グラフで見る日本経済と株式市場

FFレート

Sat, 03 Sep 2016 15:23:26 +0900

米国の早期利上げ観測が浮しているが実際のところはどうなのだろう。FFレートの誘導目標は現在０．５％だが市場は０．４１％と目標を下回っている。はたして利上げすることがよしとされる状況かよく考える必要がある局面だ。

naga（米国貿易統計から見える世界経済と米国経済）

Sun, 06 Mar 2016 09:53:22 +0900

米国の輸出は２０１５年減少傾向が続き２０１６年１月は最近の最低額となった。世界経済が昨年より縮小傾向を続けている可能性がある。また、輸入を見ても同じように減少傾向が続いている。雇用統計はすこぶる良い数字だったがあくまでも遅行指標だということは忘れるべきではない。日本同様廉価な派遣労働だけが大きく雇用統計を押し上げている可能性が高い。輸入額の減少を見ていると好調と思われている米国内需にもすでに変調をきたしている可能性が高い。

先日の雇用統計前と後を比べるとユーロドル、ポンドドル、豪ドルはドル安でドル円だけがドル高だった。興味深い動きとなっている。

前回指摘した米国コアCPIの上昇は直近の数字でも基調に変化はないがもし、輸入額の減少が示す通り内需の変調がはっきりしてくればCPIは低下するはずだ。

naga(今、気にすべき米国経済指標）

Thu, 18 Feb 2016 08:35:39 +0900

中央銀行の主な仕事は物価の安定だで為替の変動ではないが実際には中央銀行の動きに為替市場は大きな動きをする。

上図は米国の消費者物価の動きだが注目すべきは食品エネルギーを除いた物価が２０１５年は一貫して上昇傾向にあることだ。年央以降原油の急落で他の物価にも影響が出るはずだが実際には物価の上昇傾向がはっきりしている。

米国の最近の経済指標は弱いものも散見されるが本当に弱いのであれば物価も下がるはずだが実際は逆の動きとなっている。

注目するのは上記の理由からだ。

ドル円は戻り売りを推奨する向きが多いが個人的には押し目買いを今は考えている。

naga(リスクはかなり大きいかも）

Wed, 13 Jan 2016 20:05:51 +0900

日米金利差、米独金利差とドル円レート、ユーロドルレートを見るとドル円、ユーロドル共に売られすぎの状況となっている。米国経済に対してはかねてから言っているようにかなり強気をしているのでドル円は買だと考えているがドル円については１２月半ばから、ユーロドルにしても今年に入りかい離が目立ってきた。改善の兆しがン見えないことが問題だ。大きな理由があると考えるべきだ、中国なのか原油なのかは問題ではない。何かありそうだということが重要だ。

今度動くときは大きな動きとなるだろう。

naga(ドル円これから）

Fri, 08 Jan 2016 08:52:37 +0900

ドル円が大きく下がった。１１７円台が底だという確信はないがここから買い始めることとした。

米国経済の経済指標が悪化せず逆に良いことが少しずつ確認され、また、新興国も思った以上にしっかりしていることが確認され、つれてドル円の上昇となるということをシナリオとして想定している。

naga(ドル円レートと日米金利差）

Wed, 30 Dec 2015 20:46:27 +0900

日米金利差とどドル円レートの動きが日米中央銀行の政策発表以後、大きくかい離している。米国金利が下がり金利差が縮小するのかドル円レートの上昇でこのかい離を埋めるのか注目。

１２０円台前半をせっせと買い進めているがなかなか上昇してくれない。

ただし人の行く道の裏に王道ありか！

naga（ドル円レートは分岐点）

Sun, 27 Dec 2015 16:19:46 +0900

上図はドル円レートを示しているが２０１２年１０月から始まった上昇トレンド下限まで下落している。下落の理由は世界的な低インフレ、世界経済の成長エンジン米国の失速、かねてから気にされている中国経済の崩壊懸念といったとこだろうか。しばらく低インフレの状況は続くだろうが米国経済の失速は懸念に終わるだろう。実際今のとこ米国経済指標の悪化は見て取れない。中国については結構知られていないことが多いが最近あるレポートを見てそうなのかと思う事項があった。

リーマンショック後中国は先進国向けの輸出で相当儲かっていたが最近は先進国向けの輸出が減少している。人件費の高騰が輸出競争力を低下させているからだが変わってアジア向けの輸出が大幅に拡大している。日本からのアジア向け輸出は低迷しているが中国との違いは価格だ。安いのだ。

途上国の経済を心配する向きが多いが最近コメントしたようにすでに加速し始めているという僕の考えが正しかったと確信した。

途上国が僕の考え通り再加速し始めているとすれば３か月以内に商品市況の上昇が見れるはずだ。そうなれば石油の輸出を始める米国の有利はますます確かなものとなろう。そして世界的なインフレが２０１６年後半から始まる可能性が高い。

ドル円レートは薄商いの中、一方的に売られた。１１７円ぐらいまではあるかもしれないが大きな突込みは買場を提供することになるだろう。

naga（債券市場）

Wed, 23 Dec 2015 17:03:32 +0900

各国の１０年国債利回りを見ると米債は一昨日の２．１９％が２．２４％、独債は０．５５％が０．６％と上昇している。ついでに豪債は２．７３％が２．７７％とそれぞれ上昇している。クリスマスウィークということもあり閑散市場であまり意味のある動きではないかもしれないがドル円に関して言えば売り込みにくい状況となっている。

ここしばらく米国経済に対してネガティブなコメントをしているが一方で米国の強さも意識している。実際に１０年債が２％に向かう動きに入れば素直にドル安を許容するべきだと思うが、、、、、、、、

米国の強さはエネルギー政策を見てもわかる。太陽光発電の米国での現状を調べてみてほしい。すごい！

世界で変化に最も早く順応するのが米国だ。太陽光発電の発電コストはすでに大規模発電事業者のそれと肩を並べるところまで来ている。そのことを背景に米国では住宅用も含めてものすごい勢いで伸びている。太陽光発電は初期費用は掛かるがその後はほとんど費用がかからない。何を意味するか？すべての生産者が電気を使う。そのコストが飛躍的に減少するということだ。米国の国際競争力は増加していくことだろう。

ドル安、ドル高を議論されているが向こう３ヶ月ぐらいはボックスだろう。その後、ドル高に進んでいくことが世界経済のベストシナリオか？

naga（米国経済の実態）

Tue, 22 Dec 2015 19:43:24 +0900

今年の米国小売売上高とその前年同月比をしましたグラフだが売り上げは７月以降ほとんど伸びていない。前年同月比も７月から徐々に低下し１１月は１．５％まで低下している。GDPの７割を占める消費の主たる指標、小売売上高の伸びが２％にも達していない。米国の１０年債利回りが３％に向けて上昇していくためにはこの前年同月比の数字が少なくとも右肩上がりになることが必要だろう。

今日の米国１０年債利回りはほとんど動いていない２．１９％となっている。年末に向けてどちらの方向に動いていくかは注目だ。

naga（FRBの失敗）

Tue, 22 Dec 2015 17:27:43 +0900

このブログで１０年債利回りがその国の成長率の近似値だということを何度も述べてきたが先週、FRB利上げ前の米国１０年債利回りは２．３１％だったが今日までその水準を上回ることは一度もない状況となっている、先週金曜日のNY時間、２．１７％まで低下し今げんざいも２．２％と利上げ前の水準を下回る。債券市場は利上げが成長を阻害すると判断している。

米国経済は勢いをなくしていることを押さえておきたい。GDPの７割を占める消費が前年比２％弱の状況をしばらく続けており、勢いの強まる数字は今のところ出ていない。雇用統計が市場では注目されているが毎月、非農業部門雇用者数が２０万人以上増加が続かなければ消費の勢いはますます低下することとなるだろう。

ドル円について・・・・・日米１０年債利回り格差はドル円レートほど縮小していない。米国１０年債利回りが２．２％から２．０％に低下するのか２．５％に向かうのかの判断が必要だが前者の可能性が高まっている。