていたかもしれないがいち早く損失を社会的に公表しようとする態度はどこにもなかった。自らの首を絞めることになると思っているからだ。そして万策尽きて損失の公表に踏み切るころには手遅れなのだ。
個人の投資は金融資本の世界とは違う。自己責任で自由にやることができる。競馬やパチンコをやれば損か得かはすぐ結論が出る。ところが銀行のような企業になれば社会的責任が生じる。そういう自覚があるかというとそうでもない。その中にいる役員などは危険な事情を知りながら倒れるまで稼ごうとするし、倒れてもつかんで離そうとしない。バブルがはじける間で突き進もうとする。むしろそれが金融資本の動機じゃないかと思われる。産業資本に対する企業金融というむかしの姿はとうに失われている。それが現代のゼニの世界じゃないだろうか。そういう世間が大衆に影響しないわけがない。
1000万という余裕のある資金があったら何に使うか？家や不動産を買うには足りない。ギャンブルをやる。少しでも利率の高いところに預ける。株や投資信託をやる。さまざまだろうが、これまでの風潮からすると投資に走る人が多いのではないか。FXのようなレバレッジ投資は流行のようになっている。ネットを利用したデイ・トレーダーも多い。1000万を元手に何か事業をやってみよう、商売をやってみようなどと考える人がたくさん出てくるような社会のほうが健全じゃないかという気がする。
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