一旦は$=100円、その後暴落？

一旦は$=100円、その後暴落？

米国長期金利

ノーテンキな米国民とウォール街のハイエナの温床である米長期金利（10年債利回り）は、2.9％近くまで一段と上昇しました。このきっかけは1月28日のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）でした。

米長期金利が、先週2.8％台まで急騰するきっかけになったのは、ＦＯＭＣで米国債購入が見送られたからと一般的に理解されています。

FRBは、昨年12月からさらなる金融緩和策の一つとして、米国債の購入を示唆し、それを期待して債券価格は上昇、利回り低下となっていたことから、1月FOMCでの具体化の見送りで失望が入ったというわけです。

ところで、これについて、一部でＦＲＢの「確信犯」説が取り沙汰されています。

FRBは、リスク回避に伴う「安全資産」米国債シフトの行き過ぎが「不満」だった。その結果、リスク資産、たとえば株式相場などへの資金回帰が遅れ、デフレ懸念すら浮上し始めたことを憂慮し、行き過ぎた米国債シフト修正を促す狙いから、意図的に米国債購入の具体化を見送った可能性があるというわけです。

円相場に与える影響

自分に都合よく受け止めるなら、ＦＲＢも「安全資産バブル」を懸念し、ＦＯＭＣはそのバブル破裂のきっかけになった可能性がありそうです。ところで、もし「安全資産バブル」破裂が始まっているなら、為替・円相場にも注目したいところです。

個人的には違和感がありますが、一般の市況解説を見ていると最近、円について「安全資産として買われた」といった表現を見ることがあります。つまり円も「安全資産」の1つということなら、「安全資産バブル」破裂が波及し、反落に転じることになる可能性があるのではないでしょうか。

という事は、逆張り（安底で買う事）が総じて3月は1$＝100円近くにまで達するのではないでしょうか？

これには行き過ぎの調整が入る可能性＝根拠があると考えています。
しかしいったんピークを過ぎると、年末には1&＝80円くらいになると思いますが。

その理由は、日本企業の決算要因ではないかと私は思っています。3月末決算に向けて、海外資産の取り崩し→→それをレパトリと呼ぶことが少なくないようですが→→それに伴う円買いで円高になりやすいとの見方があります。

ただ、そんな円買いは、ドルなど外貨が高ければ利益が多くなるため強まり、逆にドル安なら損切りになりかねないから手控えられるのではないでしょうか。

この結果、ドル高ならドル売りが増えるため月末にかけてドルは反落、ドル安ならドル売りが増えないため月末にかけてドル高になるということではないでしょうか。

特に2月には、四半期に一度の米国債大量入札、それに伴う米国債の償還と利払いなどが、基本的に中旬に行われます。これも3月末の決算をにらんだ要素が多くなりがちです。