空売入門

空売りの秘訣（天井型の確認方法）

　師匠である小林正和先生の名著「株は逆張りが面白い」はもう絶版となりました。私はこの本を何十回も読み返しました。
　今回も「空売り」のための「考えるヒント」です。参考文献は、上記のとおりです。
　いかなる優良株、仕手株でも、いつかは天井を打ちます。この天井を打った株を見ていると、「大天井のかたち」が見えてきます。
　天井型として「①　長期間にわたって大幅上げしたあとに出る長い上ヒゲ（週足のことです）」長い上ヒゲのあとの「１３週線割れ」は天井確認のサインです。長い上ヒゲは、「戻り売り圧力の強さ」あるいは、「有力ファンドの買い方陣営からの離脱」を暗示しています。
　①で出た「足」が、天井となる確率は、上昇期間（日柄）が長ければ長いほど、上昇率（値幅）が大きければ大きいほど高いといえます。
　低位材料株の場合は、短期急騰後の上ヒゲでも天井の信頼度は高いです。　
　また、「②　長期間にわたって大幅上昇したあとに出る鋭い１３週線割れ」実はあたしは、この②を最も重要視しています。平均株価の１３週線割れと相前後した人気株の１３週線割れは天井の信頼度は高いです。この後の２６週線割れは、天井決定の確認です。
　反面、ジリ高銘柄や高値圏でもみあった銘柄は、１３週線割れが出やすいので、２６週線割れまで待つのがよい、とされています。
　また、「③　長期間にわたって大幅上げのあとに出たダブルトップ」Wトップの大半は、２番天井の時の出来高が、１番天井時よりもかなり少ない。少なければ少ないほど天井の信頼度が高いです。
　高値を僅かに抜くか、抜け切れずに反落すれば、Wトップの公算大です。
　この①から③までで、一番出現確率が高いのは、当然ですが②です。
　※　「小林正和」先生と「小林秀雄」先生のお名前をさりげなく出したあたしのジョークを見破ったかたはそうとう鋭いかたです（笑）

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空売りする投資家が少ないのは「追体験」の関係からです。

　空売りをする投資家は、信用買いをする投資家の約５分の１と言われています。
　なぜそうなるのかは、おおよそ見当がつきます。まず第一に、自分の持っていないものを「売る」ということが実感として掴めないことがあると思います。
　ある株を３００円で買いました。しかし、その株は今日１０円下げて２９０円になりました。本当に日常茶飯事な光景です。
　しかしながら、ある株を３００円で空売りしました。その株は今日上げて３１０円になりました。
　前者と後者では、同じ１０円幅の損失でありながら、実際に受けるインパクトは「後者のほうが強烈です」
　なぜなのでしょうか？
　実際のところ、私にも確固とした答えは見出せません。
　これは、ひとえに「人間心理の恐怖感」に係るものではないでしょうか？
　また、「追体験」の数の多寡も大きな要素です。
　買った株が下がることは本当によくある光景ですが、空売りした株が上がるという光景は、よくある光景ではありません。経験した人数の少なさからくるもので、皆が空売りする風潮になれば光景も一変すると思われますが、残念ながら、ここ暫くはそういったことにはならないと思われます。　
　なぜか？「誰しも安全な投資をしたいと思っているからです」
　本来なら「安全な投資はあり得ない」ことなのですが、空売りは以前あたしがブログで書いたように「証券会社に手のうちを曝した取引ゆえ、売り込み株は、大口顧客の救済銘柄として「嵌め込まれてしまう」という「不信感」が常にあります。空売りに関し、個人投資家がいかなる銘柄を空売りしたかが分からないようなシステムを構築してくれれば「空売りは一般的になる」と思います。
　残念ながら９１年に白眉のもとに曝された「証券スキャンダル（損失補てん）」以後、証券会社の営業姿勢には、根強い不信感があり、これは今後何年たっても消えることはないと思います。
　すなわち、お金持ちを優遇して、真面目な個人投資家を「ゴミ」と呼ぶ従来から決して変わらない姿勢は許すことができません。
　脱線しました。
　空売りに関し、今後も「ノウハウ」を書き綴っていきたいと思います。
　

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空売り銘柄を絞り込む作業

アキの師匠である小林正和先生の著書「実戦信用取引」からの引用です。
　空売り銘柄の絞り方として、
　「①　できるだけ株価上昇率の大きい銘柄にしぼること
　とくに、大きな相場を出した材料株、売り込み仕手系株の場合、急落するか時間をかけて下げるかはともかく、全部の銘柄が往って来いになるのだから、安値比３倍、４倍、あるいはそれ以上に化けた銘柄の崩れは見逃してはならない。
　　②　出来高のチェック
　　　　上値で大商いをして崩れた銘柄をトップに持ってくる。
　　③　取り組みで銘柄を絞り込む。
　　　　とくに取り組みを重視すべきは、中・小型の材料株、仕手株である。「とくにこわいのは下値で売り込んだ銘柄である」
　　　　踏み上げに結びつきやすく、買戻しがあり下値も固いからだ。
　　※　「一方、かなり高くなってから空売りが増えて取り組みが良くなった銘柄はあまりこわくない」
　　　　また、大幅な株不足なのにずっと５銭しか逆日歩のちかない銘柄もこわくない。
　　　　ツナギ売りが多いと推定されるからである。こういった銘柄は、売り足になると急速に取り組が悪化し、株価も素直に下げる。
　　　　「しかしながら、買い長（信用買い残の方が多いこと）で、買い残の絶対株数の多い銘柄の崩のほうが空売り銘柄としてはさらに安全であることはいうまでもない。

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空売りのポイントは、「後の先の立会い」にあります。

　反省の意味を込めての投稿です。５６３１「日本製鋼所」の空売りで失敗し、奢りの心を改めます。そこで、空売りの急所を再度書いてみたいと思います。
　ずばり、空売りの本質とは、「柿が熟して木から自然と落ちてくるのを待つ」という「待ちの心」にあります。決して「積極的に仕掛ける」ことが最善とは思えません。
　天井圏で崩れたような動きが見られたので「それ行け！」と慌てて仕掛けても、内心は「ハラハラドキドキ」ではないでしょうか？
　そうです。真に投資を心得ている人は、「人気株」や「仕手株」の「上げ波動の８合目から上」は、「買いも売りも手出し無用」のスタイルを取っているはずです。　
　友人で、尊敬すべき投資家である「義朗さん」はいかがお考えでしょうか？
　５６３１は、８合目から天井圏であることはほぼ間違いないと思います。遅くとも７月２２日には「相場つきが変化していると思います」
　天井圏では、若井武さんも仰るように「急騰急落」を繰り返すのです。
　ここの場面で手を出すと、株価の波に翻弄され、失敗を犯しやすいといえそうです。
　「鋭い１３週移動平均線割れ」あるいは「２５日移動平均線が横ばいもしくは明白に下向き」になった時点で「ゆるゆると」出動するのが安全です。
　ここから導き出される命題（あたしの口癖です。）として、
　「仕手株や人気株は、買いで利益を出そうとするよりも、下げ過程での売りで取ったほうが効率的」ということが言えそうです。
　※　「まとめ」
　「空売りでの失敗は、ほとんど仕掛けの時機が早すぎたものである。相場はいったん下を向いてしまえば、不安心理が働き、どんなニュースも疑ってかかるような心理状態（あたしの得意分野です）に陥りやすいのです」

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外国人持ち株比率の高い銘柄の崩れを待って空売りせよ

近日中に、再び「空売り」がクローズ・アップされると信じています。
　今の米国市場は、「嵐の前の静けさ」あるいは、「蝋燭の炎が消える最後の煌き」であると思っています。
　過度の悲観の後に来るものは、「刹那的な楽観」と決まっているのです。
　とすれば、ここ２か月近く渡った「アヤ戻し相場」の後に来る相場がどんなものかは説明を要しないでしょう。
　私からの提言。
　今の日本市場は、外国人投資家に牛耳られています。すなわち、「外国人買い」が宣伝されると、わっとそれに群がる様は、幼い子供のボール遊びみたいです。
　ここで発想を逆転する必要があります。
　これまで上昇波動を描いて、暴落地合も何のそのと乗り切ってきた銘柄の「持ち株比率」に注目してください。
　おそらく、「外国人持ち株比率」が高い銘柄が殆どだと思います。
　しかしながら、「我が世の春」も長くは続きません。「この世をば、我が世と思ふ望月の、欠けたることもなしと思へば」と謳った藤原道長の世界ではありませんが、外国人の発想は極めてドライゆえに、ひとたび相場が天井を打ったと思ったら、自分がたくさん持っている銘柄を「まず売ろう」と考えます。
　外国系のファンドマネージャーならばそう考えます。またそう行動しなければ自己のファンドの成績が悪化するからです。
　ひとたび「売りだ！」と判断した後の外人の行動は迅速です。空売り銘柄を発見する秘訣として、大きく上げた銘柄のうち、外国人持ち株比率の高いものをスクリーニングするべきです。

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アキの株日記

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