ノ−ブリス・オブリ−ジュ

投資銀行という「ビジネスモデルは終焉」しました。

等々というか、結局というか、アメリカの５大証券会社（投資銀行）については、下位の３社は破綻又は救済され、トップ２については、サブプライムの影響により、資金調達も困難となってきた事から、これまでのビジネスモデルでの経営維持は困難と判断し、この度、持ち株会社となり、預金業務も取り扱える業態の変更を当局に届け出を行いました。

この業態の変更は、ウォ−ル街で栄耀栄華を恣にした［インベストメントバンク］が消滅する事を意味し、何とかして管轄したかったＦＲＢ側と利害が一致し実現したものです。

また、ゴ−ル−ドマン・サックスと、モルガン・スタンレ−側としては、ＦＲＢの管轄下に入る事により、預金業務も取り扱えることになり、資金調達の多様性と、ＦＲＢの検査がある事を投資家に知らしめ、財務内容の信頼性を回復させるという経営戦略ですが、結果としては、投資銀行が商業銀行の軍門に下ることになりました。

今後、この２社は、以前の様に当局からの厳しい常例検査を受ける事となり、短期的な利益の追求からの
経営陣や社員への報酬の大盤振る舞い等は、ほぼ出来なくなる事に。

さて、お立ち会い、「リ−マン・ブラザ−ズ」の破綻は、蜂の一刺し？

９月１７日、衆議院選挙のための「自民党総裁選における島根県出雲市で街頭演説」において、与謝野　馨　経済財政担当相は米証券大手リーマン・ブラザーズの経営破綻に呼応して、財務状況が傷むことは、〔絶対〕になく、沈着冷静な行動が求められる」と述べ、日本経済への影響は限定的とのご見解。

この世に、絶対とう概念は、他人様が亡くなる事ぐらいしか、考えが及ばない私には、とても違和感かあるコメント。

何故なら、地域外科亭で言えば、ちょっと調べましたら［金融取引が、日本列島の地方行き区分］において、金額が少ないと言われる［東北地方の金融機関でさえ、８行で約９２億円の債券や貸し出し資産］を保有しており、損失額は、この数字に収斂するとは、とても思えず、荒れた相場観に今後は発展していくと、この地域を統轄する『日本銀行の仙台支店では、述べている』のですけれど。

経済・財政に明るい為政者が、【絶対、大丈夫と言えば言う程】、ホンマですかと聞き返したくなる。


ところで、この東北地方、メガバンクの再編戦略では、蚊帳の外。

理由は至って明快で、金融取引が他の地域に比べて、小さ過ぎるからということですが、ここに来て、トヨタの関連企業が、続々、進出しており、トヨタの経営戦略上は、リスク分散の意味合いも兼ねて、現在の九州地方の様にしていきたいとの事になっている。

まぁ〜、報道には載っていませんが、【特許出願率、旧帝大の中で、一番多い東北大】もある事ですし、通り一遍のコメントは信じ難いです。

光ハァイバ−も、実は、東北大学にいられた西澤教授の研究成果なのですかほ、当時、その事を発表した学会では、寄って集って、笑い者にしたという事実があり、案の定、アメリカの企業にパテントを抑えられてしまいました。

日本人は、自らの民族が開発した技術を認めない・認めたくないというお利口・お馬鹿が、いっぱい居るお陰で、これまで、結構、国益をむざむざと他国に取られてしまっている。

もう、この頃は、外付けになってしまったＦＤだって、結局、日本で評価しない間に、ＩＢＭが独占契約を取得し、結構、利潤上げたことになっています。

私は、過去に友人に警告した事があります。

東証１部，２部を問わずして、「一定の自社株を買わないと、出世に響く」とか、試算ケ−スの一部にと聴いたことがありますが、今回の〔リ−マンに限らず、この手合いの資産形成は、とても危険〕です。

失われた１０年に、それまでの価値観では図れない事が発生しましたね。

なんと言っても、４大証券の１つであった山一證券が破綻、知人などは良く、社員証見せるだけで飲食店とかホテルの対応が違うとか言っておりましたが、あぁ〜いった経過で、職は失う、株券は紙くずに、ほんと、目も当てられない状態に。

これを回避するには、同業他社の株を、買って幾ばくでも、リスクベッジを図っておく、同僚の背信行為だな何だのと言われ無いように、秘密裏に。

何故なら、最後、自分や又は自分の家族を守るのは、勤め先や同僚ではなく、あなた自信だかです。

金融業だろうが、製造業だろうが、倒産・破綻したら、そこでお仕舞いであり、そんな時まで忠誠心を懐いたところで、翌日から生活が営む事ができなくなります。

もう、時は２１世紀、土地神話も崩壊・都市銀行・生保等も、失われた１０年で何社、倒産しました。

他人に悪口雑言されようと、その時々に、適時・適正な判断を下していかないと、自分の人生だけならまだしも、妻子の人生さえ、狂わしてしまいます。


ストック・オプションも、馬にとっての人参みたいな物ですが、「法人の業績が、右肩上がりなら、双方ともに、ハッピ−」でしょうが、その逆に業績が振れ、破綻したら、さて、どうなります。

東京日動フィナンシャル生命から、新発売の「異次元発 ： 変額年金保険好調」

６月２３日から、東京三菱ＵＦＧ銀行のみで発売された上記の変額年金保険は、その従来にない保障設計内容り、「金融マ−ケット関係者からも、注目を集める商品」となてっいる。


一番の特長は、国内で初じめて、〔運用の配分比率の変更で資産額の拡大する商品〕となっており、購入時の手数料は無料、運用期間満了時の最低保証額の原資も、１０５％から開始。


同社は、これまでも、国内初のタ−ゲット型の変額年金を開発・販売と、市場を牽引してきたが、他社も当然、同様の商品を発売し始めたことから、今回、新たに［運用の状況に応じて、配分比率を変更するファンドを用いた年金原資・保障機能を追加］した異次元発の販売に至った。


一般の変額年金保険は、〈株式や債券の運用について、固定型となっている〉が、「異次元発」は運用の成果が好調な場合は、株式運用比率が増加し、逆のケ−スの場合には、債券での運用比率が増加する仕組みとなっている。


なお、タ−ゲット運用の特長としては、年金原資１０５％の保険料が、運用の結果、原資に対して１０５％・１１５％・１２５％となった場合には、『それぞれ、年金原資の最低保証額も連動し、１１０％・１２０％・１３０％と、自動的にステプアップ』していく。

加重平均資本調達コスト ＷＡＣＣ（ワック）とはなぁ〜に。

さて、この「ＷＡＣＣ（ワック）」とは、簡単に言えば、〔負債と純資産の調達コスト〕を加重平均したものです。


企業において、資本とは、［他人資本（借り入れ金等）と、自己資本］に区分されますが、自己資本比率（純資産）が高い企業ほど、ＷＡＣＣ（ワック）の数値も高くなります。


これは、つまり、借入金等の資金調達コストより、純資産の資金調達コストが高い事を示しており、勢い
株主などからは、高いリタ−ンを期待されることになります。


ところで、資産を活用して得た利益率は、ＲＯＡ（資産利益率 ＝ 利益 ÷ 資産）と呼ばれますが、感が鋭い方は、もう、お分かりの通り、ＲＯＡはＷＡＣＣより、その数値が高くないといけません。


理由としては、単純明快で、『資金調達コストより、高い利益率の確保』が必要となるから。


この事を意識せずして、経営していけば、当然、株主からの評価はマイナスとなり、結果的に株価の下落を引き起こす事に繋がります。