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http://japan-forward.com/japan-china-currency-swap-deal-undermines-trust-between-japanese-u-s-leaders/?fbclid=IwAR1wHWa5gnM-U_rX0UgHrH4DDo-VK_UGXILAZrILd2gAwWGelketgtWjk-A
Japan-China Currency Swap Deal Undermines Trust Between Japanese, U.S. Leadershttp://japan-forward.com/app/uploads/2018/10/Japan-China-Summit-2018-007-1024x683.jpgShinzo Abe, the first Japanese prime minister to make a state visit to China in seven years, signed a massive currency swap deal with China on October 26.
The Japan-China agreement was reached as the United States-China trade war takes its toll on stock markets, which have suffered a chain reaction of declines. The deal was made even though it is Japan-U.S. ties that should be given priority.
It appears likely the deal could indirectly support Chinese President Xi Jinping, who is in trouble at home. For Xi, the new bilateral currency swap is like long-awaited rain in the midst of a perilous drought.
Why It’s So Valuable to ChinaAs a deal worth approximately a JPY3 trillion (nearly USD27 million), it is 10 times as valuable as the previous pact that expired in 2013, when relations between the two nations turned frosty over territorial disputes concerning the Senkaku Islands in Okinawa prefecture.
China boasts the world’s largest foreign-currency reserves at USD3.1 trillion (approximately JPY348 trillion). However, it is effectively in a negative balance when external debts are considered, making China’s economic power as good as a Paper Tiger.
At the same time, the trade sanctions imposed by the United States have been a nail in the coffin of the increasingly unstable Chinese economy.
A swap deal made between the central banks of two countries is basically a means to ensure capitalization in each other’s currencies during a currency crisis when financial markets becomes vulnerable, such as in a trade war.
The Bank of Japan and Japan’s Ministry of Finance have explained that this agreement will benefit Japanese banks and companies venturing into China by assuring access to Chinese yuan during an emergency.
Instead, the deal should be recognized as a manipulation tactic to present a “friendly Japan-China relationship” that has the additional consequence of helping Beijing solve its currency problems.
Japan Eases Pressure As U.S. Sanctions ChinaAs in the Asian currency crisis in the late 1990s, there is a shortage of foreign currency in China — not a shortage of domestic currency used by local authorities, Chinese companies and institutions. However, the Chinese financial system relies on the inflow of U.S. dollars to prop up the renminbi (yuan).
China currently has a surplus balance of payments of less than USD100 billion annually, but it has a large trade surplus with the U.S. President Donald Trump’s goal is to slash China’s U.S. trade surplus by USD200 billion per year and throw its balance of payments into the red.
The financial cooperation Japan has offered will dampen the effect of U.S. trade sanctions and help insulate China from this direct hit on its financial system by supplying China with Japanese yen that can be easily traded for dollars. (RELATED ARTICLE: 115th U.S. Congress Aligns with Trump in Targeting China)
China’s Theft of Technology and Debt-trap DiplomacyThe Trump administration has been unrelenting in its determination to protect intellectual property of U.S. high-tech and information technology industries, employing financial sanctions on China and its People’s Liberation Army.
It has called China’s Belt and Road Initiative “debt-trap diplomacy,” describing it as Beijing’s attempt at expansion of its military bases beyond its borders, and encouraging other countries in Asia to reject it as well.
In contrast, Japanese private and public entrepreneurs are venturing into cooperation with China in the field of high-tech. Keidanren (the Japan Federation of Economic Organizations) says it will launch joint Japan-China projects in both the financial and infrastructure sectors for countries along the Belt and Road region. Asian countries such as Thailand that have been strengthening their vigilance against China will be inclined toward teaming up with the project if they see Japan is investing its money and technology.
Is the Keidanren, an organization that once held high a sense of national identity, now so blinded by uncertain business interests that it will end up fully cooperating with Mr. Xi’s ambitions?
Is It in Japan’s True Interest?Long ago the expectation ended that the “Japan-China Friendship era,” which contributed to the expansion of the Chinese market, would produce a positive advantage for Japan’s economy and companies. China’s money power today is associated instead with the threat of its military toward Japan and Asia, as well as the United States. (RELATED ARTICLE: China Will Be Largest Military Spender in Asia-Pacific in 10 Years: Should We Worry?)
The Trump administration rightfully abandoned the previous administration’s conciliatory approach to China in order to contain China’s expansionism. The tactic should also benefit the economic and national security interests of Japan and other countries in Asia.
However, the currency swap deal and other chain of agreements between Japan and China are not only retrograding the U.S. efforts, but they could also very well interfere with the trust relationship between Japanese and American leaders.
(Click here to read the original article in Japanese.) |
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https://www.sankei.com/economy/news/181026/ecn1810260003-n1.html?fbclid=IwAR0PsTs4FTQ1wA8YiLacmQ__js5xraRUdMQzAE259NWBnKjIYlFBjBYaVDM日中通貨スワップは日米の信頼損なう 編集委員 田村秀男
2018.10.26 01:00
安倍首相の訪中を前に北京の天安門近くに掲げられた日の丸＝２５日（共同）
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米中貿易戦争を受けて株安連鎖が頻発する。最優先すべきは日米結束だが、安倍晋三首相は訪中して中国との大規模な通貨スワップ協定締結に応じる見通しだ。これは窮地に立つ習近平国家主席を側面支援することになりかねない。
日本との通貨スワップ協定は習政権にとってまさに干天の慈雨である。今回のスワップ規模は、沖縄県の尖閣諸島をめぐる日中関係悪化を受けて２０１３年に失効した旧協定の１０倍、３兆円規模に上る。中央銀行同士が通貨を交換し合う通貨スワップ協定の実相は、金融市場が脆弱（ぜいじゃく）な国が緊急時に自国通貨を買い支えるための外貨確保手段である。中国が誇る世界最大、３．１兆ドル（約３４８兆円）の外貨準備は対外負債を差し引くと実質マイナスで、張り子の虎同然だ。そこに米国が貿易制裁で追い打ちをかけるので中国市場不安は募る。
財務省や日銀は、対中進出の銀行や企業が緊急時に人民元を調達でき、利益になると説明するが、「日中友好」演出のための印象操作だ。１９９０年代後半のアジア通貨危機がそうだったように、不足するのは現地通貨ではなく外貨であり、困るのは現地の当局と金融機関、企業であって外資ではない。
日本の対中金融協力は米国の対中貿易制裁の効果を薄める。トランプ米大統領には中国の対米黒字を年間で２千億ドル減らし、黒字が年間１千億ドルに満たない中国の国際収支を赤字に転落させる狙いがある。流入するドルを担保に元を発行する中国の金融システムを直撃するのだが、日本はドルとただちに交換できる円を対中供給する。
トランプ政権は中国人民解放軍を金融制裁し、ドルを使ったハイテク、ＩＴ（情報技術）窃取の阻止に躍起だ。巨大経済圏構想「一帯一路」については「債務押し付け外交」であり、軍事拠点の拡大策だと非難し、アジア各国などに同調を促している。
対照的に、日本の官民はハイテク分野での対中協力に踏み込む。経団連はインフラ設備と金融の両面で、一帯一路沿線国向けに日中共同プロジェクトを立ち上げるという。対中警戒心を強めているタイなどアジア各国も、中国ではなく日本がカネと技術を出すといえば、プロジェクト受け入れに傾くだろう。不確かなビジネス権益に目がくらんだ揚げ句、習氏の野心に全面協力するというのが、かつては国家意識の高さを誇った経団連の使命なのか。
中国市場の拡大に貢献すれば日本の企業や経済全体のプラスになる、という「日中友好」時代はとっくに終わった。今は、中国のマネーパワーが軍事と結びついて日本、アジア、さらに米国の脅威となっている。トランプ政権が前政権までの対中融和策を捨て、膨張する中国の封じ込めに転じたのは当然で、経済、安全保障を含め日本やアジアの利益にもかなうはずだ。だが、通貨スワップなど、予想される一連の日中合意はそれに逆行するばかりではない。日米首脳間の信頼関係にも響きかねないのだ。 |
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https://www.sankei.com/premium/news/181028/prm1810280008-n1.html?fbclid=IwAR2GQsFTqFNgOv2szL-xcLhcXC-PCbjfBCysA0QjnXT55-qOwEAKHPbX8Gs
田村秀男の日曜経済講座】消費税増税はだれのためなのか デフレで余るカネは中国に
2018.10.28 08:00
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世界が同時株安に揺れる。国際金融市場安定の鍵を握るのは世界最大の貸し手である日本だが、もっぱら中国に吸い寄せられる。なぜなのか。
いきなりだがグラフを見よう。ことし６月末の邦銀の対外融資残高などをアベノミクスが始まる前の２０１２年６月末と比べた増減額である。その額は１兆１１６７億ドル（約１２５兆円）で、国際金融を総覧する国際決裁銀行（ＢＩＳ）加盟国の銀行融資の合計増額１兆１１６１億ドルとほぼ一致する。米銀の対外融資額は２６８１億ドル増、英国の銀行は６１８２億ドル減。邦銀が国際金融市場を全面的に支えてきたのだ。
同期間の大半は、異次元金融緩和の日銀が３７３兆円の資金を国内金融機関に流し込んだが、実にその３分の１相当額がニューヨーク、ロンドンなどの主要国際金融市場に流れ込んだ。
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https://www.sankei.com/premium/news/181027/prm1810270007-n1.html?fbclid=IwAR3Z8Gr9HT4GFcDHc2DCk3VngiFlLwr5iLjrS7ozbFAjnRZpsWPUsNv1ffE
【田村秀男のお金は知っている】「消費税増税」と「デフレ」が習主席を助けるのか
2018.10.27 10:00
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会談で握手する中国の習近平国家主席（右）と安倍首相＝９月１２日、ロシア・ウラジオストク（共同）
会談で握手する中国の習近平国家主席（右）と安倍首相＝９月１２日、ロシア・ウラジオストク（共同）
安倍晋三首相は来年１０月からの消費税増税実施を表明した後、２５日から３日間、訪中し、習近平国家主席と会談して日中通貨スワップ協定、日中共同の投資ファンド設立など金融協力で一致する。
消費税と日中金融は無縁ではない。消費税増税はデフレ圧力を呼び込む。デフレでは国内での資金需要が萎縮し、巨額のカネ余りが生じる。そこで余剰資金を海外運用せざるをえない。
他方、米中貿易戦争に直面する中国は米トランプ政権の対中貿易制裁と金融制限のために、外貨事情が厳しくなりつつある。中国の金融制度は外貨準備に支えられているが、外貨の主要流入減である対米貿易黒字は細る。中国からは巨額の資本流出が起きる。
日経電子版１０月２３日によれば、日本の野村証券などが日中首脳会談に合わせて日中共同ファンドを設立する。ファンドを通じて対中投資する。
中国金融危機の際には日銀が円資金を中国人民銀行に大量供給する。それこそが、今回の日中首脳会談での中国側の狙い目だが、日本側にとっての利益は格別、見当たらない。
中国の共産党政権が対中投資のリスクを引き受けると期待する向きがいるかもしれないが、お人よし過ぎる。党は市場をがんじがらめに統制するだけで、自由な資金移動を許さない。円と人民元を交換する通貨スワップは中国の金融危機時に日本や銀行や企業向けに円資金を供給すると、財務省や日銀の官僚は説明するが、欺瞞（ぎまん）だ。中国の金融危機とは人民元の暴落危機であり、元資金はだぶだぶ、不足するのは外貨である。円資金に不自由しない日本の銀行や企業が困るはずはない。
それにしても、財務省・日銀が国際金融の常識を無視し、フェイク（嘘）情報をまきちらすのはなぜなのか。日本の金融エリートが中国の党幹部に赤絨毯付きで迎賓館で歓待され、国際通貨基金（ＩＭＦ）などの国際機関からちやほやされて慢心する。そして、経済紙を含め無知なメディアが何の疑問もなく鵜呑みにして「日本の利益になる」と喧伝（けんでん）する。その構図はグローバル金融体制にしっかりと組み込まれたまま思考停止したデフレ日本の政官財、メディアとでも言えようか。
グラフは、今年６月末時点をアベノミクス前の１２年６月末に比べた日米英の銀行対外融資増減額である。国際金融は歴史的に米英、つまりアングロサクソンの独壇場だが、日本は２０１５年に米英行を抜いて世界トップの対外融資国になった。デフレに伴うカネ余りが動因となり、日銀による異次元金融緩和を追い風に邦銀の対外融資は急増している。国際決済銀行（ＢＩＳ）加盟国全体の融資増加額は１兆１１００億ドルで、そっくり邦銀融資増額と一致する。
中国は日本が資金供給源である国際金融市場からの借り入れに依存している。消費税増税がもたらす日本のデフレなくして国際金融は成り立たないし、中国ももたない。（産経新聞特別記者・田村秀男） |
