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中国国家統計局7月13日の発表によると、中国の2012年4〜6月期のGDP（国内総生産）実質成長率（前年同期に対する）は7.6％で、前期（12年1〜3月期）の8.1％を下回った。この成長率は前回の世界不況期以来、3年3ヵ月ぶりの8％割れである。
このような成長率鈍化をもたらした主要な原因のひとつは欧州に対する輸出の減少（EU諸国向けは12年上半期に0.8％減少で、11年通年における14.4％増から大きく悪化）であったが、他面で7.6％というGDP成長率は、政府が安定成長路線の下で立てた今年の成長率目標7.5％に沿うものであり、むしろ中国経済がこれまでの10％以上の超高度成長から安定成長へと軟着陸しつつあることを示すものと考えられる。
中国の成長率8％割れは日本の各新聞（13日夕刊）やNHK放送のトップ・ニュースとなり、それが「世界経済に暗雲」（読売、同）をもたらすものと概してネガティブに受け取られた。これは、7.6％という実績が日本経済新聞社などが事前に調査した市場予想の平均（7.7％）を下回った（日経、同）ためのようである。しかし、欧米では中国のこの成長率は「予想と一致し、世界経済の成長率低下の深さについての市場の恐れを軽減する一助になった」と受け取られ、そのため「FTSEの全世界株価指数（Financial Times調査の指数）は､7月3日以来の3.7％下落から反転して､13日には1.5％の上昇となった」（Financial Times Web版、13日）。
またこの成長鈍化を「予想通り」だと見るとともに、「政策当局がこんご一層景気刺激的な措置をとる可能性を大きくする上では十分に低い成長率だった」（NYTimes Web版、13日）と、むしろこんごの刺激策追加を期待・重視する見方もあった。
GDP以外のデータを見ると、鉱工業生産（付加価値額）は11年（通期の対前年比）の13.9％増に対し12年上半期（1〜6月､前年同期比）は10.5％増へ、固定資産投資は同じく23.6％増から20.4％増へ、社会消費品小売総額は17.1％増から14.4％増へと、いずれも増加率が鈍化してはいるもののまだ相当に高い増加率であり、景気失速などといえるような状況ではない。
他方で、成長率鈍化の一因となった引き締め政策発動の原因であるインフレは、消費者物価指数の上昇率（前年同月比）で見ると、11年7月の6.5％をピークに漸次低下し、12年5月には3.0％となった。こうしたインフレの沈静化も､政策があらためて景気刺激の方向へ向う根拠を与えている。
実際、中国人民銀行（中央銀行）は11年12月、12年2月、同5月の3回にわたり預金準備率を0.5％ずつ引き下げ、12年6月には預金・貸出基準金利を3年半ぶりに0.25％引き下げ、続いて7月には預金準備率を0.25％、貸出基準金利を0.31％引き下げた。いずれも小幅な金融緩和策だが、中央銀行が金融緩和策に転じていることは明らかである。
人民銀行が13日に公表したリポートによると、「積極的な財政政策と慎重な金融政策は次の局面にも続けられる」（Chinadaily Web版、14日）。金融緩和の効果で、「6月の新規銀行貸し出し額は920元（1440億ドル）で予想を上回った。これは12年下半期における投資の増加を加速することになるだろう」（同上）。
工業銀行のチーフ・エコノミストLU Zhengwei は、「緩和的な政策が続けられる結果、GDP成長率は今年第3四半期（7〜9月期）には7.8％に高まり、これ以上の金利引き下げの必要もなくなるだろう」と予測している（同上）。
中国が安定成長路線へと舵を切ったのは、これまでの�眄�長が「労働力や資源の投入に依存する面が大きく」､そのことが「石油消費の増大」など「資源・エネルギーの浪費や環境汚染」､さらには労働力供給の余裕の減少などを招いたことへの反省によるところが大きい（日本経済研究センター中国研究室主任研究員・室井秀太郎「中国、高成長に訣別へ」､7月13日。日経センター研究員報告電子版）。
こうした成長路線の修正は、かつて日本で1964年11月に池田勇人首相の病気退陣の後を受けて政権についた佐藤栄作首相が、池田内閣の高度成長路線を批判し､高度成長の「ひずみを是正する」として「安定成長」路線を掲げたことを想起させる。結果としては、佐藤内閣時代に日本は池田内閣時代を上回る高度成長を遂げたのだが。要するに、当時の日本は依然として「歴史的勃興期」（池田首相のブレーンだった故下村治博士の日本経済観）にあり、その潜在的成長力が高かったのである。
私は現在の中国もやはり一種の“勃興期”にあり、直ちに高成長が挫折して低成長経済へ移行することはないと見る。
温家宝中国首相は15日に四川省を視察した際、「中国経済はよりゆっくりと安定したペースで成長を続けている」とし、「成長のペースは今年初めに政府が設定した目標範囲内だ。安定化を目指す政策が効果を発揮している」と述べている（ロイター、16日）。また、中国の成長力については、「中国の経済ファンダメンタルズは依然として健全で、巨大な潜在成長力を維持している」（同） との自信を示した。
ただし、同首相は同時に、「景気の反発は保証されておらず、リスクもある」と警告し、政府は年後半に「政策を事前設定したり微調整を加えるよう努力し、的を絞った先見性のある効果的な政策にしていく」（同）と付け加えている。
こんご中国は、先行き不透明な欧州経済や米国経済など世界経済の動向を注視しつつ、景気の失速防止と成長の安定化に努め､相応の成果を上げるものと予想する。（終り）
（お知らせ） 私は7月15日に新しいブログ「文太郎の日記帳」を立ち上げました。この新ブログには、当「診断録」では割愛している私自身の日常の経験や、いろいろの社会事象に対するさし当たっての感想・反応（評論としてまとめる前の）などを記していき、「診断録」を補うもの､あるいはその“つなぎ”としたいと考えています。当「診断録」と併せて読んでいただけると幸いです。新ブログのURLは次の通りです（クリックすると、新ブログ・ページへ移行します）。
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