 韓国のMSCI先進国指数入り、今年も見送り 朝鮮日報/日本語版
ギリシャは不良債務国として、世界の投資家にたたかれているが、株式市場では韓国よりもましな待遇を受けている。ギリシャは株式市場で「先進国」扱いだが、韓国は依然として「新興国」扱いだ。
 韓国のMSCI先進国指数入り、今年も見送り
2012/06/22 モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル（MSCI）指数を作成するMSCIバーラは21日、韓国をMSCI先進国指数に組み入れることを見送った。韓国は2008年から先進国指数入りの候補となっているが、4年連続で組み入れが見送られたことになる。
一方、財政危機で金融支援を受けているギリシャ、ポルトガル、アイルランドは先進国指数に含まれている。MSCIバーラは今年、ギリシャを新興国指数への格下げを検討する「監視リスト」に含めたが、同国は現在も先進国指数の対象国だ。
MSCIバーラは、年次報告書の中で「韓国株式市場は優れた経済発展、市場規模、流動性、市場運用システムで既に先進国市場のレベルに達している」としながらも「為替自由化が十分ではなく、外国人投資登録制度が硬直化しており、来年に組み入れを再検討する」とし、今年の組み入れを見送った。
■為替取引に制約
韓国が先進国指数入りを果たす上で、MSCIバーラが障害として指摘した為替取引の弱点とは何か。
韓国は外国為替管理法でソウル外国為替市場以外でのウォン取引を認めていない。しかし、外国の機関投資家がMSCI先進国指数に組み入れられた株式を売買、決済する時間帯は、韓国では夜間に当たり、ウォン決済ができない。このため、株式売買代金を決済するタイミングと為替決済するタイミングの差で、投資家は為替変動リスクにさらされる。米国、欧州、日本などには、国際通貨を24時間取引するオフショア外国為替市場があるため、為替リスクは小さい。
MSCIは、金融当局が韓国株式市場に投資する外国人に個別番号（ID）を付与していることも問題視している。韓国政府の立場では、投機資本の出入りを監視、監督する手段だが、MSCI側はそうした硬直性から、MSCI指数を指標とする投資者が韓国への投資をためらっていると判断している。
しかし、FTSE、ダウ・ジョーンズ、スタンダード・アンド・プアーズ（S＆P）などが発表する他の世界的な株価指数は、韓国を先進国指数に含めており、MSCIの基準は厳しすぎるのではないかとの批判もある。韓国取引所（HKEX）関係者は「MSCIは顧客のファンドマネジャーの反発を過度に意識し、韓国の組み入れを避けている」と指摘した。
■編入はいつ？
MSCI先進国指数に編入されれば、韓国経済とソウル株式市場の国際的地位が高まり、先進国に投資される資金が韓国にも流入するため、10兆−20兆ウォン（約6900億−1兆3800億円）の追加的な資金流入が見込めるとの分析がある。先進国への投資は、新興市場への投資と比べると、長期投資の性格が強く、ソウル株式市場の変動性を抑制する効果も期待できる。しかし、MSCIが提示する条件を満たすには、金融規制を全般的に変更しなければならないため、今後も先進国指数への組み入れ可能性は小さいとの見方もある。金融当局は、外国人の為替取引を監督するためには規制が必要で、MSCI指数問題を理由に規制を緩和するのでは、本末転倒だとの立場だ。
未来アセット証券リサーチセンターのイ・ジェフン・チーム長は「MSCIの要求と金融当局の立場が平行線をたどっており、先進国指数への組み入れをめぐる綱引きは長期化しそうだ」と述べた。
柳井（リュ・ジョン）記者 朝鮮日報／朝鮮日報日本語版 引用ここまで
株価指数とは
Wikipedia
yahoo 百科辞典
MSCI とは
Morgan Stanley Capital International
株式などのインデクスを開発・提供している会社。または、その提供しているインデクス。日本の企業年金などでは外国株式運用のベンチマークとして、MSCI-kokusai（日本を除く先進国株式）を採用している基金が多い。また、MSCI-Japan採用銘柄の見直しが日本の株式市場で話題になることも多い。
MSCI指数
英語名： MSCI Index 分類： インデックス｜MSCI MSCI指数は、MSCI Barraが算出・公表している株価指数の総称（世界的な株価指数の名称）をいい、先進国やエマージング国、各地域や各国別、産業別や業種別など様々な指数がある（主要通貨ベースでの為替ヘッジの有無もあり）。本指数は、地域、国、産業などのパフォーマンスの相互比較を可能にするため、常時3,600以上もの指数が算出されている。そのデータベースは、世界の株式市場の時価総額のほぼ80％を反映し、23の先進国市場で取引されている2,600を超える銘柄に加え、28のエマージング市場で取引されている1,600を超える銘柄が指数の対象として採用されている。
MSCI指数は、国際的な証券投資のパフォーマンスを測定するために世界中で利用され、世界の機関投資家（投資のプロ）の約90％以上がグローバル株式投資のベンチマークとして採用している。
MSCI Barraの概要
MSCI（モルガンスタンレー・キャピタル・インターナショナル社）とBarra（バーラ社）が2004年に合併により設立。ニューヨークに本社を置き、リサーチおよび営業オフィスを世界中に構え、グローバルな投資に対するベンチマークの役割を果たす株式・ヘッジファンド・REITなどの各種指数を開発・維持管理している。また、優れたリサーチやリスク管理モデルなども提供している。 MSCI指数で日本でも有名なもの
◦MSCIワールド・インデックス（先進国） ◦MSCIコクサイ・インデックス（日本を除く先進国） ◦MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックス お隣の中国も、新興国指数なのだから、気にするな！
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