投資入門講座

【投資入門講座】四季報を読もう！

昨日、四半期毎の発売される四季報（東洋経済）・会社情報（日経）・株データブック（ダイヤモンド社）が発売されました。使用しているインターネット証券会社のＨＰでは、早朝には四季報データが更新されていますので保有株についてはすぐにチェックしましたが、やはり紙ベースの「四季報」を早速購入し、昨日からチェックを開始しました。

四季報の読み方については、過去の「投資入門講座」で取り上げています。
http://blogs.yahoo.co.jp/wasekata19/21644168.html

■四季報から得られること
毎日日経新聞を読んでいますが、個別の企業動向や業績動向についてはどうしても情報収集に限界があります。したがって、四半期毎ではありますが、四季報を通じて得る情報は非常に有益です。一冊には四半期毎の新聞情報がコンパクトに集積されているといっても良いでしょう。また、四季報自体は株価については指標面程度しか触れておらず、客観的なデータとして使用することができるため、自分自身の「投資能力、判断力」を高めることができると考えます。

四季報以外の多くのマネー雑誌は、買い推奨や売り推奨、買い目標値などが掲載されているケースが多く、その数値は「外部環境」を考慮した数値とは到底思えないものも非常に多くあります。したがって、それらの雑誌からは、「企業分析」よりも株価動向に左右された銘柄選別になってしまいがちです。

一方で、四季報は株価を見ずに、「企業選別」を先に行うスクリーニングが可能となるため、「企業を良く見る」ことが可能となります。つまり、企業を見て内容を把握し、そして、株価を見ることで「割安か否か」を見極めていくのです。

■事業内容の把握は貪欲に
四季報に記載されている事業内容を見て、「何をやっている会社なのか？」と興味を持つことから始まります。そして、会社ＨＰなどを見て、理解していきます。それで十分に理解できなかったら、投資対象としてはずすことがいいかもしれません（バフェットの考えです）。分かりやすく、将来のことも理解できるか否かは非常に重要なことです。

次に、財務資料（短信や有価証券報告書等）の読んでいきます。いろんなＳＴＥＰを踏んで、企業を選別していくため、時間がかかります。（投資対象として）割安か否かを判断するには、まだまだ先の段階になります。

四季報を愛読している竹田和平氏が所有している銘柄が今回発売された四季報に掲載されています。そのような銘柄に注目し、購入タイミングを図ることは面白いのかもしれません。

四半期毎に四季報を読んでいますので、ピックアップされる銘柄は数社しかないと思いますが、気になる会社が見つかったら、今後取り上げていきたいと思います。

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【投資入門講座】健全な投資家になる

第２４章（最終章）　健全な投資家になる

ベン･グレアムの投資は「健全な投資」だったとバフェットは言う。
健全な投資は、あせらなければあなたをお金持ちにすることができる。
それに、決してあなたを貧乏にはしない－そのほうが、もっと大事なことなのだ。

【健全な投資家になるためには】
①健全な投資習慣を身につける
②つねに雑音を排除して、現実を把握する
③つねに自分を向上させる

【コメント】
株式の「現実」はファンダメンタルズにある。それはチャートや予測、金融情報番組に出演してごたくを並べるプロの投資家の話を聞いて得られるものではない、というバフェットの言う通りだと思います。
専門家は「楽観的」な考えを言っているケースが多いと感じます。

自分を向上させるためには、ミスや失敗から学ぶことが重要です。いつも成功するとは限りません。企業の選別方法から投資タイミングの見分け方まで、学ぶことは山ほどあります。したがって、なぜ、その企業を選んだのか、または、なぜ、あの時期の購入したのか、など、売却後に振り返って（仮に利益が出ていたとしても）みることが非常に重要です。

バフェットの連載を続けてきましたが、参考になることも非常に多くありました。やはり、最初に「企業を選別」することは非常に重要であり、そして、その次に「投資タイミング」を見極めることは、企業の選別とは別々のものであるということを再認識しました。

自分自身の能力を高め、投資の成功可能性をお互い少しでも高めていきましょう。

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【投資入門講座】他人の大失敗を避ける

第２３章　他人の大失敗を避ける
　バフェットの友人であり、ビジネス上のパートナーでもあるチャーリー・マンガーはいつも、同じミスを犯さないためにはミスを研究する必要があると言っている。

【ポイント】
投資の種類を増やすと、隠れた手数料が増えて、投資収益が減ってしまう。山ほど質問をして、コストに目を配る明敏な投資家になるべきだ。

【不適切な投資「アドバイザー」に引っかからないために】
①うますぎて本当とは思えない話は、本当ではない
②絶対に、自分のポートフォリオの管理を他人に委ねない
③つねにコストを監視する

【コメント】
失敗から学ぶことは多いです。日本電産の永森社長は｢社長業は失敗と挫折の繰り返しであり、その経験を成功に活かすことが重要である｣と言っています。その通りだと思います。

株式投資においても、初心者が勝ち続けることは不可能に近いと思います。さらにいえば、１００％勝利はありえないので、できるだけその勝率を高める努力は惜しまずに実行するべきでしょう。

したがって、「確実に」「絶対」「間違いなく」というような甘い話には十分注意する必要があります。
新規公開（IPO）に絡んだ話や商品先物取引、外国為替証拠金取引などリスクが大きいものも同様です。安易に取引を開始することのないよう、十分なリスク把握が必要です。

コストに関して言えば、私は「投資信託」のコストは、非常に高いものであると考えます。購入時に３％程度の手数料がかかるうえ、年間の信託報酬も年１％前後かかります。さらに、解約時にも手数料が取られるようであれば、利益へどれだけ影響を与えるかは容易に想像が付きます。「コスト意識」を持つことは非常に重要です。

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【投資入門講座】自分の馬力をフル活用する

第２２章　自分の馬力をフル活用する

バフェットは、「４００馬力のエンジン」をもっているのに１００馬力しか使っていない人が多いと言う。それなら、２００馬力のエンジンしかもっていなくても、それをフルに使うほうがいいとも言う。

【自分の投資戦略を確かめてみよう】
①企業を買う前に、十分に調べ、投資評価をしているか。
②保有している株を定期的にチェックするだけにとどめ、「毎日」の雑音や、テレビに出ている「株の専門家」の意見を聞かないようにしているか。
③株に関する裏情報を、出所がどこであれ無視しているか。
④群れを避け、(独立思考に基づいて)自分の投資を決めているか。
⑤企業の株価が本質価値の水準に上がるまでじっと待つだけの忍耐力を持っているか。
⑥自分が理解していない企業や事業、業種への投資を避けているか。
⑦みんなが不安なときに買い、みんなが貪欲なときに売りに出るか。
⑧投資対象を選別して、少数に絞り、見込み収益を希薄化しないようにしているか。
⑨ミスター･マーケットと安全域のルールを守っているか。
⑩金融関連の主要な新聞と雑誌をコンスタントに読んでいるか。

　イエスが８つ以上：あなたは本物のバフェット信奉者。弟子だと思ってもいい。
　イエスが５～７つ：それほど悪くない。教えの大部分を実行しているからだ。だが、まだ向上の余地はある。
　イエスが４以下：さらに自分を磨く必要がある。だが、バフェットも言っているように、あなたにはこの先２０年以上もの時間があるのだから、いずれは優れた習慣を身につけて効果的に実行することができる。

【正しい習慣を身につけるには】
①正しいお手本をもとう
②理性的な行動、良い習慣、正しい資質を断固として守ろう
③あなたが身につけたい習慣と考え方（投資哲学など）を書き出してみよう

【コメント】
投資戦略のうち、いくつ当てはまりましたか？

現在の私は８つです（②と⑩がNo）。ここ１，２年でバフェットに従い、大きく投資方針を変えています。私は、深夜もしくは早朝にヤフーファイナンスの掲示板をチェックするのが日課になってしまっているので、「雑音」の情報を取りに行ってしまっています。役に立つ情報は１割もないですが、株主仲間の情報としては、聞き流すにしても、損はないと考えているからです。
また、「金融関連の主要な新聞と雑誌」はまだまだ読みきれていないと考えています。

自分の日々の習慣行動を振り返ることで、より投資能力の向上に努めましょう。

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【投資入門講座】読んで、また読んでから、考える

第２１章　読んで、また読んでから、考える

世界一の投資家であるバフェットは
いったどんな時間の使い方をしているのだろう。
彼によると、６時間を読書、１，２時間を電話、
残りの時間を「考えること」に使っているという。

【バフェットと同じように的確な投資判断をするには】
①読む習慣をつける
②バフェットの年次報告書と手紙を読む
③読む価値のあるものに時間を使う

【コメント】
貪欲に情報を読みあさることは重要です。それは、銘柄探しが目的ではありません。情報を生かして、自分の考えや意見、投資方針を確立するためです。

個人レベルで考えると、情報入手できる情報は限られていますが、日本経済新聞や日経金融新聞に加え、一般紙も読みたいところです。
私の場合は、日本経済新聞以外は大手新聞（読売、朝日、毎日等）のHPにて記事を読むことが多いです。また、雑誌については、日経ビジネスを講読しています。東洋経済や週刊ダイヤモンドは年に数回は買いますが、基本的には書店で立ち読みする程度です。

インターネットがこれだけ普及してくると、情報を非常に取りやすくなります。以前のように、有価証券報告書を購入することも不要になりました。したがって、できるだけ価値があるものを、効率よく、情報を入手し、それを活かすことが重要だと考えます。

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企業研究を重視した株式投資

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