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代表戸締役◆jJEom8Ii3Eの妄言 ＊代表戸締り役様ブログのコメント欄にて投下された記事集 ＊equus 様より ＊CDS規制の件、 メディアの報道が分かりにくいのですが、私の理解した範囲だと、どうやら政治家さんたち、naked CDSを禁止したいみたいです。つまり、CDS が参照するボンドを保有するというリスクを取らずに、その CDS だけを保有することを禁じたいと。 これ、実際にやると、市場でのバランスが崩れて思わぬ副作用が出るかもしれないので、慎重にやったほうがよいんじゃないかと。 ＊UKとスペインとフランスがAAAの格付けを失う可能性があるという話。（フランス語） http://bruxelles.blogs.liberation.fr/coulisses/2010/03/apr%C3%A8s-la-gr%C3%A8ce-la-france-.html フランスのリベラシオンのブログがFitchさんからの情報として伝えています。 自分の国の国債を自分の国の中でファイナンスできない国々は、外部からの格付けを気にしなければいけないので、危機において脆弱性を晒しています。この3ヶ国が一度にAAAを失うと、かなりインパクトがあるでしょうね。 某巨大掲示板で、ドイツ連邦債の札割れを重大事のように書いている人がいましたが、札割れもなにも、入札方式に特徴があるので、他の国の入札の失敗とは単純に比較できないと思いますよ。気になる人は入札ルールを読んでみてください。 http://www.bundesbank.de/download/kredit/kredit_tenderverfahren_en.pdf http://media.ft.com/cms/ed7c1252-2b98-11df-a5c7-00144feabdc0.pdf ILPA(The Institutional Limited Partners Association)という団体です。EU内の機関投資家が、EU外のPEに投資できなくなったり、EU内の企業に対するEU外部のPEからの投資が減ったりする可能性があると。 EUは、ギリシャ危機でパラノイアになっているのか、拙速でワケノワカラン保護主義に走るかも。 ＊POPPO さんが紹介している UK の銀行セクターに関する Credit Suisse のレポート、FT Alphavilleが取り上げています。 http://ftalphaville.ft.com/blog/2010/03/09/168936/deconstructing-the-%E2%80%98buy-case-on-uk-banks/ 金利が0.5%しかないのに、不良ローンが7%もあります。これ、金利が上昇したら目も当てられなくなります。バランスシートを維持する場合は、新規制に対応するために、預金以外に、どこかから巨額の資本を持ってくる必要があるのですが、それがどうみても現実的ではないと。結果、バランスシートは、最大で18%の圧縮になるとか。しかし、住宅ローンとか商用不動産ローンとか長期の資産が多くて、そう簡単ではないと。 どうするんでしょうね。 ＊>日本（国債）の場合、格付け各社及び機関投資家等の評価が >ばらばらのように見受けられるのですが、どのようにしたら >まともに評価されるのでしょうか。 まったくわかりません。格付け会社にしろ何にしろ、他人の意見を参考にして投資する人たちに何を言ってもしようがないです。バフェットさん、Moody'sに投資していましたが、自分では格付け会社の意見を参考にしたことがないとか。ほんと、食えないジジイだわ。 米国の経済ブログで日本国債をショートする話が出る度に、日本国債の特殊性をコメント欄に投稿してきました。何度か投稿し、向こうの人の批判に応えている間に、参照リンク付きの定形の文章ができてきて、最近は、それを投げ込むようにしています。JPYが安くなって欲しい人たちからみると、余計なお世話でしょうけど。 ＊CDS規制の件、 >肝は『潰して儲ける』をどうするか 今回は、ギリシャを潰して儲けようとは思っていなかったんじゃないかと。 http://www.ft.com/cms/s/0/56cde15a-27bf-11df-863d-00144feabdc0,dwp_uuid=2b8f1fea-e570-11de-81b4-00144feab49a.html ギリシャのsovereign default riskの高まりを見越したヘッジファンドたち、ギリシャのCDSが安いうちに買い込みました。naked CDS の可能性が高いです。ギリシャの情勢が危なくなるにつれて、ギリシャ国債を大量に保有している銀行さんたちが、国債保有のリスクをヘッジするためにCDSを買いに走りました。その過程で、先回りしてCDSを安く買っていたヘッジファンドが、高値でCDSを銀行さんたちに売ってあげたと。 危機において、たとえ高値であったとしても、CDS を売ってくれる人がいなかったら、銀行さんたちがギリシャ国債を投げ売りしたかもしれませんし、新規発行のギリシャ国債も売れ残ったかもしれないわけで。 http://www.bls.gov/news.release/pdf/laus.pdf 30州で失業率が増加しています。 ＊CDS規制の件、 Janet Tavakoliさんは、「国を参照するCDSは禁止すべき」と。 http://www.tavakolistructuredfinance.com/TSF61.html 米国を参照するCDS、クレジットイベント発生時には、EURでの支払いがされることになっているんですが、EURが危なくなってきたので、投資家がgoldでの支払いを要求するようになってきたと。このまま放置すると、米国がデフォルトしなくても、なんらかのニュースでクレジットイベントの認定がされると、世界のgold市場に大きな影響が出かねないと。 ＊>あれだけ多くのノーベル経済学賞をもらっているアメリカが >世界一の対外純債務国で一人の受賞者もいない日本が世界一 >の対外純債権国なのが面白いですね。 ノーベル経済学賞は、スウェーデン銀行賞ですからね。 ところで、純債権国の話を外人さんにする場合、 "Japan's NIIP(net international investment position) is the highest in the world." と言って、次のページを紹介してあげてください。 http://www.mof.go.jp/english/houkoku/e2008.htm ただねぇ、日本の対外資産は、Pax Americanaと日米同盟の上にあるものでして、鳩山内閣のように米国の神経を逆撫でする非常識なことばかり繰り返すのは、非常に危険です。 |
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