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シギーのﾌﾞﾛｸﾞ談

マーチャント・バンク、インベストメント・バンク、投資銀行、航空機ファイナンス、音楽、グルメなど雑談を気ままにしています。

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早起き、朝顔

数年間このブログを休止
していました。

最近またネットで交流をし始めました。

またよろしくお願いします。

今朝は久しぶりに早起きしました。

甲斐あって沢山の朝顔の花が咲いていました。

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清々しい朝を楽しみました。

黒木亮　著作　獅子のごとく　読み終えて

話題の本、「獅子のごとく」を大変興味深く

読みました。

http://stat001.ameba.jp/user_images/20101207/14/shiggyadlive/6b/8c/j/t02200309_0412057910903749961.jpg

ストリーがどう展開されるのか本の１ページ１ページをめくり

読むのが楽しみでした。

主人公は投資銀行のパートナー、日本の代表者までに

なった方で人物的に非常に魅力のある方でした。

超一流の大学ラクビー選手だったようです。

著者の黒木氏も早稲田の超一流の駅伝選手だったようなので

同じ勝にこだわるところに共感を覚えたのかなあ

と感じたりしています。

両人ともリスクに毅然と立ち向かうスタイルかも

しれません。

凄い方々です。

投資銀行関係での登場人物のモデルの数名は

昔、どこかで会った方々を彷彿しました。

私はこのブログで時々話題にしていますが

投資銀行にかつて勤務していたことがあり

ました。

小説で書かれている投資銀行ビジネスの中身

の緻密さを思うと著者の渾身さに敬服しました。

黒木氏は著者紹介などによると元金融マンで投資銀行ビジネスをされていた

ようなので流石だと思いました。

本の帯紙にあるリアルフィックションという

言葉に納得です。

私は小説には詳しくないですが彼は金融、経済小説の

新しいジャンルの素晴らしいパイオニアーかなあと

思っています。

小説の中のテクニックがファイナンシャル・エンジニアリングの手法

が使われている感じです。

登場人物と会社などがスワップされるのがあったり、オリジナル

から派生したストリー展開が派生商品（Derivative)の

ようです。

いやあ実に面白かったです。

黒木氏の色々な著作は最初に話題になった国際金融、

（シンジケートローン、航空機ファイナンス等）を扱った

「トップレフト」　（Top Left）　からの愛読書です。

私も古い頃にトルコの案件や航空機ファイナンスの

仕事にタッチしていたので昔を思い出しながら

読みました。

「カラ売り屋」の本ではエマージング屋

が親近感を持ちました。

かつて私もエマージング・マーケットのビジネス

を日本で初期の頃にやっていました。

リーマンショック後、投資銀行など金融機関

が業界以外の人達から悪いイメージがより

強くなっています。

しかし金融の仕事を経験した者にとっては

投資銀行、銀行などの仕事にはダイナミックさが

あり面白いと思います。

この本の巻末には経済金融用語集があり

丁寧さに好感を持ちます。

先週の下記のニュースに大変興味がありました。

ーーーＡＮＳＡ通信などによると、イタリア財務警察は今月３日、

イタリアからスイスに１３４０億ドル（約１３兆円）相当の

米有価証券を持ち出そうとした日本人２人を拘束した。

在ミラノ総領事館は当局の報告で拘束を確認したが、

２人の国籍も含め事実関係については

「捜査中なので明らかにできない」としている。ーーー

昨日のNHKの国際ニュースでは

債券は偽造されたとみて捜査

「イタリアとスイスの国境で総額が１３兆円という巨額の

アメリカの債券が押収された事件で、債券を持っていた

２人の男は神奈川県と福岡県に住む日本人である

可能性が強まり、捜査当局は、２人の背後関係とともに、

押収した債券が偽造されたものとみて詳しく調

べています。」

なるほど。

「２人は神奈川県と福岡県に住む６０代と５０代の男で、----

イタリア人の弁護士が身元を保証したため、尋問を

受けたあと、その日のうちに解放されたということです。」

１３兆円相当の事件なのにその日のうちに

開放とは変ですね。

ミステリアス！！

ブルームバーグのニュースによると米国財務省が

明らかに偽物とコメントしているようです。

大きな事件の割には日本のテレビでは

あまり報道されていなかったように

思います。

ネットのニュースでは色々とありました。

ミステリーですね。

ミステリー小説のような

事件です。

「ミステリオーソ」を思い出しました。

ミステリオーソ（Misterioso)

イタリア語のようです。

ネットの辞書で調べるとー音楽で、

発想標語の一つ。「神秘的に」の意ー

でした。

話は飛びます。

ハードボイルド、ミステリー作家である原尞（はらりょう）の

エッセー本「ミステリオーソ」の紹介です。

「映画とジャズと小説と」副題に書いています。

ジャズ・ピアニストの巨人セロニアス・モンク

の曲「ミステリオーソ」からとったの

でしょう。

原さんは元フリー・ジャズのジャズ・ピアニスト

だったようです。

九大時代にはジャズ・ピアニストで有名な

辛島文雄さんと一緒に演奏していた

とのことです。

多分九大のジャズ研である「モダン・スカラーズ」

に所属していたのでしょう。

辛島さんはその時はドラムを演奏

していたようです。

「ミステリオーソ」では博多、中洲の老舗ジャズ喫茶

「Riverside」の話もありました。

ジョン・コルトレーン・クインテットの福岡公演

を原さんは体験したようです。

羨ましい！

原さんのお兄様は鳥栖で

「コルトレーン・コルトレーン」

というジャズ喫茶を経営されて

いるようです。

参考HP

コルトレーン・コルトレーン

直木賞受賞の「私が殺した少女」

の本です。

「さらば長き眠り」の本です。

彼は米国のハードボイルド作家、レイモンド・チャンドラー

に心酔しているようです。

エッセーの中で「ハードボイルドの語源は

”固茹で卵”のことらしく、流動食のごときヤワな

文章と違ってボソボソと喉を通りにくいが、

それだけ含蓄も滋養もある、という

意味だろうか。」と述べられています。

Deep です。

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天安門事件から２０年に想う

昨日、６月４日で天安門事件から２０年が経ち

テレビやインターネットのニュースで当時の映像が

流れたり色々な話題になっていました。

テレビで報道されていないインターネットでの流血の惨劇

の動画、写真等をまた見て心が痛みました。

NHK、クローズアップ現代、

「中国変えた天安門事件新証言」の

番組をたまたま見ました。

天安門事件に影響を受けた某航空会社向けのビジネス

のことをまた思い出しています。

天安門事件が起こった１９８９年の初に某投資銀行

に転職しました。

６月４日に北京の天安門で学生、市民への

軍による弾圧で大変な悲劇が起こった

ようでした。

当時テレビのニュースの映像を見て

ショックを受けました。

勤務先の投資銀行・ニューヨーク本店が

中国にルートのある某航空会社向け

Boeing 747の３機のファイナンスを

アレンジしていました。

あるヨーロッパ銀行が３機で約３億３千万ドルのＤｅｂｔ

（債権・ローン）を出す予定でした。

ところが天安門事件が起きたためにポリティカル・リスク
（Political Risk：政治リスク、カントリ・リスク）の
懸念からファイナンスを出すのを降りて

しまいました。

ニューヨーク、ロンドンでは資金を出してくれる

代わりの金融機関を探したようですが中国リスクが

あるということで見つからなかったようでした。
欧米の金融機関は天安門の動乱を考慮して
中国に関わるリスクを躊躇していました。

本店の該当部署が困惑して東京支店のキャピタル

・マーケットに邦銀などにデットをPlacement(

はめ込め）できないかと依頼がありました。

当時は航空機ファイナンスに馴染みがある者が

ほとんど東京支店にいなくて債券本部に所属

していた私が邦銀、商社などにキャピタル・マーケットの

ヘッドと一緒にマーケティングをしました。

私は前勤務先の外資投資銀行でPrivate Placemnt

（私募取引）の担当で欧米の航空会社向け航空機

ファイナンスを数件アレンジしていた実績がありました。

米国のレバレジッド・リース（Leveraged Lease)と

FSC（Foreing Sales Corporation)のダブルの税金の

メリットをとるスキームでした。FSCとは米国の製品
を海外の会社に売れば税金の恩恵が受けられるという
利点を使うアイデアでした。

米国の親会社と案件のために税回避国に作った

子会社（リース会社）との間での親会社に配当する

配当金に税金の減免がある恩典でした。

金融関係ではLeverage(梃子てこ）という言葉
をよく色々なケースで使います。

航空機リースでは航空機の所有者（Equity出資者）が

20-30％出資し残りの70-80% のDebt (借入れ債務）

で航空機を購入します。

航空機・所有者であるEquity出資者が減価償却の

メリット(節税）を100%取れるという投資効果です。

投資した金額の割合に比較してより大きな利点
（節税効果）ができるということです。

梃子の原理です。

通常の航空機ファイナンスでは担保として機体に

Mortgage (抵当権）を設定するのですがFSCの条件上で

Mortgageはできないので別の保全をしなけれ

ばいけませんでした。

税金がかからないタックス・ヘブン
（Tax Heaven)の国に航空機を所有しリースする

ためだけの目的の会社（Single Purpose Company)を

設立しました。

この会社の株式にPledge (質権設定）することによって

航空機の担保保全をはかるものでした。

日本ではまだこのFSC付きの米国型レバレッジド・リース

は実績がありませんでした。邦銀などにマーケティングした

結果は直接的に航空機を担保に取れないという理由や

中国リスクの恐れがあるとの返事で断りが数行ありました。

親しい某銀行の航空機の担当者からライバルの欧米投資銀行
から同じようなFSC/Leveraged Lease のスキームでの紹介が
あるとの情報を得ました。

またこの銀行は嬉しいことに中国リスクをまだ
受け入れられるとのことでした。

邦銀の方々に詳細な販売資料やFSCに関する説明

をすることにより前向きに検討していただきました。

最終的にはBoeing 747の３機を全て引き受けて
くれる喜ばしい結果でした。

もちろん途中に条件面でハードな交渉があったり
予想外のこともありました。

本来なら東京のキャピタル・マーケットの米国人のヘッドが

本店のStructured Financeの担当者やヘッドと連絡を

取り合うのですが山場になった頃に休暇をとって

帰国しました。

１２月のクリスマス・シーズンなので仕方がないとは思いました。
私はCapital Market の人間ではないですが
バトンタッチで本社へ邦銀の要望をFaxしたりグループ・ヘッドの
自宅に電話をして条件の詰めをしました。

航空機の引渡し時期の関係で最終期限の年末までに邦
銀との契約が締結されひと安心して年末を過ごせました。

投資銀行ビジネスの醍醐味を味わいました。

翌年に香港で航空機の引渡し関係の契約書の調印式があり
ニューヨーク、東京から関係者が集まりました。

私も東京から一人で参加しました。

航空機の引渡しが終わった後に米国本社、
ストラクチャード・ファイナンスのヘッドの某氏が
東京に来ました。

彼とは電話で何度かコンタクトしていたのですが会うの
は初めてでした。背の高い大学時代には
バスケット・ボールをやっていたらしい

スポーツマン・タイプの人でした。

某邦銀へディール（Deal 取引）をしていただいた
お礼の挨拶のため彼と一緒に訪ねました。

彼は今は某Investment Bank の最高財務責任者

（CFO　Chief Financial Officer)になっています。

２０年前の天安門事件をきっかけとしたビジネスのこと等
色々と感慨にふけっています。

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したたかな元投資銀行の戦略/　参考本

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最近のウォールストリート・ジャーナル、ブルームバーグ

などによるとシティグループ、

バンク・オブ・アメリカの投資銀行部門

が基本給を上げることを計画して

いるとのことです。

米国政府から年間ボーナスの制限を

受けたのにともない埋め合わせ

をするためとのことです。

モルガン・スタンレーも似たような

計画を立てているようです。

ゴールドマン・サックスは最近調達した資金で

公的資金をなるべく早く返済し政府

からのボーナス規制からフリー

になりたいようです。

顧客への問題解決、ソルーション（Solution)

ビジネスが本業の一つである

元投資銀行なので自社の問題解決にも

素早く対処方法を練っているようです。

投資銀行ビジネス、日常業務、内部事情など

参考になると思われる本を引き続き載せます。

主に株式に関連する金融商品の売買をプロの

金融機関内で行っていたソロモン・ブラザーズの

元トレーダーの方の本です。

１９８７年ー１９９７年に渡りソロモン・ブラザーズ

で働いていたようです。

１９９９年９月初版、末永徹著　「メイク・マネー！」

帯紙の「誰も信じるな！金を愛せ！

それが投資銀行の掟だった」と

過激な言葉で興味をあおっています。

本の裏側になっている帯紙では「現代最高の錬金術師

たちがいた。ーーーー　巨万の富を無から生み出す

トレーダーの秘密を余すところなく描いた手記」

と書いてありました。

もう一冊はJPモルガン証券、メリルリンチ証券、

リーマン・ブラザーズ証券でM&Aに関与していた

方が書かれた本です。

２００６年５月初版　岩崎日出俊著　「投資銀行」

です。

投資銀行の中で伝統的な業務の投資銀行本部

で働いていた著者であり幅広く投資銀行の

業務を詳細に述べられています。

企業買収、再編などの詳細

が書かれています。

あとがきに書かれていましたが投資銀行に

ついて書きたいと思われたのは

２点あったようです。

日本の銀行から投資銀行に移り驚愕された

ようです。

日本の金融機関も仕事のやり方

を根本から変えていかないと世界から

置き去りにされてしまう危機意識を

強く持たれたとのことです。

あと一つは投資銀行について書かれた

本がほとんどないと思われた

ようです。

投資銀行のビジネスに興味のある

方には大変に参考になる本

だと思います。