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エミレーツのA345、A6-ERD エミレーツのA345、A6-ERE エミレーツのA345、A6-ERI エミレーツのA345、A6-ERJ 記事とは関係ないが(笑)、エミレーツ航空のいまや風前の灯と化したある日のエアバスA345。産油国のエアラインとは言うものの近年の安定的な原油高を反映するかのごとく、現在、エミレーツ航空の燃料油サーチャージは、片道US$100。なお、日本発のフライトは10,000円だそうだ。エミレーツ航空の発表によると、2014年21月1日から2015年1月31日の期間についても燃油サーチャージを上記金額とすることが発表されている。とまあ、原油1バレル100ドルは、けっこう安定的に続くかと思われていたわけですが･･･ Dubai's index fell sharply in early trade on Sunday after oil prices prices plunged at the end of last week on OPEC's decision to keep output unchanged. The emirate's benchmark dropped 5.87 percent, with most stocks in decline. Shares in Emaar Properties fell 5 percent and Arabtec Holding tumbled 7.56 percent. Dubai Islamic Bank and Union Properties both fell 8.6 and 8.7 percent respectively, while newly launched Amanat fell steeply with a loss of 17.5 percent. Other markets in the region were also weak. Qatar's index also fell 4.8 percent, slumping to its lowest level since early July. Oman's bourse dropped 4.4 percent, Abu Dhabi slid 2.0 percent and Kuwait was down 2.2 percent. The price of Brent crude has tumbled about 10 percent to $70.15 per barrel since regional equity markets last traded on Thursday. "They (OPEC members) won't meet again until June 2015," said Sanyalak Manibhandu, manager of research at NBAD Securities in Abu Dhabi. "That means they want to see prices slide." Oil's plunge has become the main concern of Gulf investors in the last few weeks because they fear cheaper crude will force regional governments to cut spending and stifle the growth of local economies and corporate profits. But Manibhandu said Sunday's panic sell-off could be an overreaction. "I think that by the end of the day there will be buying opportunities and long-only institutions will increase their positions," he said. OPECの会合で減産についてのコンセンサスが得られなかったことはご承知の通りかと。上の記事は、先週末(当地周辺では木曜日が週末になります。)のOPEC会合の結果を受けて、UAE他の湾岸諸国のマーケットが荒れていることを報道するもので、原油の相場にその経済を大きく依存する湾岸諸国の経済に対する懸念が示されたものともいえる。今回のOPEC会合を仕切ったサウジアラビアといえども、相当な影響を受けることは確実で、OPECの総意としては、減産の方向に舵を切るであろう？とも予想されていたのだが、減産を実施しない方向に進むようだ。 原油高に伴う石油収入を活かした活発な投資を実施する事により、アラブの春の伝播を防いだサウジアラビアをはじめとした中東湾岸諸国にとって、低落する原油価格は目先の経済を圧迫する非常に大きな問題となるはずである。にもかかわらず、今回の決定が出た裏側を考察してみたい。 巷間ささやかれている理由は次の通り。 �．丱譽�60〜80ドル以下になると採算割れすると言われているシェールオイルへの観測気球 ��経済制裁により疲弊しているイランの復活に対する妨害 ��ISISへの還流資金を少しでも低下させる 以上のようなことがささやかれているようだ。 実際のところ、シェールオイルに足元の企業がかなりの投資をしているアメリカ政府にとっては、�，蓮△韻辰海Ε轡螢▲垢別簑蠅�と思われる。しかしながら、アメリカにとっては、ウクライナ情勢で対立するロシア経済への揺さぶり、という観点から、サウジへの圧力を掛けるにかけられない状況なのではないか、と推測される。 とは言うものの、風的には、アラビア湾をはさんだアラブ湾岸諸国とペルシアのイランという対立軸を考える方が理解しやすい様な気がしている。その前提として、アメリカが経済制裁を加えているからというアメリカを中心とした図式に基づいて、サウジを含めた湾岸諸国がイランと対立しているわけではない、という事を理解しておく必要がある。 ペルシア湾なのかアラビア海なのか？(アラブ側ではアラビア海と称し、イラン側に渡ると同じ海をペルシア湾と称している。)長年にわたり、サウジを中心とするアラブ人とペルシア人が対立してきたという歴史がある。また、アラブ側の人口はおよそ8,000万人、はたまたイラン側がおおよそ9,000万人とほぼ拮抗して、今後マーケットの主権を争う事になっていくはずである。ここ10年ほどはアメリカによる経済制裁の恩恵をフルに利用する形でサウジ/UAE/カタールといった湾岸諸国はわが世の春を謳歌してきたといってもよい。 アメリカの政策変更に伴い、経済制裁のフレームが外れる方向に動き出しており、少々の出血を覚悟した上でも、このまま現状の原油価格低落傾向を放置するのではなかろうか、と見ていたのだが、当座の動きとしてはその方向に動くようである。 今後、ドバイを含めたUAE、サウジおよびクウェイト/カタールのストックマーケットの値動きを注視する必要があると考えるが、湾岸諸国の経済的な体力/持久力の観点から。当座この傾向を変える方向への政策転換はイランの状況および欧米諸国とロシアの軋轢の両方を考慮したうえで、考えにくいものと推測する。従って、この原油安傾向は、少なくとも世界的な原油需給の改善がなされないかぎり、継続されるものと思われる。 燃油サーチャージは、来年早い段階で、減額の方向へ動くものと期待したい。というローカルな話は別としても、現在、衆議院を解散し『アベノミクス』を問う安部自民党にとっては、思いもしなかったフォローの風となるであろう。円安に誘導しては見たものの思ったより見掛けのGDPにつながらなかった大きな要因として燃料費の高騰が挙げられるが、20％の円安を補って余りある燃料費の削減が期待できる。なぜならば、原子力発電所の稼動停止に伴う、天然ガスの追加手当については、オイルプライスに連動した取引となっており、シェールガス導入より早くその恩恵にあつかれる状況となってきた。 安部政権、時の運には見放されていなかった、とも言えるかも知れない。 まだ『取らぬ狸の皮算用』ですが･･･、風はそのように空気を読みます。はてさて。。。
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2014年11月30日
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