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ライブドアの上場廃止が確実になり、私も２株持っているので『はやく株券が送られてこないかな？』と首を長くして待っているところなんですが２３日の毎日新聞にこんな記事が。。。概要を書きます。
ライブドアの発行済み株式１０億５０００万株のうち、株券が印刷済みの現物株は約１億〜３億株ほどしかないとみられ、大半は新たに印刷して株主に渡さなければならない。印刷費は１枚２００円以上かかり、ライブドアは４億円以上の出費を迫られるとの試算もある。通常の企業は売買単位が１０００株だが、ライブドアは１株のため、必要な現物株の枚数が膨れ上がる。同社は異例の１００万株券の発行も迫られそうだ。
偽造防止のため精巧な技術が求められる株券の印刷は１枚２００〜５００円が相場だ。１００万株券など額面が大きい株券を交えても、印刷代は「約４億〜５億円」（大手信託銀行）とされ、原則的にライブドアが負担する。
株券が確保できても返却に時間がかかる。証券会社を通じて投資家へ返却される株券は、紛失などに備えマイクロフィルムによる撮影などが必要。２万人のライブドア株主を抱えるネット証券大手は「１日最大１００件しか処理できず、全株主に渡し終わるまで１年かかる」とみており、頭を抱えている。（毎日新聞）
いったい、いつ株券が送られてくるのでしょうか？ライブドアは上場廃止されて４〜５億円も払えるのでしょうか？仮に国民全員が１株ずつ持ったら２００億以上かかりますね。そんなことしたらつぶれちゃいます。さて、上場廃止に新たな問題が。。。２４日のロイターの記事の概要です。
ライブドア株式の上場廃止が決まった場合、株主は証券保管振替機構（保振）から株券を引き出さなければならないが、この場合新たに株券発行が必要になる可能性がある。ライブドアの規定によればこの発行費用のうち印紙税と消費税を含めた２１０円は株主の負担となり、１株株主などは株価（２４日終値で８１円）を上回る費用負担になりかねない可能性が指摘されている。
株主負担という規定自体には問題はなく、他の企業でもそうした取り決めをしている例はある。たとえば大株主が保有株の一部を売却するために小口株券に崩す場合など、株主の都合で新規発行する場合には妥当な取り決めだ。しかし、上場廃止によって保振が利用できなくなったため株券発行を迫られるとすれば、発行費用を株主が負担することについて疑問視する声も出ている。
ある市場関係者は「上場廃止になるとすれば、それは会社側の責任。上場廃止にならなければ株券の発行は必要ないのだから、これを投資家に負担させるのは妥当性に欠ける」と指摘。また、「株数や株主が急増したのは株式分割を繰り返した会社側の政策の結果であり、投資家にツケを負わせるべきではない」（別の証券業界関係者）とする声も聞かれる。
一方で、会社側が負担する場合、発行数によっては負担が膨れ上がる可能性もある。上場廃止時点の最終的な株主が確定していない現在では新規発行の枚数は不明だが、１株から売買できる同社株は「小口株券がかなり多いのではないか」（別の市場関係者）とみられる。また、投資家の保有数が１００株などキリのいい株数であれば１００株券１枚を渡せばすむが、４１２株など端数があれば、１００株件４枚、１０株券１枚、１株券２枚などの形で渡すことになり株券の数が膨らむ。市場では「発行コストがライブドアの財務を圧迫する可能性もゼロではない」（別の市場関係者）との声も聞かれる。
つまり、株券の発行コストがライブドアと株主双方にかかってくるわけです。とくに株主は、有限責任で株の購入価格以上の責任を負わないとしているだけに、混乱が起こりそうですね。。。
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